• 05:00 sáng mai: Chủ tịch Fed chi nhánh Richmond, Thomas Barkin, phát biểu tại lễ tốt nghiệp của Trường Cao đẳng Cộng đồng Vance-Granville
• 08:40 sáng mai: Chủ tịch Fed chi nhánh San Francisco, Mary Daly, phát biểu tại lễ tốt nghiệp của Trường Cao đẳng Western Idaho

Mỹ cho rằng thâm hụt thương mại của Việt Nam là không bền vững và là mối quan ngại lớn trong bối cảnh các cuộc đàm phán về thuế quan.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Mexico (Banxico), bà Victoria Rodriguez, cho biết trong một cuộc phỏng vấn phát thanh rằng cả lạm phát và đà tăng trưởng kinh tế của nước này đều đang chậm lại. Theo bà, Banxico sẽ cân nhắc đến tình trạng suy yếu kéo dài của nền kinh tế trong các quyết định chính sách sắp tới.

Bà cũng lưu ý rằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đối với hàng hóa và dịch vụ đang tiếp tục giảm tốc, cho thấy áp lực lạm phát đang hạ nhiệt – một yếu tố có thể tạo dư địa cho ngân hàng trung ương điều chỉnh chính sách tiền tệ theo hướng hỗ trợ tăng trưởng.

Khảo sát của RBNZ cho Quý 2 năm 2025

• Kỳ vọng lạm phát 1 năm tới: 2.41%, trước đó là 2.15%

• Kỳ vọng lạm phát 2 năm tới: 2.3% (trước đó là 2.1%)

Nền kinh tế New Zealand đang cần cắt giảm lãi suất hơn nữa, nhưng RBNZ sẽ không thích kỳ vọng lạm phát tăng cao hơn.

Nhận định của Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Akazawa sau dữ liệu kinh tế kém khả quan trước đó từ Nhật Bản:

• Những cải thiện trong điều kiện việc làm và thu nhập có thể hỗ trợ sự phục hồi kinh tế ở mức vừa phải.
• Phải lưu ý đến những rủi ro đối với nền kinh tế từ chính sách thương mại của Hoa Kỳ.
• Tác động đến tiêu dùng, tâm lý hộ gia đình từ việc giá cả tăng liên tục cũng đang trở thành rủi ro đối với nền kinh tế Nhật Bản.
• Chính phủ sẽ tiếp tục yêu cầu xem xét lại thuế quan của Hoa Kỳ, thực hiện tất cả các bước cần thiết để cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho các công ty bị ảnh hưởng.
• Không có tác động đáng kể nào của thuế quan Hoa Kỳ đối với GDP quý 1 của Nhật Bản, sẽ xem xét kỹ lưỡng các dữ liệu khác nhau sẽ có sẵn để đánh giá tác động đối với nền kinh tế.
• Nhu cầu trong nước tăng trong quý 1, trong khi đóng góp tiêu cực của nhu cầu bên ngoài là do nhập khẩu tăng.
• Chính phủ hiện không có kế hoạch soạn thảo gói kích thích mới, nhưng sẽ phối hợp một cách thích hợp với liên minh cầm quyền.
• Khi được hỏi liệu Nhật Bản đã sẵn sàng phối hợp với các quốc gia có nhà máy ô tô lớn như Mexico, Canada hay chưa, ông Akazawa cho biết điều quan trọng là phải liên lạc chặt chẽ với các quốc gia khác.

PBOC thiết lập tỷ giá USD/CNY ở mức 7.1938. (Trước đó: 7.2076)

Ông Kato thực sự rất muốn gặp ông Bessent - cả hai sẽ có mặt tại Canada vào tuần tới (20-22/5) cho cuộc họp Bộ trưởng Tài chính của nhóm G7:

• Tin rằng ông Bessent là một đối tác đáng tin cậy có thể đối thoại mang tính xây dựng, sẽ tiếp tục phối hợp chặt chẽ với ông ấy.
• Khẳng định lại với ông Bessent trong các cuộc hội đàm vào ngày 24 tháng 4 rằng biến động quá mức của thị trường ngoại hối có tác động tiêu cực đến nền kinh tế.
• Sẽ tiếp tục hội đàm với ông ấy dựa trên sự hiểu biết này.
• Sẽ tìm cách gặp ông Bessent, thảo luận về ngoại hối và các vấn đề khác.

