Cắt giảm lãi suất đến cuối năm

• Fed: 66 điểm cơ bản (xác suất 79% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• ECB: 25 điểm cơ bản (xác suất 87% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 53 điểm cơ bản (xác suất 73% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoC: 33 điểm cơ bản (xác suất 62% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: 80 điểm cơ bản (xác suất 91% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 32 điểm cơ bản (xác suất 78% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 12 điểm cơ bản (xác suất 78% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất đến cuối năm

• BoJ: 15 điểm cơ bản (xác suất 97% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Bitcoin đã có một đợt tăng mạnh kể từ thứ Hai tuần trước sau những phát biểu dovish của bà Bowman từ Fed và việc xung đột giữa Israel và Iran kết thúc. Đồng tiền số này tiếp tục được hỗ trợ bởi các yếu tố tăng trưởng tích cực và thanh khoản dồi dào, trong bối cảnh các điều kiện tài chính đang dần nới lỏng. Với các chính sách tài khóa mở rộng và khả năng cắt giảm lãi suất sắp tới, con đường ít trở ngại nhất vẫn là hướng lên.

Trong ngắn hạn, rủi ro chính có thể đến từ việc thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất theo hướng hawkish, điều này có thể khiến giá Bitcoin điều chỉnh giảm. Tuy nhiên, xét đến việc Fed hiện đang thiên về chờ đợi thêm hoặc cắt giảm lãi suất, thị trường có khả năng sẽ sớm quay trở lại xu hướng tăng.

Trong hai tuần tới, chúng ta sẽ có một số yếu tố then chốt như chỉ số PMI của ISM, số liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) và chỉ số CPI của Mỹ. Những dữ liệu này sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất và do đó ảnh hưởng đến biến động giá của Bitcoin. Để duy trì xu hướng tăng, cần có các số liệu lạm phát ôn hòa và thị trường lao động không quá nóng. Hiện tại, thị trường đang nghiêng về kịch bản Fed có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Bitcoin đang tiến sát ngưỡng kháng cự quan trọng – giới hạn trên của mô hình cờ tăng giá – và thị trường đang theo dõi sát sao khả năng bứt phá. Đây là mô hình kỹ thuật thường cho thấy xu hướng tăng sẽ tiếp tục sau một giai đoạn tích lũy. Nếu giá vượt qua vùng này, mục tiêu tiếp theo có thể là vùng 135,000 USD, tương ứng với chiều dài “cán cờ” – tức đà tăng kể từ khi Mỹ tạm hoãn áp thuế hôm 9/4. Tuy nhiên, một mục tiêu thận trọng hơn quanh 125,000 USD được xem là hợp lý hơn trong ngắn hạn. Trong khi đó, phe bán đang bắt đầu xuất hiện trở lại ở vùng giá hiện tại, kỳ vọng giá không thể bứt phá và sẽ quay trở lại vùng đáy của mô hình quanh mốc 100,000 USD. Cuộc giằng co giữa hai bên dự kiến sẽ còn gay gắt trong những phiên tới, đặc biệt khi các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ sắp được công bố.

Trên biểu đồ khung 1 giờ, đà tăng của Bitcoin đã có dấu hiệu chững lại khi giá tiến gần đến giới hạn trên của mô hình cờ tăng giá. Một vùng hỗ trợ quan trọng đang hình thành quanh mốc 107,000 USD, nơi lực mua liên tục xuất hiện nhằm bảo vệ xu hướng tăng. Phe bán đang chờ đợi một cú break xuống dưới vùng hỗ trợ để đẩy mạnh vị thế bán, với kỳ vọng giá có thể quay đầu giảm về khu vực 100,000 USD – tương ứng với giới hạn dưới của mô hình. Đây sẽ là vùng giằng co quyết liệt trong ngắn hạn, khi thị trường tìm kiếm tín hiệu rõ ràng về hướng đi tiếp theo của Bitcoin.

Lạm phát tại Ý trong tháng 6 tiếp tục duy trì ở mức dưới 2%, mang lại phần nào sự yên tâm cho Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong bối cảnh theo đuổi mục tiêu ổn định giá. Theo dữ liệu sơ bộ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước, đúng với kỳ vọng của thị trường và cao hơn mức 1.6% của tháng trước. Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) – tiêu chuẩn chung của EU – cũng ghi nhận mức tăng 1.7%, thấp hơn một chút so với dự báo 1.8%.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là lạm phát cơ bản, không bao gồm giá năng lượng và thực phẩm, được ước tính đã tăng trở lại từ 1.9% lên 2.1% trong tháng 6. Diễn biến này cho thấy áp lực giá trong nền kinh tế cơ bản vẫn còn hiện hữu và có thể ảnh hưởng đến lộ trình điều hành chính sách của ECB trong thời gian tới.

