Thị trường trái phiếu giai đoạn gần đây: Yếu tim thì đừng dại mà vào!

Thị trường trái phiếu giai đoạn gần đây: Yếu tim thì đừng dại mà vào!

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

10:45 01/03/2021

Sau sự hỗn loạn của thị trường vào tuần trước, thực sự chỉ có một câu hỏi trong đầu các trader vào lúc này: các ngân hàng trung ương sẽ phản ứng ra sao với sự gia tăng lợi suất trái phiếu.

Cách mà các thị trường dự đoán phản ứng chính sách có khả năng sẽ là chìa khóa để xác định khẩu vị rủi ro vào thứ Hai sau một tuần mà lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, một tiêu chuẩn cho chi phí đi vay toàn cầu, tăng gần gấp 3 lần so với tháng 8 năm ngoái. Động thái này cho thấy các nhà đầu tư đã bắt đầu lo lắng sự gia tăng lạm phát có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác thắt chặt chính sách sớm hơn dự kiến. Chỉ số S&P 500 đã có tuần sụt giảm liên tiếp đầu tiên kể từ tháng 10, trong khi mức biến động ngụ ý đối với các loại tiền tệ thuộc nhóm G7 tăng mạnh nhất kể từ tháng 6.

Nader Naeimi, người đứng đầu bộ phận thị trường mới nổi tại AMP Capital Investors ở Sydney cho biết: “Chúng ta đang chuyển sang một loại điều kiện thị trường không dành cho những người yếu tim”, nói thêm rằng ông sẽ tiếp tục đặt cược vào đà sụt giảm của trái phiếu kho bạc. “Trọng tâm lúc này là Fed và các ngân hàng trung ương. Nếu họ tỏ ra lo lắng về sự tăng vọt gần đây của lợi suất trái phiếu, thì các đường cong lợi suất có thể sẽ bắt đầu phẳng lại".

Vào sáng nay, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Úc giảm 19 điểm cơ bản xuống 1.73%. Lợi suất 3 năm đã giảm nửa điểm cơ bản xuống 0.11%, so với mục tiêu của ngân hàng trung ương là 0.1%. Tại New Zealand, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 5 điểm cơ bản.

Ngân hàng Dự trữ Australia đã tung ra 3 tỷ đô la Úc (2.3 tỷ USD) để mua trái phiếu đột xuất vào tuần trước trong một nỗ lực xoa dịu thị trường. Thống đốc Philip Lowe có thể báo hiệu quyết tâm của các nhà hoạch định chính sách nhằm hạn chế chi phí đi vay tại cuộc họp chính sách vào thứ Ba. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của quốc gia này đã tăng khoảng 50 điểm cơ bản trong tuần trước.

Mặc dù vậy, đối với tất cả những biến động đột ngột gần đây trên thị trường trái phiếu, thứ Sáu tuần trước đã cung cấp cho AUD nhịp điều chỉnh cần thiết giữa bổi cảnh dòng tiền mua USD cuối tháng và nỗ lực của các nhà hoạch định chính sách nhằm xoa dịu thị trường. Thành viên Hội đồng điều hành Ngân hàng Trung ương châu Âu Isabel Schnabel cho biết có thể có thêm nhiều biện pháp kích thích nếu lợi suất tăng cao làm ảnh hưởng đến tăng trưởng, trong khi Chủ tịch Fed Jerome Powell gọi sự gia tăng lợi suất là “một tuyên bố về niềm tin” vào triển vọng kinh tế.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm kết thúc tuần ở mức 1.40%. Nó đã có lúc vượt 1.60% vào thứ Năm.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm sự chắc chắn hơn trong những ngày tới khi Powell đưa ra những bình luận công khai cuối cùng của ông trước cuộc họp chính sách giữa tháng. Một loạt các quan chức khác cũng sẽ phát biểu.

Nhiều biến động hơn

Marc Ostwald, nhà kinh tế trưởng và chiến lược gia toàn cầu tại ADM Investor Services London, cho biết sự biến động trong Kho bạc “có nhiều khả năng” sẽ tiếp diễn trong tuần này. "Các thị trường vẫn đang trong tâm trạng thách thức quan điểm của Fed về việc khiến mọi tài sản tăng nóng".

Mansoor Mohi-uddin, nhà kinh tế trưởng tại Bank of Singapore Ltd., hy vọng các quan chức ngân hàng trung ương bày tỏ sự lo ngại hơn về những biến động của lợi suất trong những ngày tới vì các điều kiện tài chính thắt chặt hơn có thể ảnh hưởng đến sự phục hồi của Hoa Kỳ.

Ông nói: “Chúng tôi hy vọng Fed sẽ ngừng cho rằng lợi suất tăng lên là điều tốt, ví dụ như báo hiệu rằng họ có thể trì hoãn việc cắt giảm bớt QE nếu thị trường trái phiếu vẫn biến động mạnh. “Một sự thay đổi quan điểm của Fed sẽ giúp ngăn chặn lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tiếp tục tăng lên 2% trong vài tháng tới và thay vào đó giữ ở mức rất thấp vì lợi ích chung của tài sản rủi ro”.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