Một lần nữa, đà tăng giá của vàng tiếp tục gây ấn tượng. Sau một đợt thoái lui ngắn gần mức 2,600, vàng đang có một sự phục hồi vững chắc kể từ cuối tuần trước và hiện đạt mức 2,674. Điều này chứng kiến ​​hành động giá tiến gần đến mức đỉnh 2,685 được thiết lập vào cuối tháng trước.

Điều ấn tượng là đà tăng giá của vàng vẫn đang duy trì tốt mặc dù USD mạnh hơn trong những tuần gần đây.

Người ta có thể lập luận rằng nếu không phải Fed, thì các NHTW lớn khác có thể đang tìm cách nới lỏng nhanh hơn trong tương lai; cụ thể là ECB, BOE và BOC hiện nay. Vì vậy, luôn có một số lý do để những người đầu cơ giá vàng ám chỉ ngay cả khi điều này có thể không hợp lý lắm.

Liệu thị trường có thấy vàng chốt lời trong những tuần tới hay vàng sẽ bắt đầu một đợt tăng giá mạnh mẽ để kết thúc năm?

• Eurostoxx -0.8%
• DAX -0.2%
• CAC 40 -1.0%
• FTSE +0.8%
• IBEX +0.1%
• FTSE MIB -0.1%

Phiên giao dịch châu Âu hôm nay mở cửa với biến động trái chiều. Đối với cổ phiếu Anh, chúng được hưởng lợi từ các con số lạm phát yếu hơn trước đó và điều này cũng đã kéo GBP xuống. Đối với cổ phiếu Pháp, chúng đang chịu sức ép khi sự chú ý chuyển sang tình hình ngân sách. Tuy nhiên, khi nhìn vào tâm lý chung, tất cả trở nên trầm lắng hơn sau khi cổ phiếu giảm giá hôm qua. Hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ đang đi ngang khi bắt đầu phiên giao dịch châu Âu.

Báo cáo CPI của Anh là điểm nhấn duy nhất trong lịch kinh tế ngày hôm nay. Dữ liệu thấp hơn dự kiến trên diện rộng và thúc đẩy thị trường định giá khả năng cao sẽ có thêm 25 bps lãi suất nữa được cắt giảm vào tháng 12.

Nhìn về phía trước, không có thông tin kinh tế đáng chú ý nào. Tuy nhiên, có thể nhấn mạnh thông tin về giá nhập khẩu của Hoa Kỳ vì chúng được sử dụng làm dữ liệu đầu vào để dự báo báo cáo PCE của Hoa Kỳ vào cuối tháng.

Nhìn vào bức tranh toàn cảnh, các nhà giao dịch hiện đang định giá ~117 bps mức cắt giảm lãi suất cho đến tháng 6 năm 2025. Và đó cũng là một bước tiến khiêm tốn so với ~105 bps trước dữ liệu CPI. Xin nhắc lại, có sáu cuộc họp chính sách sẽ diễn ra từ bây giờ đến giữa năm sau. Vì vậy, về cơ bản, các nhà giao dịch đã chuyển từ định giá hơn bốn lần cắt giảm lãi suất 25 bps sang hiện đang gần năm lần cắt giảm lãi suất 25 bps trong giai đoạn đó.

Với USD đã phục hồi vào đầu tháng 10, thì giờ đây, GBP đang trở thành tâm điểm chú ý của GBP/USD. Cặp tiền này đã giảm trở lại xuống dưới mức 1.3100 kể từ tuần trước nhưng thực sự chưa tìm thấy động lực nào để hướng tới mức thử nghiệm 1.3000, ít nhất là cho đến hôm nay. Vậy, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Dữ liệu lạm phát Anh yếu hơn trước đó gần như thiết lập kỳ vọng rằng BoE sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 11. Các nhà giao dịch đã định giá khoảng 80% khả năng xảy ra khi xem dữ liệu và sẽ cảm thấy mạnh dạn hơn để tăng lãi suất ngay bây giờ.

Nhưng xét đến mức đã được định giá, có lẽ sẽ không có quá nhiều sự gia hạn trong mức giá đó. Tuy nhiên, sự phát triển tốt hơn cũng có thể thay đổi triển vọng trong bức tranh toàn cảnh.

