Mục tiêu của Powell: Giữ bình tĩnh và để đường cong lợi suất dốc lên

Mục tiêu của Powell: Giữ bình tĩnh và để đường cong lợi suất dốc lên

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

15:00 18/03/2021

Cho đến nay, chính sách tiền tệ thử nghiệm của Fed đã hoạt động rất tốt. Họ dự báo tăng trưởng mạnh hơn, lạm phát nóng hơn và giữ vững lập trường cho đến khi áp lực giá thực sự hiện hữu. Những gì xảy ra tiếp theo thì thật khó để khẳng định.

Hiện tại, tác dụng phụ sau "bữa tiệc" của Fed vẫn chưa nghiêm trọng - hợp đồng tương lai VIX giảm trong khi đồng USD không có xu hướng rõ ràng ngay cả khi đường cong lợi suất dốc dần lên.

Chủ tịch Fed Powell đã vật lộn với những cú đấm từ báo giới, cố cân bằng giọng điệu dovish nhất có thể trong bối cảnh gia tăng các dự báo kinh tế. Việc đạt được nhiệm vụ kép đã được đưa vào các dự báo, với lạm phát sẽ tăng lên trên 2% đến năm 2023 với việc đạt được toàn dụng lao động. Tuy nhiên, Fed sẽ thoải mái với việc giữ nguyên chính sách cho đến khi lạm phát thật sự được duy trì. Lập trường "phản ứng" là một thử nghiệm trong chính sách tiền tệ - khởi động cho đến khi lạm phát tăng lên, sau đó thắt chặt.

Sự hiển nhiên rằng đường cong lợi suất dốc lên sẽ khiến các nhà đầu tư "bỏ chạy" khỏi trái phiếu kỳ hạn dài - lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm đã ở trên 1.71% trong khi đường cong 5y30y tiếp tục dốc lên. Tình trạng bán tháo kéo dài lan rộng trên toàn cầu đã khiến các đồng nghiệp của Powell bắt đầu khởi động để điều chỉnh chính sách. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể mở rộng phạm vi mục tiêu trái phiếu 10 năm lên 25 điểm cơ bản. NHTW Nauy có thể sẽ làm nhiều hơn trong ngày hôm nay và gợi ý về việc tăng lãi suất vào cuối năm.

Và những con "diều hâu"-hawkish đang lượn quanh BOE. Hoặc ít nhất là những "con chim bồ câu"-dovish đã biến mất. Một sự thay đổi trong giọng điệu của Bailey and Co. trong những tuần gần đây được bắt đầu bởi những bình luận của Haldane về rủi ro lạm phát. Dự kiến ​​sẽ không có thay đổi chính sách nào trong sự kiện chỉ có tuyên bố hôm nay. Nhưng một triển vọng cải thiện, được hỗ trợ bởi một quyết định bỏ phiếu không đồng thuận tiềm năng, thiết lập cho sự tăng giá của đồng bảng Anh.

Cuộc diễu hành của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục với bài phát biểu của bà Lagarde tại ECB và chủ tịch Fed Jerome Powell. Cho đến nay, mọi chuyện vẫn rất tốt đối với Fed khi các đường cong ngày càng dốc lên. Nhưng những NHTW khác, thì không quá hưởng lợi.

Laura Cooper, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Đóng cửa NY: Vòng xoay roulette—Dow tăng vọt, Nasdaq lao dốc, S&P thờ ơ

Đóng cửa NY: Vòng xoay roulette—Dow tăng vọt, Nasdaq lao dốc, S&P thờ ơ

Thị trường kết thúc phiên thứ Ba như một khối Rubik dở dang—đầy rối rắm, các mảnh ghép sai vị trí, và không có hướng đi rõ ràng. Từ độ cao 30,000 feet, bức tranh có vẻ tĩnh lặng, nhưng bên dưới bề mặt, cá mập vẫn đang lượn vòng. S&P 500 chỉ nhích nhẹ 0.1% sau khi vượt mốc 6.200 vào hôm trước. Nasdaq giảm 0.7%, chịu tác động từ cú rơi 5% của Tesla sau khi Elon Musk khơi lại cuộc đối đầu công khai với Donald Trump. Ngược lại, Dow Jones bứt phá 1%, dẫn đầu bởi nhóm cổ phiếu y tế—một cú bật của “mèo chết” mặc blouse trắng.
Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng

Dù thế giới đang đầy biến động với các chính sách khó lường từ chính quyền Trump, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Nhiều người dự báo "chu kỳ u ám" sẽ sớm ập đến, nhưng nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp Mỹ và làn sóng AI lại đang giúp Phố Wall giữ vững niềm tin và đà tăng trưởng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