Cổ phiếu Phố Wall kết thúc phiên giao dịch hôm thứ Năm trong tình cảnh trái chiều, với chỉ số S&P 500 và Dow Jones đã phục hồi mạnh mẽ hơn mức giảm vào tháng 4, khi các nhà đầu tư đặt cược rằng Washington sẽ đạt được các thỏa thuận để giảm được mức thuế quan mạnh từ các quốc gia trên thế giới. Trong khi đó, Chỉ số Nasdaq giảm mạnh khi UnitedHealth giảm mạnh sau một báo cáo về một cuộc điều tra hình sự đối với công ty bảo hiểm này.

• Chỉ số S&P 500 tăng 0.41%
• Chỉ số Nasdaq giảm 0.18% 
• Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 0.65% 

Trước đó trong phiên Mỹ, dữ liệu cho thấy tăng trưởng doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ đã chậm lại vào tháng 4, trong khi một báo cáo riêng biệt cho thấy giá sản xuất bất ngờ giảm trong tháng trước. Điều đó diễn ra sau khi số liệu giá tiêu dùng tương đối ổn định vào đầu tuần. Ngoài ra, sản lượng từ các nhà máy giảm lần đầu tiên trong sáu tháng trong khi hoạt động sản xuất của bang New York tiếp tục giảm, niềm tin của các doanh nghiệp xây dựng nhà ở cũng giảm mạnh.

Đợt phục hồi trái phiếu hôm thứ Năm đã đẩy lợi suất giảm 10 điểm cơ bản hoặc hơn đối với kỳ hạn từ 2 đến 10 năm. Trái phiếu dài hạn trước đó đã bị ảnh hưởng bởi các giao dịch lớn, đẩy lợi suất 30 năm lên gần mức 5%. Đồng USD giảm 0.2% vào thứ Năm sau tin tức về PPI.

• Chỉ số DXY -0.21%
• USD/JPY -0.75%
• USD/CAD -0.17%
• USD/CHF -0.78%
• NZD/USD -0.41%
• AUD/USD -0.36%
• EUR/USD +0.09%
• GBPUSD +0.40%

Tổng quan ngành

Bản đồ nhiệt thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một bức tranh muôn màu trên nhiều lĩnh vực khác nhau. Trong khi lĩnh vực công nghệ chật vật tìm chỗ đứng thì ngành tài chính lại tăng vọt, tạo nên một điểm tựa đáng kể cho thị trường.

• Lĩnh vực Công nghệ: Những gã khổng lồ công nghệ đáng chú ý như Apple (AAPL) và Oracle (ORCL) đã gặp phải những thách thức, lần lượt giảm 0.93% và 1.37%. Tâm lý chung trong lĩnh vực công nghệ có vẻ thận trọng, một phần do áp lực liên tục đối với chất bán dẫn.
• Lĩnh vực Tài chính: Lĩnh vực này đã tỏa sáng rực rỡ trong ngày hôm nay, với những tên tuổi nặng ký trong ngành tài chính như Visa (V) và BlackRock (BLK) lần lượt tăng 1.41% và 1.10%. Niềm tin của nhà đầu tư dường như được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh xu hướng lãi suất và phục hồi kinh tế.
• Lĩnh vực Hàng tiêu dùng thiết yếu: Các công ty như Coca-Cola (KO) và Walmart (WMT) có hiệu suất khác nhau, với KO tăng 2.02%, cho thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ cho hàng tiêu dùng thiết yếu. 
• Lĩnh vực Hàng tiêu dùng không thiết yếu: Điều thú vị là những công ty như Amazon (AMZN) và Tesla (TSLA) lần lượt giảm 2.89% và 2.84%, cho thấy sự do dự của nhà đầu tư trong lĩnh vực tuần hoàn.

Tâm lý và xu hướng thị trường

Tâm lý của thị trường hôm nay phản ánh nhiều cung bậc cảm xúc lẫn lộn. Trong khi công nghệ phải vật lộn với những bất ổn, thì tài chính đã thúc đẩy tinh thần chung của thị trường. Động lực thay đổi có thể xuất phát từ các báo cáo thu nhập tài chính mới nhất và các cập nhật kinh tế vĩ mô, với việc các nhà đầu tư theo dõi sát sao áp lực lạm phát và các động thái tiếp theo của Fed.