Đồng USD nhìn chung giữ trạng thái ít thay đổi, chỉ đáng chú ý là giảm so với đồng yên Nhật tính đến thời điểm hiện tại. Cặp EUR/USD gần như đi ngang ở mức 1.1723, trong khi GBP/USD giảm nhẹ 0.1% xuống còn 1.3695 và AUD/USD cũng nhích nhẹ lên mức 0.6535 hiện tại. Riêng cặp USD/JPY đã giảm nhẹ xuống mức 143.77 trước khi phục hồi trở lại mức 144.11 — giảm 0.4% trong ngày.

Hiện tại, có một chút hỗ trợ từ các mức đáy trong tuần trước, trong khi xu hướng tăng cũng bị hạn chế gần đường trung bình động 100 giờ (đường màu đỏ) tại mức 144.72.

Quay lại với các cặp tiền tệ khác liên quan đến USD, EUR/USD đang bị "kẹt" giữa các mức đáo hạn quyền chọn lớn, trong khi phe mua vẫn đang cố gắng giữ vững niềm tin vào xu hướng tăng vượt ngưỡng 1.1700. Trong khi đó, AUD/USD vẫn đang cố gắng vượt qua vùng kháng cự quan trọng quanh mức 0.6537–50.

Dù đồng USD lại đang có dấu hiệu yếu đi do sự thiếu nhất quán trong chính sách của Trump và niềm tin vào vị thế của đồng bạc xanh bị suy giảm (trở lại xu hướng trước đó), chúng ta vẫn cần chờ xem tác động từ các dòng tiền chốt sổ cuối tháng trước khi có thể xác nhận lại xu hướng rõ ràng hơn.

Vì vậy, cần theo dõi cách mà các dòng tiền sẽ ảnh hưởng đến các yếu tố kỹ thuật, từ đó làm nền tảng để hình thành bức tranh giao dịch đầu tháng 7. Và cũng sẽ không lâu nữa trước khi thị trường đón nhận thêm yếu tố biến động từ dữ liệu, với báo cáo việc làm của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Năm.

Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), ông Luis de Guindos, cho biết khu vực đồng euro hiện đang đối mặt với "mức độ bất định khốc liệt". Ông dự báo tăng trưởng kinh tế trong quý 2 và quý 3 sẽ gần như không thay đổi và tiêu dùng – yếu tố thường thúc đẩy tăng trưởng – đến nay vẫn chưa phát huy vai trò như kỳ vọng.

Ông khẳng định lãi suất hiện tại là phù hợp và chính sách tiền tệ hiện nay vẫn hỗ trợ cho mục tiêu đưa lạm phát về mức 2%. Ông cũng cho biết lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ đã giảm rõ rệt, và các số liệu lạm phát gần đây là tín hiệu tích cực.

Dù vậy, de Guindos nhấn mạnh rằng ECB vẫn cần giữ các lựa chọn mở về việc điều chỉnh lãi suất vì tình hình kinh tế vẫn rất khó đoán.

Từ khi Tổng thống Trump khởi động các chính sách thuế quan, môi trường kinh tế toàn cầu trở nên nhiều rủi ro hơn. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn giữ quan điểm thận trọng, thì ECB và nhiều ngân hàng trung ương khác đã buộc phải hành động – bao gồm cả việc giảm lãi suất – để ứng phó với lo ngại suy giảm tăng trưởng.

Trong tháng 5, lượng cung tiền M3 của Eurozone tăng 3.9% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với mức dự báo 4.0%, nhưng vẫn giữ nguyên so với tháng trước.

• Tín dụng dành cho hộ gia đình tăng 2.0% so với cùng kỳ năm ngoái (so với 1.9% trước đó)

• Tín dụng cho doanh nghiệp tăng 2.5%, giảm nhẹ so với mức 2.6% của tháng trước

Đây là những con số không gây nhiều biến động cho thị trường, bởi kết quả này phù hợp với xu hướng nới lỏng chính sách mà Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang theo đuổi.

