Kiếm tiền từ cuộc họp Fed không còn dễ

Kiếm tiền từ cuộc họp Fed không còn dễ

18:04 26/07/2023

Trong năm 2022 đầy khốc liệt cho các nhà đầu tư, ít nhất có một cơ hội chắc chắn và mang lại lợi nhuận suốt năm. Tất cả những gì họ phải làm là mua cổ phiếu và trái phiếu trước khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell bắt đầu phát biểu tại họp báo sau cuộc họp FOMC, và bán chúng khi ông kết thúc.

Tháng 3, khi Fed bắt đầu tăng lãi suất, đà tăng của chứng khoán trong khoảng thời gian 60 phút này cực kỳ ấn tương: 1.6%. Và cứ thế: 2% tại cuộc họp tháng 5, 2% vào tháng 6 và 1.6% vào tháng 7.

Bất kể Powell nói gì, các nhà giao dịch đều hiểu đó là dovish, hoặc ít nhất là không hawkish hơn tuyên bố của FOMC mà họ mới đọc. Vào tháng 2, cơn sốt này lại trở lại. Cổ phiếu tăng 1.6%. Trái phiếu cũng tăng, nhưng không mạnh bằng.

Nhưng bây giờ, những ngày dễ dàng kiếm tiền từ họp FOMC dường như đã kết thúc.

Bỏ qua tháng 2, các cuộc họp báo của chủ tịch Powell chủ yếu khiến thị trường giảm nhẹ. Đó là điều tồi tệ với các quỹ giao dịch tần suất cao mà các nhà phân tích cho rằng đang quá lạm dụng chiến lược này.

Nhưng có một thông điệp lớn và quan trọng hơn ở đây: Biến động mạnh trong giai đoạn đầu của chu kỳ tăng lãi suất đang dần dần biến mất. Với lạm phát giảm dần, nền kinh tế bình thường hóa và Fed gần kết thúc chu kỳ thắt chặt - tăng 0.25 điểm phần trăm đêm nay và có thể tiếp tục tăng thêm 1 lần nữa vào tháng 9 hoặc 11 - khả năng dự đoán về quỹ đạo của lãi suất sẽ chính xác hơn so với trong quá khứ.

"Việc tăng lãi suất rất có thể đang kết thúc", Ed Al-Hussainy, chuyên gia chiến lược lãi suất toàn cầu tại Columbia Threadneedle nói. "Vậy bạn có muốn sử dụng chiến lược từ năm 2022? Tôi sẽ không làm vậy."

Một vài giả thuyết

Một số ý kiến đã được đề xuất để giải thích tại sao các nhà đầu tư tiếp tục mua tài sản khi ông Powell phát biểu. Có một giả thuyết cho rằng chủ tịch Powell thậm chí còn dovish hơn so với 12 thành viên khác của ủy ban quyết định lãi suất. (Theo khảo sát mới nhất của Bloomberg, chủ tịch Powell thuộc nhóm trung lập.)

Hoặc ông đang xây dựng câu trả lời để làm hài lòng những người ủng hộ lập trường dovish trong ủy ban và giữ họ ở bên mình. Một giả thuyết khác cho rằng chủ tịch Powell, nhờ những câu hỏi từ các phóng viên, tiếp tục sử dụng những từ như lạm phát hạ nhiệt và điều kiện tài chính - những từ khiến các thuật toán giao dịch tự động kích hoạt lệnh mua.


Tuy nhiên, lời giải thích phổ biến nhất là các nhà đầu tư chỉ đơn giản là chọn nghe những gì họ muốn nghe. Rất nhiều trong số họ đã làm giàu từ thị trường cổ phiếu và trái phiếu trong hai thập kỷ qua, và họ khao khát một sự trở lại của lãi suất cực thấp từng làm nên đà tăng đó.

Vì vậy, họ chỉ chú tâm vào những từ có vẻ như chỉ ra chu kỳ tăng lãi suất gần kết thúc (và việc hạ lãi suất đang đến gần) ngay cả khi chủ tịch Powell không có ý định báo hiệu như vậy.

"Đó là một dạng thiên kiến xác nhận", Tim Duy, chuyên gia kinh tế Hoa Kỳ cấp cao tại SGH Macro Advisors nói. "Những người tham gia thị trường muốn chu kỳ này kết thúc. Và họ muốn kể một câu chuyện dovish để đạt được điều đó".

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