Hy vọng giảm lãi suất từ Fed hỗ trợ Hang Seng — Nhưng liệu căng thẳng thương mại có thể làm trật bánh đà phục hồi?

Các dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ cùng phát biểu từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã củng cố kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong quý III. Những bình luận gần đây của các quan chức Fed cũng cho thấy sự đồng thuận với lập trường của Tổng thống Trump về chính sách tiền tệ nới lỏng. Tuy nhiên, những căng thẳng địa chính trị kéo dài và thời hạn áp thuế vào ngày 9/7 của chính quyền Trump tiếp tục phủ bóng lên tâm lý nhà đầu tư.

Ngày 27/6, chỉ số Hang Seng tăng nhờ lực kéo từ cổ phiếu công nghệ, bù đắp cho sự suy yếu ở nhóm bất động sản và xe điện (EV). Tâm lý thị trường vẫn được dẫn dắt bởi các yếu tố thương mại, địa chính trị và kỳ vọng kích thích kinh tế, có thể đóng vai trò then chốt trong việc xác định xu hướng chỉ số: tiếp tục đà phục hồi lên mốc 25,000 hay rơi trở lại dưới ngưỡng 24,000.

Hang Seng được hỗ trợ bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Fed

Chứng khoán Mỹ bật tăng trong ngày 26/6, nhờ kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách. Nasdaq Composite tăng 0.97%, trong khi Hang Seng nhích 0.28% lên 24,393 điểm trong phiên sáng 27/6.

Cổ phiếu công nghệ dẫn dắt đà tăng nhờ kỳ vọng lãi suất thấp hơn, trong khi bất động sản chịu áp lực bán sau khi Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) can thiệp thị trường tiền tệ ngày 25/6. Động thái này khiến thanh khoản nội địa bị thắt chặt và làm gia tăng rủi ro lãi suất nội địa tăng.

Cùng lúc, các chỉ số đại lục như CSI 300 và Shanghai Composite cũng tăng lần lượt 0.13% và 0.19% trong phiên sáng, nhờ vào việc Citi nâng dự báo GDP Trung Quốc năm 2025 từ 4.7% lên 5%. Tuy nhiên, đà tăng bị kìm hãm bởi sự không chắc chắn xoay quanh thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung và dữ liệu kinh tế yếu kém từ Trung Quốc.

Phân hóa giữa cổ phiếu bất động sản và công nghệ

Nỗi lo về việc HKMA siết thanh khoản khiến chỉ số Hang Seng Mainland Properties giảm 0.82%. Henderson Land Development (00012) mất 1.42%, nối dài đà giảm từ phiên trước. Nhóm EV cũng chịu áp lực với BYD (01211) giảm 2.07% và Li Auto (02015) giảm 2.04%.

Ngược lại, chỉ số Hang Seng TECH tăng 0.16%, với Alibaba (09988) và JD.com (09618) lần lượt tăng 0.18% và 1.23%, phản ánh sự kỳ vọng vào chính sách tiền tệ nới lỏng.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng cao do dữ liệu kinh tế Mỹ yếu

GDP Mỹ quý I giảm 0.5% so với quý trước, thấp hơn mức dự báo giảm 0.2%. Dữ liệu này củng cố quan điểm rằng Fed có thể chuyển sang chính sách ôn hòa hơn. Các quan chức Fed như Mary Daly và Susan Collins cũng thể hiện lập trường ủng hộ nới lỏng tiền tệ. Theo CME FedWatch Tool, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng từ 89.4% lên 93.2% trong ngày 26/6.

Lệnh ngừng bắn được duy trì giữa Iran và Israel cũng hỗ trợ khẩu vị rủi ro, giúp thị trường toàn cầu khởi sắc.

Suy giảm lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc nhấn mạnh tác động của thuế quan

Dữ liệu công bố ngày 27/6 cho thấy lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc từ tháng 1–5 giảm 1.1% so với cùng kỳ năm ngoái. Riêng trong tháng 5, lợi nhuận giảm mạnh 9.1% YoY, đảo chiều hoàn toàn so với mức tăng 3% của tháng 4.

Theo CN Wire, ngành khai khoáng là điểm trừ lớn nhất với mức sụt giảm lợi nhuận 29% YoY. Dữ liệu yếu trong tháng 5 cho thấy sự cấp bách của một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung khi kỳ vọng về một thỏa thuận đã ký đang lan truyền.

The Kobeissi Letter dẫn lời Bộ trưởng Thương mại Mỹ Lutnick cho biết:

"Thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung đã được ký cách đây hai ngày."

Tuy nhiên, việc thiếu xác nhận chính thức từ phía Bắc Kinh đã làm giảm hiệu lực thông tin này đối với thị trường.

Phân tích kỹ thuật: Vùng 24,500 là kháng cự then chốt; nguy cơ giảm dưới 24,000 nếu rủi ro địa chính trị leo thang

Ngày 27/6, chỉ số Hang Seng tiếp tục giao dịch trong vùng tắc nghẽn từ tháng 5 đến tháng 6, dao động gần mức cao tháng 6 tại 24,533 điểm. Đáng chú ý, chỉ số vẫn duy trì trên đường EMA 50 ngày, cho thấy động lượng tăng vẫn còn.

Nếu căng thẳng Trung Đông tiếp tục hạ nhiệt và thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung có kết quả tích cực, chỉ số có thể vượt qua kháng cự 24,533 và thử thách mốc 24,874 — đỉnh tháng 3. Tuy nhiên, một cú phá vỡ xuống dưới ngưỡng 24,000 có thể đưa chỉ số xuống vùng 23,500 hoặc xa hơn là EMA 50 ngày tại 23,420.