Theo tình hình hiện tại, các nhà giao dịch đang định giá khoảng 105 điểm cơ bản cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 năm sau. Tức là sẽ có hơn bốn lần cắt giảm lãi suất 25 bps trong sáu cuộc họp chính sách tiếp theo. Vì vậy, vẫn còn dư địa để mở rộng điều này. Nhưng liệu có quá sớm để bị cuốn theo chỉ một báo cáo không?

Các chi tiết chắc chắn là đáng khích lệ, đặc biệt là khi lạm phát dịch vụ đang hạ nhiệt. Nhưng vẫn gần 5% hơn là 2%, vì vậy vẫn còn một chặng đường dài phía trước.

• Không có mức độ tăng lãi suất cụ thể
• Phải xem xét kỹ lưỡng dữ liệu, đặc biệt là về nền kinh tế thực
• Cho đến nay, việc tăng lãi suất đã có tác động như mong muốn
• Nhưng phải tránh rơi trở lại tình trạng giảm phát
• Rủi ro lạm phát tăng do JPY yếu đi đã giảm đáng kể

Tỷ giá USD/JPY không biến động nhiều ở mức 149.30.

CPI tháng 9 của Anh +1.7% y/y, đây là mức tăng yếu hơn so với dự kiến ​​+1.9% y/y. Trong tháng trước đó, chỉ số này +2.2%
CPI lõi +3.2% y/y, đây cũng là mức tăng yếu hơn so với dự kiến ​​+3.4% y/y. Trong tháng trước đó, chỉ số này +3.6%

GBP/USD giảm mạnh sau tin, hiện đang ở mức 1.3015:

Đó sẽ là động lực đáng hoan nghênh cho BoJ, sau mức tăng lương 5.25% trong các cuộc đàm phán lương mùa xuân năm nay. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2013, sau mức tăng lương 3.80% vào năm 2023 trước đó.

Sẽ không có quá nhiều dữ liệu. Trọng tâm chính sẽ là báo cáo lạm phát của Anh trong tháng 9.

Các ước tính cho thấy lạm phát cơ bản hàng năm dự kiến ​​sẽ giảm xuống còn 3.4%, thấp hơn so với mức 3.6% của tháng 8. Đây sẽ là điều cần chú ý. Trong khi đó, lạm phát toàn phần cũng dự kiến ​​sẽ giảm xuống dưới mức 2% lần đầu tiên kể từ tháng 4/2021. Lạm phát dịch vụ là dữ liệu cần lưu ý.

• 13:00 GMT - Số liệu CPI tháng 9 của Anh
• 15:00 GMT - Số liệu CPI chính thức của Ý trong tháng 9
• 18:00 GMT - Đơn xin thế chấp MBA của Hoa Kỳ vào tuần 11 tháng 10

Standard Chartered đã công bố báo cáo dự đoán giá trị bitcoin có thể tăng, có thể đạt mức cao trước đó là 73,800 USD trước thềm cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ.

Một số yếu tố chính đang thúc đẩy xu hướng này:

• Đang có nhiều mối quan tâm mới đối với các quỹ ETF bitcoin
• Tỷ lệ cược bầu cử của Trump được cải thiện
• Dòng vốn đổ vào đáng kể vào các ETF bitcoin giao ngay, các quyền chọn mua bitcoin cũng tăng, đặc biệt là những quyền chọn có giá thực hiện là 80,000 USD

Và:

• BNY Mellon đã nhận được sự miễn trừ khỏi SAB 121, một quy định yêu cầu các tổ chức tài chính phải niêm yết tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán của họ, Stan Chart cho biết sự nới lỏng quy định như vậy thường được coi là một tín hiệu tích cực cho thị trường Bitcoin nói chung
• Với ý định tuyên bố của MicroStrategy là phát triển thành một "ngân hàng Bitcoin", liên quan đến việc cung cấp các công cụ thị trường vốn Bitcoin, các miễn trừ trong tương lai có thể cho phép công ty tạo ra lợi nhuận bằng cách cho vay các khoản nắm giữ Bitcoin của mình. Khi hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số đạt được tính hợp pháp và khả năng tiếp cận, định giá của MicroStrategy sẽ tăng lên, tiếp tục mang lại lợi ích cho giá BTC trong dài hạn.

Stan Chart dự đoán BTC/USD sẽ đạt mức cao kỷ lục mới vào cuối năm 2024

Mục tiêu giá tiềm năng là 125,000 USD nếu Trump thắng và 75,000 USD nếu Harris thắng.

