Bank of America: Lợi suất 5% đòi hỏi tâm lý cải thiện

Bank of America: Lợi suất 5% đòi hỏi tâm lý cải thiện

Nguyễn Mai Vinh

Nguyễn Mai Vinh

Junior Analyst

18:57 28/09/2023

Các nhà nghiên cứu tại Bank of America cho biết, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đạt 5% phụ thuộc vào việc liệu các nhà đầu tư có tin rằng nền kinh tế sẽ tiếp tục mạnh lên và Fed sẽ giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn hay không.

Lợi suất trái phiếu chính phủ khắp các kỳ hạn tiếp tục tăng vào thứ Tư. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 10 điểm cơ bản lên 4.64%, mức cao nhất kể từ tháng 10/2007. Nguyên nhân đến từ sự phục hồi giá dầu gây áp lực lên lạm phát và từ quan điểm bi quan về việc Fed sẽ cần phải giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Chuyên gia Bruno Braizinha viết trong một ghi chú hôm thứ Tư rằng lợi suất trái phiếu 10 năm đang trên đà quay trở lại mức “tiền khủng hoảng tài chính toàn cầu” từ năm 2004 đến 2006.

Việc xác định được chi phí thế chấp cố định của Hoa Kỳ và chi phí vay doanh nghiệp đạt 5% “có thể không chỉ đòi hỏi phân tích cơ bản cải thiện - ngoài việc hạ cánh mềm - mà còn đòi hỏi mức thuyết phục cao hơn về triển vọng ”, Braizinha viết.

Điều đó sẽ làm tăng kỳ vọng về chính sách thắt chặt hơn của Fed, đồng thời “đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm gần 5%”, Braizinha nói.

Một thước đo quan trọng về tỷ suất sinh lời khi nắm giữ trái phiếu dài hạn lần đầu tiên chuyển dương kể từ tháng 6/2021. Thước đo của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York về chênh lệch kỳ hạn 10 năm ước tính % chênh lệch lợi suất so với lãi suất ngắn hạn. Thước đo này đã tăng từ đáy -0.6% trong tháng 8, trong bối cảnh doanh số trái phiếu chính phủ tăng nhanh hơn dự báo và Fed cho biết có thể duy trì lãi suất ở mức cao cho đến năm 2024.

“Fed là động lực chính tạo ra chênh lệch kỳ hạn trong chu kỳ,” Braizinha nói. “Nếu mọi yếu tố đều tương đồng, nguồn cung cao hơn sẽ dẫn đến chênh lệch kỳ hạn cao hơn.”

Trong giai đoạn 2004-2006, khoảng cách giữa chênh lệch kỳ hạn 2 và 10 năm đạt trung bình 40 điểm cơ bản. Hiện tại, mức chênh lệch đang gần như bằng 0 và việc quay trở lại khoảng cách 40 điểm cơ bản sẽ đưa lãi suất 10 năm “gần đến mức 5% trong bối cảnh hiện tại”.

Với lợi suất 10 năm 4% "gần hơn với kịch bản cơ sở của chúng tôi," Braizinha nói rằng "sẽ tiếp tục phòng hộ rủi ro lợi suất tăng cao hơn."

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Đóng cửa NY: Vòng xoay roulette—Dow tăng vọt, Nasdaq lao dốc, S&P thờ ơ

Đóng cửa NY: Vòng xoay roulette—Dow tăng vọt, Nasdaq lao dốc, S&P thờ ơ

Thị trường kết thúc phiên thứ Ba như một khối Rubik dở dang—đầy rối rắm, các mảnh ghép sai vị trí, và không có hướng đi rõ ràng. Từ độ cao 30,000 feet, bức tranh có vẻ tĩnh lặng, nhưng bên dưới bề mặt, cá mập vẫn đang lượn vòng. S&P 500 chỉ nhích nhẹ 0.1% sau khi vượt mốc 6.200 vào hôm trước. Nasdaq giảm 0.7%, chịu tác động từ cú rơi 5% của Tesla sau khi Elon Musk khơi lại cuộc đối đầu công khai với Donald Trump. Ngược lại, Dow Jones bứt phá 1%, dẫn đầu bởi nhóm cổ phiếu y tế—một cú bật của “mèo chết” mặc blouse trắng.
Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng

Dù thế giới đang đầy biến động với các chính sách khó lường từ chính quyền Trump, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Nhiều người dự báo "chu kỳ u ám" sẽ sớm ập đến, nhưng nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp Mỹ và làn sóng AI lại đang giúp Phố Wall giữ vững niềm tin và đà tăng trưởng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