Trong đó:

• Hàng tồn kho ngành kinh doanh tăng 0.1% (Ước tính: 0.2%, Tháng trước: 0.2%)

• Hàng tồn kho bán lẻ không bao gồm ô tô: 0.4% (Tháng trước: 0.1%)

Chi tiết từ Cục Điều tra Dân số:

• Tổng doanh số (tháng 3): 1,919.9 tỷ USD, tăng 0.7% so với tháng 2 năm 2025 và tăng 4.5% so với tháng 3 năm 2024

• Tổng hàng tồn kho (tháng 3): 2,578.1 tỷ USD, tăng 0.1% so với tháng 2 năm 2025 và tăng 2.5% so với tháng 3 năm 2024

• Tỷ lệ hàng tồn kho/doanh số (tháng 3): 1.34, giảm so với 1.37 trong tháng 3 năm 2024

Doanh số bán hàng đang vượt xa tốc độ tăng hàng tồn kho, điều này có thể là một vấn đề nếu thuế quan ảnh hưởng đến nguồn cung trong tương lai. Điều đó vẫn chưa được xác định nhưng có vẻ như tối thiểu, thuế quan sẽ tăng 10%.

Dữ liệu tâm lý người xây dựng nhà ở Hoa Kỳ đạt mức 34 (Dự kiến: 40, Tháng trước: 40)

Chi tiết:

• Tâm lý của các gia định 37 (Tháng trước: 45)
• Tâm lý Người mua tiềm năng: 23 (Tháng trước: 25)
• Kỳ vọng bán hàng: 42 (Tháng trước: 43)

Con số này khớp với mức thấp nhất kể từ năm 2022 và - ngoài giai đoạn đại dịch - là mức tồi tệ nhất kể từ năm 2012. Khu vực phía tây đặc biệt yếu.

Không thể tưởng tượng rằng việc lợi suất trái phiếu 30 năm của Hoa Kỳ chạm mức 5% hôm nay sẽ giúp ích cho tâm lý trên thị trường nhà ở. Chi tiêu cho các mặt hàng liên quan đến nhà ở đã tăng mạnh trong báo cáo doanh số bán lẻ hôm nay.

• Không có đề xuất nào để giải quyết các vấn đề còn tồn đọng.

Giá dầu đã giảm hôm nay sau khi có báo cáo cho biết Iran sẵn sàng ký một thỏa thuận hạt nhân nếu tất cả các lệnh trừng phạt kinh tế được dỡ bỏ. Trump đã bổ sung thêm điều đó bằng cách nói rằng Iran đã đồng ý với các điều khoản và "chúng tôi sắp đạt được thỏa thuận với Iran.

Điều này phần nào bác bỏ thông tin đó nhưng có một số dấu hiệu đáng kể về một thỏa thuận. Giá dầu đã giảm khoảng 1 USD so với mức đáy nhưng đó là trước khi có tin tức này.

Chủ tịch Fed Powell cho biết:

• PCE tháng 4 có thể sẽ tăng khoảng 2.2% so với cùng kỳ năm trước.
• Các quan chức đồng ý rằng giọng điệu xung quanh cả việc thiếu việc làm và lạm phát cần được xem xét lại.
• Khung chính sách cần phải mạnh mẽ.
• Việc sửa đổi giọng điệu và cách phát biể của Fed cũng đang được xem xét.

Không có nhiều thứ để thị trường quan tâm, ít nhất là trong ngắn hạn.

• PPI hàng năm tăng 2.4% (Dự kiến: +2.5%, Tháng trước: +2.7%)
• PPI hàng tháng giảm 0.5% (Dự kiến: +0.2%)
• PPI lõi hàng năm (không bao gồm thực phẩm và năng lượng): +3.1% (Dự kiến: +3.1%)
• PPI lõi hàng tháng (không bao gồm thực phẩm và năng lượng): -0.4% (Dự kiến: +0.3%)
• PPI lõi hàng năm (không bao gồm thực phẩm, năng lượng và thương mại): +2.9% (Tháng trước: +3.4%)
• PPI lõi hàng tháng (không bao gồm thực phẩm, năng lượng và thương mại): -0.1% (Tháng trước: +0.1%)

Trước dữ liệu hôm nay, thị trường đã định giá  Fed sẽ cắt giảm 74 điểm cơ bản và hiện con số này là 76 điểm cơ bản. 

