Với việc thiết lập chính sách tiền tệ bị trì trệ, các nhà đầu tư trên thị trường đang tập trung vào dự báo giá và tăng trưởng hàng quý mới của BoJ tại cuộc họp chính sách ngày 25-26 tháng 4, tìm manh mối về thời điểm BoJ có thể tăng lãi suất trở lại.

Mặc dù Ngân hàng Trung ương dự kiến sẽ điều hướng lạm phát ở quanh mục tiêu 2% cho đến đầu năm 2027, nhưng chỉ những dự báo như vậy không đủ để cho thấy khả năng tăng lãi suất trong thời gian ngắn.

Một trong những nguồn tin cho biết: “Nhiều dữ liệu khác nhau phải được xem xét kỹ lưỡng, không chỉ triển vọng lạm phát”, đồng thời chỉ ra tầm quan trọng của các chỉ số khác như CPI, tiền lương và nền kinh tế nói chung.

Các quan chức BoJ, bao gồm cả Thống đốc Kazuo Ueda, cho biết trọng tâm sẽ là mức tăng lương có lớn hơn không, và thúc đẩy các công ty tăng giá với cả hàng hóa và dịch vụ.

BoJ đã kết thúc 8 năm áp dụng lãi suất âm và những tàn dư khác của chính sách không chính thống vào tháng trước, không còn tập trung vào kích thích tăng trưởng sau nhiều thập kỷ với kích thích tiền tệ lớn.

Phần lớn các nhà đầu tư kỳ vọng BoJ sẽ tăng lãi suất một lần nữa trong năm nay, với kỳ vọng động thái đầu tiên vào tháng 7, hoặc quý tháng 10 – tháng 12.

Sau khi kết thúc lãi suất âm vào tháng 3, Ueda cho biết Ngân hàng Trung ương sẽ quay trở lại chính sách tiền tệ “bình thường” cho phép nhiều dữ liệu khác nhau điều hướng lộ trình tăng lãi suất trong tương lai.

Ông Ueda nói khi được hỏi liệu BoJ có thể tăng lãi suất trong năm nay không: “Điều này phụ thuộc vào dữ liệu. Chúng tôi sẽ điều chỉnh lãi suất theo dữ liệu để đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững và ổn định.”

Nhận xét này cho thấy BoJ có thể tăng lãi suất bất kể dự báo lạm phát như thế nào, miễn là họ củng cố niềm tin rằng Nhật Bản sẽ đạt được mục tiêu giá cả một cách bền vững.

Cách tiếp cận tùy nghi như vậy có thể khiến các nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng những thay đổi tinh tế trong cách BoJ mô tả nền kinh tế và lạm phát, để tìm ra dấu hiệu về các động thái chính sách.

Cách tiếp cận mới của Ueda cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu sắp tới, đặc biệt là dữ liệu về tiền lương và tiêu dùng. Tiêu dùng gần đây yếu do chi phí sinh hoạt tăng và doanh số bán ô tô sụt giảm, làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế trong quý đầu tiên.

Các nhà phân tích cho biết, sự phục hồi trong tiêu dùng - có thể là điều kiện tiên quyết cho một đợt tăng lãi suất khác - có thể xảy ra vào cuối năm nay khi đợt tăng lương, thanh toán tiền thưởng vào mùa hè và các khoản thanh toán bằng tiền mặt của chính phủ vào khoảng tháng 6 sẽ giúp các hộ gia đình có thêm sức mua.

Mari Iwashita, nhà kinh tế trưởng tại Daiwa Securities, cho biết: “Với quan điểm phụ thuộc vào dữ liệu của Ueda, BoJ có thể muốn có minh chứng rõ ràng rằng tăng trưởng sẽ dương trong quý hai. Nếu vậy, chưa chắc sẽ có đủ dữ liệu cần thiết vào thời điểm cuộc họp tháng 7 của BoJ để tiến hành việc tăng lãi suất.”

GDP từ tháng 4 đến tháng 6 của Nhật Bản sẽ được công bố vào ngày 15 tháng 8, vài tuần sau cuộc họp ngày 30-31 tháng 7 của BoJ.

Theo dự báo hiện tại được đưa ra vào tháng 1, BoJ dự kiến lạm phát không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng sẽ đạt 1.9% trong cả năm tài chính 2024 và 2025. Theo cách nhà phân tích, dựa vào triển vọng tăng trưởng tiền lương bền vững, BoJ có thể điều chỉnh lại dự báo lạm phát ở mức khoảng 2% trong năm tài chính 2026.