Rủi ro đối với thị trường tài chính Trung Quốc vẫn đang nằm trong tầm kiểm soát

Rủi ro đối với thị trường tài chính Trung Quốc vẫn đang nằm trong tầm kiểm soát

Tú Đỗ

Tú Đỗ

Senior Economic Analyst

17:56 26/01/2021

Bộ chỉ số đo lường rủi ro của thị trường tài chính Trung Quốc vẫn đang cho thấy những tín hiệu khả quan

Rủi ro đối với thị trường tài chính Trung Quốc hiện vẫn đang được kiểm soát dẫu cho thị trường đang bắt đầu tính tới khả năng NHTW có thể thu hẹp quy mô nới lỏng và bình thường hóa chính sách tiền tệ. Chúng ta sẽ quan sát tình hình thanh khoản của hệ thống ngân hàng, tỷ giá và dòng tiền để tìm ra các rủi ro tiềm tàng, và tính tới lúc này bộ chỉ số đo lường của chúng tôi vẫn đang cho thấy tín hiệu khả quan.

2/8 chỉ số cho thấy dấu hiệu rủi ro ở mức trên trung bình, trong khi đó có 5/8 chỉ số thể hiện rủi ro ở mức thấp.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã phục hồi từ làn sóng bán tháo kích hoạt bởi sự phá sản của một doanh nghiệp Nhà nước vào tháng 11, thông qua việc cải thiện tình hình thanh khoản.

Nguồn cung vốn dành cho các ngân hàng nhỏ vẫn hạn chế hơn so với các ngân hàng lớn hơn. Tuy vậy, nhìn chung, xu hướng giảm của lãi suất SHIBOR 3 tháng cho thấy tình hình đã được cải thiện đáng kể so với thời điểm tháng 11 năm ngoái. 

Với việc đồng Nhân dân Tệ đã tăng giá khoảng 10% so với đồng đô-la kể từ tháng 6 năm ngoái, diễn biến giảm gần đây của tỷ giá giao dịch ngoài Trung Quốc (CNH) đã gợi ý về khả năng mất giá trở lại của đồng CNY. Theo quan điểm của chúng tôi, rủi ro tiếp tục giảm giá của tỷ giá USD/CNY nên cần được chú ý với việc hoạt động xuất khẩu diễn ra sôi động. Điều này có thể sẽ giúp duy trì bối cảnh lạc quan cho triển vọng dòng vốn chảy vào Trung Quốc.

Bộ chỉ số đo lường rủi ro thị trường tài chính Trung Quốc. Nguồn: Bloomberg
  • Số liệu cập nhật mới nhất của bộ chỉ số đánh dấu sự dịch chuyển so với thời điểm cuối năm 2020 với 1 chỉ số có mức rủi ro cao hơn trung bình (lợi suất TPCP) và cuối tháng 11/2020 với 4 chỉ số có mức rủi ro trên trung bình;
  • Các ngân hàng nhỏ đang phải trả chỉ phí cao hơn đối với các chứng chỉ tiền gửi so với các ngân hàng lớn. Chi phí đã tăng lên mức khoảng 25 điểm cơ bản trong tuần tới ngày 22/01 từ mức 10-15 điểm vào giữa tháng 11;
  • Dù vậy, điều kiện thanh khoản được cải thiện đã giúp giảm chi phi đi vay đối với ngân hàng và doanh nghiệp. Điều này được phản ánh thông qua việc lãi suất SHIBOR 3 tháng đã giảm 50 điểm trong 5 tuần kể từ giữa tháng 12. Lợi suất TPCP 10 năm cũng giảm 15 điểm trong giai đoạn trên;
  • Trong bối cảnh thanh khoản được cải thiện, lợi suất trung bình trái phiếu xếp hạng AA kỳ hạn 3 năm đã giảm 15 điểm kể từ giữa tháng 12;
  • Thị trường chứng khoán đã nới rộng đà tăng kể từ giữa tháng 12, với việc chỉ số Shanghai - Shenzhen 300 tăng từ mức khoảng 5000 lên khoảng 5500 điểm.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