Mối đe dọa về việc Israel hoặc Mỹ tấn công Iran đã bao trùm thị trường dầu mỏ trong nhiều thập kỷ. Giờ đây khi điều đó thực sự xảy ra, thị trường dường như vẫn lúng túng trong việc phản ánh đúng những hệ quả năng lượng có thể xảy ra.

Cho đến nay, gián đoạn nguồn cung vẫn ở mức tối thiểu và thị trường dầu mỏ chỉ bị tác động nhẹ bởi cuộc xung đột đang diễn ra. Giá dầu Brent chỉ tăng khoảng 10 USD kể từ khi xung đột nổ ra, do nhóm OPEC+ đã đẩy nhanh quá trình rút lại cắt giảm sản lượng, qua đó xoa dịu nỗi lo về nguồn cung trong ngắn hạn.

Tất nhiên, nhiều điều sẽ phụ thuộc vào việc xung đột giữa Israel và Iran có leo thang hay không, trong khi Lãnh tụ tối cao Iran, Ayatollah Ali Khamenei, và các cố vấn đang cân nhắc những lựa chọn tồi tệ. Một kịch bản rất có khả năng xảy ra là Iran sẽ co mình lại thay vì vội vã chấp nhận một thỏa thuận theo các điều kiện do Tổng thống Mỹ Donald Trump đặt ra.

Iran có thể cảm thấy cần tiến hành một vài cuộc tấn công mang tính biểu tượng vào các tài sản của Mỹ trong khu vực, nhưng nước này cũng sẽ nhận thức được rằng việc tấn công trực tiếp vào căn cứ quân sự Mỹ hoặc làm gián đoạn dòng chảy năng lượng trong khu vực sẽ kích hoạt phản ứng quân sự mạnh mẽ hơn từ phía Mỹ. Do đó, nỗ lực đóng cửa eo biển Hormuz — tuyến đường vận chuyển dầu mỏ trọng yếu giữa Iran và các nước vùng Vịnh — vẫn là biện pháp cuối cùng và ít khả năng xảy ra.

Tuy nhiên, những gián đoạn ngắn hạn vẫn là rủi ro, và những hệ quả trung hạn từ xung đột với Iran có thể nghiêm trọng hơn nhiều, đặc biệt nếu Israel và Mỹ thực sự nghiêm túc với mục tiêu thay đổi chế độ tại Iran. Trong kịch bản đó, các phe phái cứng rắn hoặc lực lượng Hồi giáo cực đoan có thể trỗi dậy. Nguy cơ bất ổn cũng sẽ gia tăng trong các nhóm thiểu số như người Kurd, người Baloch và các phần tử Hồi giáo cực đoan.

Về trung hạn, bất kỳ sự hỗn loạn chính trị nội bộ đáng kể nào cũng có thể làm tổn hại đến sản lượng dầu khí của Iran, đặc biệt trong các kịch bản cực đoan như đất nước bị phân mảnh hoặc rơi vào nội chiến. Những giai đoạn bất ổn trước đây tại các nước OPEC — như Cách mạng Iran năm 1979, Chiến tranh vùng Vịnh năm 1991, đảo chính Venezuela năm 2002 hay nội chiến Libya năm 2011 — đều từng khiến sản lượng dầu bị gián đoạn nghiêm trọng, mất nhiều năm, thậm chí nhiều thập kỷ để phục hồi, thường kéo theo giá dầu tăng cao trong thời gian dài.

Dù mỗi cuộc khủng hoảng có chi tiết khác nhau, điểm chung là: bất ổn chính trị thường làm giảm sản lượng trong nhiều năm, từ đó đẩy giá dầu lên.

Tác động trung hạn lên sản lượng Iran có thể xảy ra đúng vào lúc nhóm OPEC+ đang dần cạn kiệt năng lực dự phòng, sau khi đẩy nhanh quá trình tăng sản lượng trong mùa hè này.

Tại Mỹ, sản lượng dầu thô dự kiến đạt đỉnh vào khoảng năm 2027. Đà giảm giá trong năm nay kể từ khi chiến tranh thuế quan toàn cầu nổ ra cũng sẽ khiến số lượng giàn khoan giảm xuống, gây khó khăn cho việc đạt được mức sản lượng như kỳ vọng. Dù các nhà sản xuất Mỹ vẫn tăng tốc độ khoan bằng các giàn hiện có, họ cũng đang phải đối mặt với hiện tượng suy giảm sản lượng trên mỗi mét khoan do đã khai thác gần hết các lớp đá tốt nhất. Bên cạnh đó, tỷ lệ khí tự nhiên tăng lên trong các dự án đá phiến so với dầu cũng đặt ra thách thức mới. Thực tế, các vùng khai thác đá phiến tại Mỹ đang ngày càng trở nên “giàu khí” khi mỏ dầu dần cạn.

Trong bối cảnh đó, nhu cầu dầu toàn cầu vẫn chưa đạt đỉnh. Trái lại, khả năng ông Trump trở lại Nhà Trắng với một cương lĩnh ủng hộ nhiên liệu hóa thạch rõ ràng cùng với lo ngại lạm phát liên quan đến chi phí năng lượng xanh ở các nước OECD đã khiến quá trình chuyển đổi sang hệ thống carbon thấp bị chậm lại. Tại Mỹ, việc đề xuất loại bỏ ưu đãi thuế cho xe sạch và nới lỏng tiêu chuẩn khí thải cho xe hơi sẽ dẫn đến mức tiêu thụ năng lượng cao hơn dự báo, dù vẫn thấp hơn mức của năm 2025.

Thực tế, dự báo hiện tại cho thấy nhu cầu năng lượng lỏng toàn cầu sẽ duy trì ở mức trên 100 triệu thùng/ngày cho đến những năm 2040 — tương đương với mức dự kiến của năm 2025 — ngay cả khi năng lượng tái tạo tiếp tục chiếm ưu thế trong lĩnh vực điện. Sau khi đạt đỉnh khoảng 111 triệu thùng/ngày vào đầu những năm 2030, nhu cầu năng lượng lỏng toàn cầu sẽ giảm dần, nhưng được bù đắp phần nào bởi nhu cầu mạnh từ ngành hóa dầu, dù các lĩnh vực khác co hẹp.

Tất cả những điều này cho thấy: thị trường dầu mỏ có thể đang bị ru ngủ bởi sự yếu thế tạm thời của Iran trong ngắn hạn. Nhưng chính điều đó có thể là chất xúc tác đẩy giá dầu tăng trong những năm tới, khi sản lượng của Iran suy giảm đúng vào lúc các nguồn cung khác cũng đang tiến gần đến đỉnh.