Chứng khoán châu Âu mở cửa tăng điểm nhờ kỳ vọng giữ được đà phục hồi từ tuần trước

• Eurostoxx: +0.2%
• DAX Đức: +0.4%
• CAC 40 Pháp: +0.1%
• FTSE 100 Anh: +0.2%
• IBEX Tây Ban Nha: +0.4%
• FTSE MIB Ý: +0.2%

Tháng này từng được dự báo là khá tệ đối với thị trường chứng khoán châu Âu, nhưng đà phục hồi từ tuần trước đã giúp thu hẹp đáng kể mức thua lỗ. Thậm chí, chỉ số DAX của Đức hiện đã tăng trở lại so với đầu tháng. Trong khi đó, các chỉ số chính của Pháp, Tây Ban Nha và Ý đều đã giảm lỗ xuống dưới 1% khi bước vào phiên giao dịch cuối cùng của tháng. Tâm lý chấp nhận rủi ro hôm nay cũng được củng cố, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.4% tại thời điểm hiện tại.

Chính phủ Hàn Quốc cho biết sẽ đề nghị gia hạn thời hạn chót ngày 8/7 trong các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ, vốn tập trung chủ yếu vào các rào cản phi thuế quan.

Seoul không phải là quốc gia duy nhất muốn kéo dài thời gian thương lượng, và miễn là các bên thể hiện thiện chí đàm phán, nhiều khả năng Washington sẽ linh hoạt với các mốc thời gian. Giới quan sát cho rằng chỉ một số ít quốc gia – nếu có – sẽ phải đối mặt với các biện pháp trừng phạt từ Tổng thống Trump. Trong bối cảnh đó, thị trường đang dần phản ánh kỳ vọng về kịch bản TACO sẽ được kích hoạt.

Mức này thấp hơn so với kỳ vọng và giảm so với mức 98.5 của tháng trước, đồng thời là mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Điều này cho thấy triển vọng kinh tế Thụy Sĩ đang xấu đi trở lại. Dù lo ngại về chiến tranh thuế quan đã phần nào hạ nhiệt, nhưng các bất ổn liên quan đến châu Âu nói chung vẫn tiếp tục đè nặng lên tâm lý thị trường.

Tổng thống Trump cho biết chính quyền của ông đã giúp giảm đáng kể chi phí cho người tiêu dùng Mỹ và gọi đây là điều "chưa từng có tiền lệ".

Hôm nay lúc 9 giờ sáng theo giờ Mỹ (ET), Thượng viện sẽ bắt đầu quy trình gọi là "vote-a-rama", cho phép các thượng nghị sĩ đề xuất không giới hạn số lượng sửa đổi cho dự luật. Sau đó sẽ diễn ra cuộc bỏ phiếu thông qua cuối cùng. Trump muốn hoàn tất dự luật trước ngày Quốc khánh 4/7.

Tuy nhiên, nhiều người cho rằng nội dung của dự luật này phần lớn đã được thị trường phản ánh trước rồi (gần như 99%).

Nhà đàm phán thương mại của Nhật Bản, ông Akazawa, cho biết nước này vẫn đang tiếp tục làm việc với Mỹ để đạt được một thỏa thuận.

• Sẽ tiếp tục hợp tác với Mỹ nhằm đi đến một thỏa thuận, đồng thời bảo vệ lợi ích quốc gia
• Biết về phát ngôn của ông Trump liên quan đến ngành ô tô, nhưng từ chối bình luận
• Tin rằng mỗi cuộc đàm phán đều giúp hai bên hiểu nhau sâu sắc hơn

Tổng thống Donald Trump nói rằng Nhật Bản đang tham gia vào thương mại "không công bằng" với Mỹ trong lĩnh vực ô tô, và cho rằng Nhật nên tăng nhập khẩu năng lượng từ Mỹ để giảm thâm hụt thương mại. Ông nói: "Họ không nhập xe của chúng tôi, nhưng chúng tôi lại nhập hàng triệu chiếc xe của họ vào Mỹ. Điều đó không công bằng và tôi đã giải thích điều đó với Nhật, và họ hiểu. Chúng tôi có thâm hụt lớn với Nhật, và họ cũng hiểu điều đó. Giờ chúng tôi có dầu. Họ có thể nhập rất nhiều dầu, họ có thể nhập rất nhiều thứ khác nữa."

