GDP của Vương quốc Anh vượt dự báo, nhưng BoE có thể chưa hành động giữa lúc hoài nghi về tăng trưởng

Diệu Linh

Junior Editor

15:11 15/05/2025

GDP của Anh tăng 0.7% trong quý 1 năm 2025, vượt qua kỳ vọng và làm dịu đi suy đoán cắt giảm lãi suất ngay lập tức của BoE. Các ngành dịch vụ và sản xuất thúc đẩy tăng trưởng trong quý 1, với sản lượng và sản xuất phá vỡ chuỗi thua lỗ. Các cảnh báo của chuyên gia cho rằng sức mạnh của GDP trong quý 1 có thể bị cường điệu hóa do vận chuyển sớm trước khi có thay đổi về thuế và thuế quan.

GDP của Vương quốc Anh tăng tốc trong Q1/2025: BoE sẽ phản ứng thế nào?

Số liệu GDP quý 1/2025 mạnh hơn dự kiến đã làm giảm hy vọng cắt giảm lãi suất của BoE trong một thời gian ngắn trước khi những cảnh báo từ các chuyên gia làm dịu đi sự hưng phấn của thị trường.

Nền kinh tế mở rộng 0.7% so với quý trước trong tháng 3, tăng tốc từ mức tăng trưởng 0.1% trong Q4/2024. Trong khi đó, nền kinh tế tăng trưởng 1.3% so với cùng kỳ năm trước trong Q1/2025, so với mức 1.5% trong Q4/2024. Các nhà kinh tế đã kỳ vọng mức tăng trưởng 0.6% trong Q1 và mức tăng hàng năm là 1.2%.

Các số liệu chính từ Văn phòng Thống kê Quốc gia bao gồm:

Sản lượng ngành dịch vụ tăng 0.7% so với quý trước, đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng tổng sản lượng. Sản lượng tăng 0.1% trong Q4/2024.
Sản xuất tăng 1.1%, chấm dứt chuỗi giảm ba quý liên tiếp. Sản xuất chế tạo tăng 0.8% sau khi giảm 0.6% trong quý trước.
Tiêu dùng hộ gia đình tăng 0.2% trong Q1/2025, được thúc đẩy bởi chi tiêu cao hơn vào hàng hóa, dịch vụ và các danh mục liên quan đến nhà ở.

Nhìn chung, các số liệu cho thấy một nền kinh tế có khả năng phục hồi, với dịch vụ và sản xuất tạo động lực đi lên.

Quan điểm chuyên gia về nền kinh tế Vương quốc Anh

Mặc dù báo cáo lạc quan, các nhà kinh tế vẫn kêu gọi thận trọng. Chiến lược gia cấp cao ông Brown tại Pepperstone đã hạ thấp tầm quan trọng của các số liệu tốt hơn mong đợi, cho biết: “Các số liệu trên tô hồng tình hình thực tế của nền kinh tế, do có một lượng lớn hoạt động 'chạy trước' tạo ra sự sai lệch tích cực đáng kể trong dữ liệu. Điều này bao gồm cả việc đẩy mạnh xuất khẩu trước khi Mỹ áp thuế vào đầu tháng trước, cũng như hoạt động được đẩy sớm lên trước khi chịu tác động từ việc tăng thuế Bảo hiểm Quốc gia và tăng lương tối thiểu từ đầu năm tài khóa mới.”

Ông Brown kết luận: “Do đó, việc đặt nặng vào dữ liệu GDP quý 1 là không có nhiều ý nghĩa, đặc biệt khi động lực kinh tế đã suy yếu đáng kể trong khoảng sáu tuần qua, và rủi ro đối với triển vọng tiếp tục nghiêng mạnh về phía suy giảm. Các khảo sát PMI tháng 4 củng cố quan điểm này, với chỉ số sản lượng tổng hợp đã giảm xuống mức thấp nhất trong 29 tháng, nằm sâu trong vùng suy thoái.”

Triển vọng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE)

Báo cáo GDP được đưa ra sau dữ liệu thị trường lao động của Vương quốc Anh trong tháng 3/2025, điều này đã thúc đẩy những đồn đoán mới về chính sách của BoE. Thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ của BoE, bà Catherine Mann, nhận xét về thị trường lao động Vương quốc Anh, được cho là đã nói: “Quan sát đầu tiên là thị trường lao động đã có khả năng phục hồi tốt hơn. Vâng, chúng tôi đã có một số số liệu cho thấy thị trường lao động đang chậm lại, nhưng đó không phải là một sự điều chỉnh phi tuyến tính.”

Mặc dù việc làm tăng lên, tỷ lệ thất nghiệp lại nhích cao hơn, có khả năng do lực lượng lao động mở rộng. Trong khi đó, thu nhập trung bình bao gồm tiền thưởng tăng 5.5% trong Q1/2025 so với Q1/2024, giảm từ mức 5.7% trong Q4/2025. Tăng trưởng tiền lương ổn định có thể hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng và lạm phát, ủng hộ lập trường ít dovish hơn của BoE.

Vào ngày 14 tháng 5, Chuyên gia kinh tế trưởng của BoE, ông Huw Pill, cảnh báo lãi suất có thể cần duy trì ở mức cao hơn để kiềm chế lạm phát, thách thức các kỳ vọng về việc BoE cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Phản ứng của GBP/USD trước báo cáo GDP tháng 3

Trước báo cáo GDP của Vương quốc Anh, GBP/USD đã giảm xuống mức thấp 1.32485 USD trước khi tăng lên mức cao 1.32864 USD.

Tuy nhiên, để phản ứng với báo cáo, GBP/USD đã giảm xuống mức thấp 1.32692 USD trước khi tăng lên mức cao 1.32855 USD. Các số liệu GDP có thể khiến BoE duy trì lập trường hiện tại, chờ đợi dữ liệu quý 2 để đánh giá lại triển vọng kinh tế.

Vào thứ Năm, ngày 15 tháng 5, GBP/USD tăng 0.23% lên 1.32834 USD.