Chủ tịch Hội đồng Giám sát chính sách của ECB, Claudia Buch sẽ có bài phát biểu vào thứ Tư, ngày 16/10/2024 tại Đại học Bocconi. 

• Thời gian: Bài phát biểu diễn ra vào lúc 17:20 (theo giờ VN)
• Nội dung: Trong bối cảnh cuộc họp của ECB diễn ra vào ngày 17/10 sắp tới, thị trường có thể không kỳ vọng rằng và Buch sẽ đưa ra bất kỳ thông tin nào liên quan đến kinh tế hoặc chính sách trong bài phát biểu này.

Dự kiến, bài phát biểu của bà Claudia Buch sẽ tập trung vào các vấn đề liên quan đến giám sát ngân hàng và tài chính, thay vì các quyết định chính sách cụ thể của ECB.

Phó Thống đốc RBNZ Silk đã bày tỏ niềm tin rằng lạm phát sẽ trở lại mức mục tiêu 2% trong trung hạn. Dưới đây là các điểm chính từ phát biểu của ông:

• RBNZ vẫn tự tin rằng lạm phát sẽ giảm về mục tiêu 2% trong trung hạn.
• RBNZ sẽ tiếp tục đánh giá và phản ứng với những rủi ro phát sinh từ các điều kiện kinh tế rộng lớn hơn để đưa lạm phát về phạm vi mục tiêu.
• Chính sách tiền tệ hiện tại đã đủ thắt chặt để đảm bảo rằng các điều kiện tài chính rộng lớn đang hỗ trợ việc đạt được các mục tiêu lạm phát của RBNZ.
• Trong các cuộc họp gần đây, ủy ban đã trở nên ngày càng tự tin rằng chính sách tiền tệ đã đạt được hiệu quả mong muốn.

Ông Silk đã có bài phát biểu sau khi công bố dữ liệu CPI quý III từ New Zealand. Những dữ liệu này sẽ giúp RBNZ tiếp tục thực hiện thêm các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Cuộc họp tiếp theo của RBNZ dự kiến sẽ diễn ra vào ngày 27/11, sau đó thị trường sẽ chờ gần 3 tháng đến cuộc họp tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 19/2. Nhiều khả năng mức cắt giảm lãi suất trong cuộc họp vào ngày 17/11 ít nhất là 50bps. 

RBNZ đã công bố mô hình dự báo lạm phát mới nhất, cho thấy:

• Tỷ lệ lạm phát hàng năm cho quý III năm 2024: giảm từ 3.6% xuống 3.4%.
• Mô hình này được xây dựng dựa trên các yếu tố theo ngành và đây là phương pháp đo lường lạm phát ưa thích của RBNZ.

Mô hình lạm phát của RBNZ đưa ra các số liệu cao hơn ước tính từ Stats NZ vừa công bố trước đó. Điều này làm nổi bật sự khác biệt giữa lạm phát hàng hóa có thể giao dịch và không thể giao dịch trong bốn cột cuối cùng.

Westpac giữ nguyên dự báo rằng sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào từ RBA trong năm nay, nhưng chính sách sẽ trở nên ít thắt chặt hơn vào năm 2025.

Chỉ báo kinh tế sớm của Westpac được công bố gần đây cho thấy tăng trưởng vẫn rất chậm chạp trong tương lai gần ở Úc. Trong báo cáo, Westpac đưa ra dự báo đối với hai cuộc họp cuối cùng của RBA trong năm nay:

• Hội đồng chính sách RBA sẽ họp vào ngày 4-5 tháng 11. Westpac tiếp tục kỳ vọng không có thay đổi nào về mục tiêu lãi suất trong cuộc họp này cũng như trong cuộc họp cuối cùng vào tháng 12. Tuy nhiên, ngân hàng này dự đoán sẽ có sự thay đổi trong thông điệp "đề cao kiểm soát lạm phát," vốn chiếm thế chủ đạo trong định hướng chính sách của họ trong năm 2024.

• Thời điểm và tính chất chính xác của việc điều chình này sẽ phụ thuộc vào dòng dữ liệu, đặc biệt là báo cáo CPI quý III dự kiến được công bố vào ngày 30/10 và các bản cập nhật tài khoản quốc gia cho quý III được công bố vào ngày 4/12. Những báo cáo này sẽ cung cấp đủ thông tin về triển vọng lạm phát và xác nhận tình trạng tăng trưởng chậm chạp, từ đó RBA có thể bắt đầu xem xét chính sách ít thắt chặt hơn.

