Một tương lai tươi sáng phía trước với châu Âu sẽ ảnh hưởng thế nào đến chính sách của ECB

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

10:43 07/06/2021

Triển vọng cho nền kinh tế khu vực đồng euro đã sáng lên đáng kể kể từ cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào tháng 4.

ECB nhiều khả năng vẫn sẽ giữ nguyên chính sách tiền tệ
ECB nhiều khả năng vẫn sẽ giữ nguyên chính sách tiền tệ

Các biện pháp hạn chế nhằm kiểm soát Covid-19 đang được dỡ bỏ trên khắp châu Âu. Tiến trình tiêm chủng đang tăng tốc sau khi khởi đầu chậm chạp. Hoạt động kinh doanh, niềm tin của người tiêu dùng và lạm phát đều tăng trở lại mạnh mẽ.

Nhưng một loạt các thành viên hội đồng ECB cho biết họ vẫn thấy có ít lý do để thay đổi chính sách tại cuộc họp hôm thứ năm này, và chủ tịch Christine Lagarde thậm chí còn nói vào cuối tháng trước rằng còn "quá sớm" để thảo luận về kế hoạch đánh giá lại chương trình mua trái phiếu 80 tỷ euro một tháng.

Lạm phát trong khối 19 quốc gia sử dụng đồng tiền chung châu Âu tăng vọt lên 2% trong tháng 5 từ mức 1.6% của tháng trước, lần đầu tiên vượt mục tiêu của ngân hàng trung ương trong hơn 2 năm. Tuy nhiên, các quan chức ECB cho biết đây là mức tăng tạm thời và sẽ giảm dần trong năm tới, có nghĩa là ngân hàng trung ương cần duy trì lập trường chính sách hỗ trợ lâu hơn.

Hầu hết các nhà kinh tế đều đồng ý với quan điểm trên. Holger Schmieding, nhà kinh tế trưởng tại Berenberg, cho biết: “Do mức lạm phát tăng đột biến hiện nay chỉ phản ánh các yếu tố tạm thời, ECB có thể đủ khả năng duy trì chính sách hỗ trợ trong 3 tháng nữa”.

Vấn đề là một số quốc gia, chẳng hạn như Đức, được kỳ vọng sẽ phục hồi nhanh hơn những quốc gia khác như Ý và Tây Ban Nha, mà cơ quan xếp hạng tín dụng Moody's cho biết trong một báo cáo tuần trước, “sẽ đặt thách thức cho ECB trong việc điều chỉnh một chính sách tiền tệ chung” .

Tuy nhiên, Moody’s nói thêm: “Chúng tôi tin rằng ECB sẽ duy trì chính sách tiền tệ có tính hỗ trợ cao trong vài năm tới, sau khi các nền kinh tế tương đối mạnh như Đức đã cạn kiệt năng lực dự phòng.”

 

Martin Arnold, FT

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trader Talk: Cuộc họp FOMC này quan trọng hơn chúng ta tưởng
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Trader Talk: Cuộc họp FOMC này quan trọng hơn chúng ta tưởng

Tuyên bố chấm dứt sự yên tĩnh của thị trường trước một sự kiện rủi ro đã trở nên quá quen thuộc, đến mức nhàm chán trong những tuần qua. Tuy nhiên, có thể là quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang lần này và cách nó phát huy tác dụng trong việc thay đổi các kỳ vọng của thị trường có thể đóng vai trò quan trọng hơn nhiều so với sự biến động tài sản như bạn nghĩ.
​​​​​​​Fed sẽ không muốn mang đến tin xấu cho thị trường, ít nhất là chưa
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

​​​​​​​Fed sẽ không muốn mang đến tin xấu cho thị trường, ít nhất là chưa

Nhiều điều đã thay đổi kể từ cuộc họp FOMC tháng 4 – có lẽ ngoại trừ việc lợi suất trái phiếu rủi ro của Mỹ vẫn đang thiết lập các mức thấp kỷ lục. Tuy nhiên, “pháo hoa” tối nay có lẽ sẽ không diễn ra với tuyên bố chính sách được kỳ vọng có ít thay đổi, chuyển trọng tâm sang bất kỳ gợi ý “hawkish” nào xung quanh mốc thời gian của quá trình thắt chặt. Trong khi điều đó có thể thúc đẩy sức mạnh của đồng USD, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ giao dịch xung quanh 1.50% cho thấy niềm tin vào khuôn khổ chính sách của Fed - điều mà Chủ tịch Powell sẽ muốn bảo vệ.
Lagarde đặt trách nghiệm nhiều hơn lên Hội đồng thống đốc trước khi sự biến động vào mùa thu ập đến
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

Lagarde đặt trách nghiệm nhiều hơn lên Hội đồng thống đốc trước khi sự biến động vào mùa thu ập đến

Khái niệm truyền thống về sự biến động tỷ giá thấp trong mùa hè châu Âu có thể được thử nghiệm vào năm nay. Sự thay đổi được báo cáo trong cách tiếp cận của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde - đi từ "lắng nghe và xây dựng sự đồng thuận" sang thiết lập chương trình nghị sự cho phần còn lại của Hội đồng thống đốc - có nghĩa là thị trường tỷ giá sẽ được chuẩn bị kỹ lượng cho các tin tức trước cuộc họp tháng 9.
EUR có thể đánh bại đồng GBP với sự trợ giúp từ những đối thủ của TPCP Đức
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

EUR có thể đánh bại đồng GBP với sự trợ giúp từ những đối thủ của TPCP Đức

Tỷ giá EUR/GBP có thể bứt ra khỏi biên độ giao dịch hẹp gần đây với sự trợ giúp từ đợt bán trái phiếu EU. Lần bán đầu tiên trong loạt trái phiếu đại dịch từ Brussels đã thu hút được nhu cầu lớn và có thể cạnh tranh với TPCP Đức về vị trí làm mốc tiêu chuẩn.
Đồng Dollar đang nhận được hỗ trợ trước thềm cuộc họp FOMC khi các trader đóng dần vị thế short
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

Đồng Dollar đang nhận được hỗ trợ trước thềm cuộc họp FOMC khi các trader đóng dần vị thế short

Các nhà đầu tư đang cắt giảm lượng vị thế bearish với đồng đô la trước quyết định của Cục Dự trữ Liên bang tối nay vì lo ngại rằng chính sách hawkish đang bị thị trường định giá quá thấp, khiến những “con gấu” một lần nữa phải vật lộn với đồng bạc xanh kiên cường.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