Trong phiên giao dịch châu Âu, chỉ có một vài dữ liệuít cảnh hưởng được công bố, khó có khả năng tác động lớn đến thị trường hoặc chính sách của các ngân hàng trung ương. Tâm điểm đáng chú ý nhất sẽ là số liệu lạm phát của Đức.

Nhắc lại rằng, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hiện đang trong trạng thái "chờ và quan sát", thu thập thêm dữ liệu trong suốt mùa hè để quyết định liệu có cần một đợt cắt giảm lãi suất nữa hay không. ECB vẫn nghiêng về khả năng cắt giảm một lần cuối, nhưng điều này có thể thay đổi tùy theo diễn biến dữ liệu kinh tế.

Trong phiên Mỹ, lịch công bố dữ liệu cũng không có nhiều, chỉ gồm một vài chỉ số cấp thấp như Chỉ số Sản xuất của Fed Dallas và chỉ số PMI Chicago. Cả hai chỉ số này đều có tính biến động cao và hiếm khi tác động mạnh đến thị trường.

Lưu ý rằng hôm nay là ngày giao dịch cuối cùng của tháng và tuần này cũng ngắn hơn do thị trường Mỹ sẽ nghỉ lễ Quốc khánh vào thứ Sáu.

Có một số mức hết hạn cần lưu ý trong ngày, được in đậm.

Đầu tiên là các mức cho EUR/USD tại 1.1700 và 1.1750. Các mức đáo hạn này không liên quan đến ý nghĩa kỹ thuật nào, nhưng có thể đóng vai trò hạn chế biến động giá khi chúng ta hướng tới thời điểm cố định cuối tháng trong ngày hôm nay. Hãy nhớ rằng ngày mai cũng có các mức hết hạn lớn ở cùng các mức này.

Tiếp theo, có một mức cho USD/JPY tại 143.85. Mức này cũng không gắn với điều gì đặc biệt, nhưng ít nhất nằm gần mức thấp nhất tuần trước. Điều đó có thể hạn chế đà giảm, nhưng tôi không kỳ vọng các mức hết hạn ở đây sẽ có tác động lớn. Tâm lý đồng USD sẽ là yếu tố thúc đẩy chính, đặc biệt khi xem xét đến cuối tháng.

Cuối cùng, có một mức cho USD/CHF tại 0.8000. Mức này có thể đóng vai trò như một điểm giữ giá, nhưng với cặp tiền này đã giảm dần tuần trước, đà giảm vẫn có lợi thế hơn. Vì vậy, mức này sẽ đóng vai trò đối trọng với các mức hết hạn, dù chúng ta vẫn phải đối mặt với cuối tháng như đã lưu ý ở trên.

Tóm lại, các mức đáo hạn có thể đóng vai trò nhỏ trong giao dịch buổi sáng châu Âu, nhưng khi đến gần cuối tháng, tâm lý đồng USD và các dòng vốn liên quan sẽ trở nên quan trọng hơn trong một ngày như hôm nay.

Đây là một phần của thỏa thuận thương mại, nhưng vẫn có ý nghĩa khi các chi tiết bắt đầu có hiệu lực từ hôm nay, 30/6/2025. Thỏa thuận sẽ giảm thuế đối với các ngành ô tô và hàng không vũ trụ của Anh. Theo thông báo:

• Các nhà sản xuất ô tô Anh giờ đây có thể xuất khẩu sang Mỹ với hạn ngạch thuế suất giảm còn 10%.
• Ngành hàng không vũ trụ Anh sẽ được xóa bỏ thuế 10% trên các mặt hàng như động cơ và linh kiện máy bay.

Thuế trước đây đối với ô tô là tổng cộng 27.5%. Vì vậy, đây ít nhất là một bước tiến tích cực. Đối với Anh, họ có thể tạm thời tránh được sự chú ý khi Trump còn bận giải quyết các thỏa thuận thương mại khác.

Các sự kiện sắp tới:

• Đầu phiên ngoại hối: Đồng đô la giảm do phát biểu về lãi suất của Trump;
• Yên tăng bất chấp dữ liệu Nhật Bản yếu;
• PMI Trung Quốc hỗn hợp;
• Canada hủy bỏ thuế công nghệ

Chi tiết:

Các phạm vi mở cửa trong giao dịch ngoại hối sớm trước phiên Tokyo cho thấy đồng USD chịu áp lực sau các bình luận cuối tuần từ Tổng thống Trump, gợi ý rủi ro mất giá thêm cho đồng tiền này:

• “Tôi không muốn phải trả nợ 10 năm với lãi suất cao hơn.”
• “Chúng ta sẽ đưa một người vào Fed để có thể hạ lãi suất.”