Các nhà phân tích tại ngân hàng đang kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của RBA vào quý I năm 2025.

JPY tăng nhẹ sau các bình luận có phần hawkish của Thành viên hội đồng chính sách BOJ Adachi. Cặp USD/JPY đã giảm xuống dưới 149 khi ông Adachi cho biết các điều kiện kinh tế hiện đã sẵn sàng để bắt đầu bình thường hóa chính sách. Trong khi ông báo hiệu mức lãi suất sẽ sớm tăng cao hơn, ông vẫn chỉ ra một số cảnh báo khác đối với nền kinh tế.

Hầu hết các thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương giao dịch trong sắc đỏ, với chỉ số Nikkei của Nhật Bản dẫn đầu đà giảm, sau khi chứng khoán Phố Wall chìm trong sắc đỏ vào thứ Ba. Trong khi đó, các chỉ số chính của Trung Quốc tăng cao hơn khi các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi thêm thông tin về các biện pháp kích thích kinh tế bổ sung nhằm hỗ trợ lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc, khi Bộ trưởng Bộ Nhà ở của nước này dự kiến sẽ tổ chức một cuộc họp báo vào thứ Năm vào lúc 10 giờ sáng theo giờ địa phương, theo thông báo từ Văn phòng Thông tin Quốc vụ viện vào thứ Ba.

Lượng đơn đặt hàng nhà máy của Nhật Bản trong tháng 8/2024 cho thấy một sự sụt giảm đáng kể:

• -1.9% so với tháng trước (dự báo: +0.1%, trước đó: -0.1%)
• -3.4% so với cùng kỳ (dự báo: +3.8%, trước đó: +8.7%)

Dữ liệu gây thất vọng cho thấy những tín hiêu tiêu cực đối với hoạt động chi tiêu vốn trong 6-9 tháng tới. Mặc dù dữ liệu này có tính biến động, nhưng sự sụt giảm mạnh như vậy có thể gây lo ngại về sức khỏe của nền kinh tế Nhật Bản trong thời gian tới. Các nhà phân tích có thể sẽ cần phải xem xét kỹ lưỡng các yếu tố tác động đến tình hình này để đưa ra những dự báo hợp lý hơn.

Thành viên hội đồng chính sách BOJ Seiji Adachi đã phát biểu rằng các điều kiện kinh tế hiện tại đã đủ ổn định để bắt đầu quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ. Dưới đây là các điểm chính trong phát biểu của ông:

• BOJ cần thực hiện tăng lãi suất theo nhiều giai đoạn thay vì đột ngột hành động nhằm tránh gây lo ngại về khả năng quay trở lại tình trạng giảm phát và gây sốc lớn cho nền kinh tế.
• BOJ sẽ tăng lãi suất một cách rất từ từ, duy trì môi trường tài chính hỗ trợ cho đến khi lạm phát cơ bản ổn định và bền vững ở mức 2%.
• Ngay cả khi tăng lãi suất, BOJ vẫn phải duy trì một môi trường tài chính hỗ trợ, có nghĩa là lãi suất thực tế cần phải giữ dưới mức lãi suất tự nhiên.
• Hiện tại, không cần thiết phải tăng lãi suất nhanh chóng để kiềm chế lạm phát. Lãi suất thực tế của BOJ đang đủ thấp so với lãi suất tự nhiên, cho thấy môi trường tài chính vẫn cần được hỗ trợ.
• Nếu có khả năng lạm phát cơ bản vượt mức 2% gia tăng, BOJ sẽ tăng lãi suất với tốc độ nhanh hơn so với tỷ lệ lạm phát.
• Nếu lạm phát di chuyển bền vững xung quanh mức 2%, BOJ có thể định hướng chính sách tiền tệ theo cách cho phép lãi suất chính sách di chuyển gần với lãi suất trung lập.
• Tiêu dùng đang di chuyển theo xu hướng mà BOJ đã dự báo. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng tình hình kinh tế toàn cầu có thể ảnh hưởng đến triển vọng, và việc đồng JPY suy yếu có thể gây áp lực giảm giá lên lạm phát tiêu dùng.

Cuối cùng, ông bày tỏ sự thận trọng về khả năng các công ty sẽ tiếp tục tăng lương đủ trong năm tới, đặc biệt là trong bối cảnh bất ổn toàn cầu.