Theo một báo cáo, Mỹ đang xem xét khả năng sửa đổi thỏa thuận thương mại với Nhật Bản, tuy nhiên phía Nhật Bản không dự đoán sẽ có sự thay đổi này. Điều đó làm dấy lên lo ngại rằng các cuộc đàm phán có thể rơi vào bế tắc. Nguồn tin cho biết, trọng tâm của việc điều chỉnh thỏa thuận dường như xoay quanh việc Mỹ yêu cầu Nhật Bản nhượng bộ thêm trong lĩnh vực nông sản và chăn nuôi – một vấn đề mà Nhật Bản đã kiên quyết không nhượng bộ từ các cuộc thảo luận ban đầu.

Hiện tại, tình hình vẫn cần theo dõi thêm. Dù vậy, đã có một mốc thời gian đáng chú ý: Bộ trưởng Thương mại Nhật Bản Ryosei Akazawa có thể sẽ đến Washington sớm nhất vào tuần tới để tham gia vòng đàm phán thương mại thứ ba.

Điện Kremlin cho biết hiện không có kế hoạch chuẩn bị cho chuyến thăm của Tổng thống Putin đến Istanbul trong những ngày tới, và cũng chưa có bất kỳ thỏa thuận nào được xác nhận. Khi được hỏi liệu Putin có tham dự nếu Tổng thống Trump có mặt, phía Nga trả lời rằng vẫn chưa rõ diễn biến đàm phán sẽ ra sao, và còn quá sớm để thảo luận về các kịch bản cụ thể. Nga cũng chưa biết liệu Ukraine có tham gia hay cuộc đàm phán sẽ diễn ra như thế nào.

Việc Putin không tham dự đã gây xáo trộn lớn cho tiến trình hòa đàm. Phía Ukraine bày tỏ sự không hài lòng khi Putin chỉ cử một phái đoàn “cấp thấp” tham gia, điều này được cho là làm suy yếu ý định và động lực của cuộc đàm phán. Dù vậy, những diễn biến căng thẳng đầu tuần này dường như chưa thể chấm dứt, và cuộc xung đột vẫn tiếp diễn.

XAU/USD đã phục hồi từ mức thấp nhất trong nhiều tuần là 3.120 USD vào sáng thứ Năm (15/5/2025), nhưng vẫn giao dịch dưới ngưỡng 3.200 USD. Dù được hỗ trợ bởi sự suy yếu nhẹ của đồng USD và tâm lý thận trọng trên thị trường, vàng vẫn khó tạo được đà tăng mạnh trước khi Mỹ công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng.

Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Luis de Guindos nhận định, vài tháng gần đây, thị trường tài chính toàn cầu đã chứng kiến nhiều biến động đáng kể. Mối quan ngại cấp bách nhất là căng thẳng thương mại hiện tại có thể leo thang thành một cuộc chiến thương mại, kéo theo những hệ lụy tiêu cực nghiêm trọng đối với tăng trưởng toàn cầu, lạm phát và giá tài sản.

Ngoài thương mại, mức độ bất ổn cao còn xuất phát từ nhiều yếu tố khác. ECB tiếp tục ghi nhận sự tập trung mạnh mẽ theo khu vực địa lý và ngành trên thị trường. Trong một môi trường đầy biến động và bất định, những diễn biến tiêu cực bất ngờ có thể gây ra sự thay đổi đột ngột trong tâm lý nhà đầu tư.

Dù vậy, de Guindos khẳng định ổn định tài chính trong khu vực đồng euro vẫn được duy trì vững chắc xuyên suốt giai đoạn thị trường biến động. Tuy nhiên, khả năng xảy ra các sự kiện rủi ro cực đoan vẫn ở mức cao.

Nhìn chung, phát biểu của de Guindos không có điểm nhấn lớn, chủ yếu nhấn mạnh rằng bất ổn thương mại vẫn chưa hoàn toàn chấm dứt.

Phóng viên Nick Timiraos của WSJ đã chia sẻ trên X về dự báo hiện tại cho chỉ số giá PCE của Mỹ, dự kiến công bố trong vài tuần tới. Chỉ số giá PCE là thước đo lạm phát ưa thích của Fed.

Dự báo này có thể thay đổi đôi chút sau dữ liệu PPI của Mỹ công bố hôm nay và giá nhập khẩu của Mỹ vào ngày mai. Dù xu hướng đang đi đúng hướng, nhưng đáng tiếc là lạm phát lại là một chỉ báo chậm.

Thị trường hiện đang định giá cho triển vọng tăng trưởng tốt hơn nhờ những diễn biến tích cực trên mặt trận thương mại. Điều này đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tăng cao, khi áp lực lạm phát có thể quay trở lại do hoạt động kinh tế có khả năng tăng mạnh khi bất ổn giảm bớt.