Doanh số trái phiếu doanh nghiệp rủi ro cao ở châu Âu đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong tháng Sáu, khi các công ty xếp hạng tín dụng thấp tranh thủ dòng vốn tháo chạy khỏi thị trường Mỹ do lo ngại về tác động từ chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump.

Tổng lượng trái phiếu được các công ty xếp hạng rác – nhiều công ty trong số này trước đây từng gặp khó khăn khi tiếp cận thị trường – phát hành trong tháng Sáu đạt khoảng 23 tỷ euro, theo dữ liệu từ JPMorgan. Con số này vượt kỷ lục cũ vào tháng Sáu năm 2021 khoảng 5 tỷ euro.

Tháng Sáu cũng ghi nhận số lượng thương vụ phát hành nhiều nhất từ trước đến nay với 44 giao dịch, theo PitchBook.

“Thị trường đang ngập trong các thương vụ mới,” một nhà đầu tư tại quỹ phòng hộ tín dụng châu Âu bình luận.

Các công ty xếp hạng rác đang phản ứng với lãi suất giảm nhờ làn sóng rút khỏi tài sản Mỹ do chính sách thương mại khó lường của Trump và lo ngại về nhu cầu vay mượn khổng lồ của chính phủ Mỹ.

Dù thị trường chứng khoán Mỹ đã phục hồi mạnh trong quý II, nhưng làn sóng rút vốn khỏi thị trường trái phiếu bằng USD vẫn tiếp diễn, góp phần khiến đồng bạc xanh có khởi đầu năm yếu nhất trong hơn nửa thế kỷ. Trong khi đó, các quỹ trái phiếu rác châu Âu đã ghi nhận bảy tuần liên tiếp có dòng vốn vào, theo dữ liệu từ Bank of America.

Nhu cầu ở châu Âu mạnh đến mức nhiều công ty như nhà sản xuất đạn Czechoslovak Group và hãng sản xuất bơ thực vật Flora trong tuần qua đã huy động vốn thành công từ thị trường trái phiếu, nơi trước đây họ từng gặp khó khăn.

“Có một lượng tiền mặt khổng lồ đang tìm nơi đầu tư... Đây là loại thị trường khiến người ta phải cân nhắc mọi khả năng,” ông Ben Thompson, trưởng bộ phận tài chính đòn bẩy khu vực EMEA tại JPMorgan nhận xét.

Thương vụ của Flora – do tập đoàn KKR sở hữu – đánh dấu lần đầu tiên sau gần một năm có một công ty xếp hạng CCC phát hành trái phiếu. Do nhu cầu cao đối với các khoản tín dụng rủi ro hơn, Flora còn có thể phát hành trái phiếu theo luật Na Uy – một khung pháp lý vốn ít yêu cầu công bố và bảo vệ nhà đầu tư hơn so với các thị trường phương Tây khác.

Flora đã huy động được 400 triệu euro trái phiếu hôm thứ Hai với lợi suất 8.625%, thấp hơn khoảng 4 điểm phần trăm so với các khoản nợ hiện hữu có cùng xếp hạng – và sau khi công ty từng phải hủy một thương vụ trái phiếu hồi năm ngoái.

CSG, có trụ sở tại Praha, cũng huy động được trái phiếu kỳ hạn năm năm bằng đồng USD và euro với lợi suất lần lượt là 6.5% và 5.25% tuần trước – mức giảm đáng kể so với thương vụ huy động gần nhất hồi tháng 11 trị giá 775 triệu USD, mà theo Financial Times, đã phải bán cho các công ty tín dụng tư nhân với lãi suất hơn 11%.

Một cái tên khác đang chào bán trái phiếu mệnh giá euro là Carnival – tập đoàn điều hành du thuyền lớn nhất thế giới – từng phải phát hành trái phiếu có thế chấp bằng du thuyền với lãi suất hai chữ số trong vài năm qua.

Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu rác và trái phiếu chính phủ – khoản “phí bảo hiểm” mà các con nợ rủi ro phải trả – đã giảm từ hơn 4 điểm phần trăm hồi tháng Tư xuống còn 3.1 điểm phần trăm vào cuối tháng Sáu, theo dữ liệu từ Ice BofA.

“Bạn có thể phát hành trái phiếu rất rủi ro với lãi suất cực kỳ hấp dẫn vào lúc này. Thị trường đang nóng rực,” một nhà đầu tư trái phiếu rác cho biết. “Dòng vốn đang đổ vào thị trường này khi nhà đầu tư muốn đa dạng hóa rủi ro khỏi Mỹ.”

Chính sách thương mại của Tổng thống Trump đã khiến nhiều nhà đầu tư lớn phải cân nhắc lại sự thiên lệch quá mức vào thị trường Mỹ do mức độ bất định cao hơn.

“Có một lượng vốn khổng lồ đang đổ vào loại tài sản này... và chúng tôi bắt đầu thấy các nhà quản lý lớn tập trung nhiều hơn vào châu Âu,” ông Thompson nói thêm.

Ngay cả những doanh nghiệp từng gặp rắc rối trong quá khứ hoặc phát hành các công cụ phức tạp và xếp sau như trái phiếu thanh toán bằng cổ tức (payment-in-kind, nơi lãi suất được cộng vào nợ gốc và trả khi đáo hạn) cũng đang được chào đón bởi các nhà đầu tư có nhiều tiền cần giải ngân.

Tuần trước, Skechers – tập đoàn giày dép nổi tiếng – đã phát hành 1 tỷ euro trái phiếu, cùng với 2.2 tỷ USD trái phiếu khác có tính năng payment-in-kind. Phần phát hành bằng euro được tăng từ quy mô ban đầu là 750 triệu euro.

“Các nhà quản lý đang khát khao được đầu tư,” một chuyên gia tài chính đòn bẩy nhận xét.