EUR/USD mở cửa với khoảng cách tăng nhỏ gần 1.1735 trước khi nhanh chóng lấp đầy và sau đó đẩy lên mức cao mới, cuối cùng ổn định trong giao dịch tĩnh lặng, phạm vi hẹp. Các đồng tiền chính khác cũng có mô hình tương tự, ban đầu mạnh lên so với USD trước khi đi ngang.

USD/JPY là ngoại lệ, giảm xuống khoảng 144.10 sau một số biến động ban đầu. Điều này diễn ra bất chấp báo cáo sản xuất công nghiệp Nhật Bản hỗn hợp. Sản lượng tháng 5 tăng 0.5% theo tháng - mức tốt nhất kể từ tháng 2 - nhưng thấp xa so với dự báo +3.5%. Theo năm, sản lượng giảm -1.8% so với dự báo tăng +1.6%. Dự báo sản xuất yếu trong các tháng tới phản ánh tác động từ thuế quan Mỹ. Dù đàm phán thương mại giữa Nhật Bản và Mỹ có thể tiếp tục trong thời gian dài, chỉ số Nikkei của Nhật đã đạt mức cao nhất 11 tháng.

Tại Trung Quốc, PMI chính thức tháng 6 cho thấy cải thiện khiêm tốn. PMI sản xuất tăng từ tháng 5 nhưng vẫn co lại trong tháng thứ ba liên tiếp, chịu áp lực từ nhu cầu nội địa yếu và mâu thuẫn thương mại với Mỹ. PMI phi sản xuất tiếp tục tăng vào khu vực mở rộng. Cục Thống kê Quốc gia lưu ý sản xuất đang tăng tốc và nhu cầu thị trường cải thiện, dù tiêu dùng hộ gia đình vẫn ảm đạm.

Tại Bắc Mỹ, Canada thông báo sẽ rút lại kế hoạch áp thuế dịch vụ số lên các công ty công nghệ Mỹ như một động thái thúc đẩy đàm phán thương mại rộng lớn hơn với Mỹ. Quyết định này, được mô tả là “dự đoán” một thỏa thuận toàn diện, được đưa ra khi Bộ trưởng Canada Carney và Tổng thống Trump đồng ý nối lại đàm phán, hướng tới đạt thỏa thuận trước ngày 21/7. CAD tăng giá sau tin tức.

Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ giao dịch cao hơn, trong khi vàng đảo ngược đà giảm trước đó để kết thúc phiên tăng mạnh.

21:00 giờ Việt Nam:

• Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta Raphael Bostic phát biểu về triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ tại Hội nghị Video Kết nối Trực tiếp MNI ở London, Vương quốc Anh.

00:00 giờ Việt Nam ngày 1/7:

• Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago Austan Goolsbee tham gia phiên hỏi đáp có điều phối trước Lễ hội Ý tưởng Aspen 2025 tại Aspen, Colorado.

15:30 giờ Việt Nam:

• Thành viên Hội đồng điều hành ECB Luis de Guindos tham dự hội nghị do Instituto Atlántico de Gobierno (IADG) - Viện Quản trị Đại Tây Dương tổ chức, nằm trong khuôn khổ hội nghị CEO "Châu Âu: Phân tích và Triển vọng".

02:00 giờ Việt Nam ngày 1/7:

• Như đã đề cập, Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ phát biểu tại lễ khai mạc Diễn đàn Ngân hàng Trung ương ECB 2025 với chủ đề "Thích ứng với thay đổi: Những chuyển biến kinh tế vĩ mô và phản ứng chính sách".

Canada bãi bỏ thuế dịch vụ số để thúc đẩy đàm phán thương mại rộng lớn hơn với Mỹ

USD/CAD đã giảm sau tin tức này:

Bối cảnh bắt nguồn từ thứ Sáu:

• Trump hủy đàm phán thương mại với Canada
• Adam đã phản ứng với tình hình hỗn loạn bằng cách nói: "Tất cả chỉ là màn kịch khi Trump đặt nền móng cho một thỏa thuận"
• Canada rõ ràng đã sẵn sàng bỏ thuế này