Goldman Sachs vừa cảnh báo về nguy cơ đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu, trong bối cảnh lo ngại ngày càng gia tăng về khả năng xảy ra gián đoạn tại Eo biển Hormuz – tuyến đường huyết mạch cho khoảng 20% lượng dầu mỏ toàn cầu. Trong một báo cáo phát hành ngày Chủ nhật, ngân hàng cho biết nếu dòng chảy dầu qua khu vực này bị cắt giảm một nửa trong vòng một tháng và duy trì ở mức thấp hơn khoảng 10% trong gần một năm sau đó, giá dầu Brent có thể tăng vọt lên đỉnh tạm thời 110 USD/thùng. Tuy nhiên, mức giá này sẽ không bền vững và nhiều khả năng Brent sẽ bình ổn quanh mức trung bình 95 USD/thùng vào quý IV năm 2025.

Giá dầu đã bật tăng mạnh vào đầu tuần, đạt mức cao nhất kể từ tháng 1, sau khi Mỹ cùng Israel tiến hành các cuộc không kích nhằm vào các cơ sở hạt nhân của Iran trong cuối tuần. Theo Goldman Sachs, thị trường hiện đã bắt đầu định giá một phần rủi ro địa chính trị, khi dữ liệu từ Polymarket cho thấy các nhà đầu tư đang phản ánh khả năng lên tới 52% rằng Iran sẽ đóng cửa Eo biển Hormuz trong năm 2025.

Ngân hàng cũng đưa ra các kịch bản cụ thể về nguồn cung dầu của Iran. Trong kịch bản chính, nếu Iran giảm xuất khẩu khoảng 1.75 triệu thùng/ngày trong sáu tháng trước khi dần phục hồi, giá Brent có thể đạt đỉnh khoảng 90 USD/thùng và sau đó giảm dần về mức 60 USD vào năm 2026. Trong một kịch bản khác, nếu nguồn cung vẫn bị duy trì ở mức thấp, giá dầu có thể duy trì quanh mức 70-80 USD trong năm 2026 do nguồn cung toàn cầu hạn chế và tồn kho thấp.

Bên cạnh đó, Goldman Sachs nhận định rủi ro địa chính trị không chỉ ảnh hưởng đến thị trường dầu mà còn gây sức ép lên thị trường khí đốt, đặc biệt là tại châu Âu. Chuẩn khí đốt TTF có thể tăng lên gần 74 euro mỗi megawatt-giờ (tương đương khoảng 25 USD/MMBtu) nếu thị trường tính đến xác suất cao hơn về gián đoạn nguồn cung. Tuy nhiên, ngân hàng cho rằng giá khí đốt tự nhiên tại Mỹ sẽ ít biến động hơn do những yếu tố mang tính cấu trúc như khả năng xuất khẩu LNG mạnh mẽ và nhu cầu nhập khẩu trong nước thấp.

Dù tình hình ở Trung Đông tiếp tục diễn biến khó lường, Goldman cho rằng các ràng buộc về lợi ích kinh tế – đặc biệt là với Mỹ và Trung Quốc – sẽ thúc đẩy nỗ lực tránh một cuộc khủng hoảng kéo dài tại Eo biển Hormuz. Trong khi đó, truyền hình nhà nước Iran đưa tin Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao đang cân nhắc khả năng phong tỏa tuyến hàng hải này sau các cuộc không kích của Mỹ, sau khi quốc hội Iran được cho là đã lên tiếng ủng hộ động thái trên.