Lịch sử ECB cho thấy tín hiệu quy mô "khủng" đợt mua trái phiếu Đức sắp tới

Lịch sử ECB cho thấy tín hiệu quy mô "khủng" đợt mua trái phiếu Đức sắp tới

16:30 15/03/2021

ECB có thể phải đẩy mạnh việc mua trái phiếu Đức lên tới 7.5 tỷ EUR trong thời gian hai tháng trước kỳ báo cáo để chống lại việc lợi suất trái phiếu Kho bạc cao hơn.

Cơ quan điều hành chính sách tiền tệ tuyên bố sẽ tăng tốc độ mua trái phiếu thông qua chương trình mua trái phiếu khẩn cấp đại dịch (PEPP) vào lần xem xét chính sách vào tuần trước. Điều này đặt ra câu hỏi - Chính xác là tăng bao nhiêu?

Với mối tương quan tích cực mạnh mẽ hiện tại giữa Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu Đức, lợi suất trái phiếu Đức (Bunds) sẽ tiếp tục tăng nếu lãi suất phía bên kia Đại Tây Dương tiếp tục tăng. ECB sẽ cần phải duy trì mức chênh lệch lãi suất chính sách khoảng 26 điểm cơ bản để làm giảm mối tương quan đó.

Bảng trên đây cho thấy chênh lệch trung bình: Một số dương có nghĩa là lợi suất trái phiếu Đức đang thấp hơn mức đáng lẽ nó phải có

.Tóm tắt các ý chính:
• Từ tháng 4 đến tháng 7 năm 2020 - thời điểm đầu tiên khi PEPP đi vào hoạt động - việc mua tập trung vào kỳ hạn ngắn của đường cong lợi suất, bằng chứng là thời gian đáo hạn bình quân gia quyền thấp hơn của các giao dịch mua. Điều này có nghĩa là Bunds đang giao dịch gần như khớp với mô hình này
• Thời gian đáo hạn bình quân gia quyền của các giao dịch mua sau đó tăng lên, kéo theo phần bù lãi suất chính sách sâu cho trái phiếu Đức
• Nếu phần bù đó vẫn được duy trì khi đối mặt với đà bán tháo trái phiếu ở Hoa Kỳ, cả kỳ hạn trung bình và số lượng mua có thể phải tăng lên đến mức tương đương trong khoảng thời gian từ tháng 8 đến tháng 11
• Điều đó có nghĩa là sẽ tăng mua vào từ mức được báo cáo cho giai đoạn tháng 12 đến tháng 1, lên đến khoảng 4 tỷ EUR đến 7.5 tỷ EUR, tương tự như mức mua vào tháng 8 và tháng 9

Ven Ram (Bloomberg)

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc siết chặt kiểm soát xuất khẩu với nhiều loại đất hiếm hơn
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Trung Quốc siết chặt kiểm soát xuất khẩu với nhiều loại đất hiếm hơn

Trung Quốc đang mở rộng các biện pháp kiểm soát xuất khẩu vượt ra ngoài danh sách đất hiếm và nam châm chính thức, gây gián đoạn sâu rộng hơn cho chuỗi cung ứng toàn cầu. Mặc dù Bắc Kinh và Washington đã đạt thỏa thuận nhằm thúc đẩy vận chuyển đất hiếm, nhiều lô hàng vẫn bị giữ lại do yêu cầu kiểm tra và phân tích bổ sung từ hải quan Trung Quốc.
Nghị viện châu Âu can thiệp vào cuộc đàm phán thương mại với Trump
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Nghị viện châu Âu can thiệp vào cuộc đàm phán thương mại với Trump

Khi thời hạn ký kết thỏa thuận thương mại giữa EU và Mỹ đang cận kề, căng thẳng không chỉ đến từ lập trường cứng rắn của Tổng thống Donald Trump mà còn từ chính nội bộ Liên minh châu Âu. Nghị viện châu Âu ngày càng thể hiện rõ vai trò giám sát, lo ngại Ủy ban châu Âu có thể đưa ra những nhượng bộ mờ ám – đặc biệt là trong việc thực thi Đạo luật Thị trường Kỹ thuật số, điểm nóng trong đàm phán. Trước sức ép từ cả hai phía, các nhà lập pháp EU đang cảnh báo không được để luật pháp châu Âu trở thành “vật trao đổi” trong bàn cờ thương mại xuyên Đại Tây Dương.
Châu Âu khởi đầu tuần tích cực nhờ kỳ vọng vào thỏa thuận thương mại; doanh số bán lẻ Đức gây lo ngại

Châu Âu khởi đầu tuần tích cực nhờ kỳ vọng vào thỏa thuận thương mại; doanh số bán lẻ Đức gây lo ngại

Cổ phiếu châu Âu tăng nhẹ trong phiên đầu tuần, nhờ kỳ vọng ngày càng tăng về việc đạt thêm các thỏa thuận thương mại, đặc biệt khi thời hạn áp thuế ngày 9/7 theo tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump đang đến gần, chỉ số DAX (Đức) tăng 0.5%, CAC 40 (Pháp) tăng 0.2%, và FTSE 100 (Anh) tăng 0.1%.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