Chứng khoán Hoa Kỳ ít biến động vào đầu phiên thứ Hai, trong khi lợi suất và USD ổn định ở mức cao nhất trong nhiều tháng, khi các nhà đầu tư bước vào tuần mới với tâm lý thận trọng trước rủi ro lạm phát và bất ổn chính trị.

Tuần trước, các chỉ số chính đều giảm:

• Dow Jones: -1.24%
• S&P: -2.08%
• Nasdaq: -3.15%
• Russell 2000: -3.99%

Đối với thị trường trái phiếu Mỹ, lợi suất đang tăng với đường cong lợi suất dốc hơn:

Thành viên BoE MPC, ông Greene, dự kiến có bài phát biểu về triển vọng của lạm phát vào cuối ngày hôm nay. Thị trường Anh cũng đang dồn sự chú ý vào dữ liệu CPI công bố vào thứ Tư để tìm thêm manh mối về chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất hiện tại chỉ phản ánh một mức cắt giảm lãi suất rất thấp, khoảng 3-4 điểm cơ bản vào cuộc họp ngày 19/12.

GBP/USD đi ngang trong phiên hôm nay. Tuy nhiên, xu hướng giảm trong ngắn hạn sẽ tăng tốc nếu cặp tiền break xuống dưới hỗ trợ 1.2575. Trái lại, kháng cự trước mắt là 1.2700.

Quan chức ECB Stournaras cho rằng:

• Khả năng ECB cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm được đánh giá là hợp lý.
• Các chính sách thuế quan của Trump có thể dẫn đến suy thoái kinh tế trong trung hạn.

Liên quan đến các phát biểu khác từ ECB, ông Philip Lane, chuyên gia kinh tế tại ECB, cho biết:

• Nếu các nhà hoạch định chính sách có thể dự đoán chính xác những cú sốc sắp xảy ra đối với nền kinh tế, lãi suất có thể được tăng sớm hơn và mạnh tay hơn.
• Phát biểu này dường như ám chỉ đến giai đoạn ECB tăng lãi suất sau đại dịch Covid-19 thay vì định hướng chính sách hiện tại.

• Thực tế đạt 240.8 nghìn căn, dự báo 240.0 nghìn căn
• Số liệu nhà ở tháng trước được điều chỉnh giảm từ 223.8 nghìn xuống còn 223.4 nghìn căn.
• Lượng nhà khởi công (tính theo quy mô hàng năm) đạt 240.8 nghìn căn, cao hơn ước tính là 240.0 nghìn.

CEO Robinhood, Vlad Tenev chỉ trích các nhà hoạch định chính sách của Anh, gọi cách họ nhìn nhận với các giao dịch crypto là "lạc hậu".

Trong một cuộc phỏng vấn với The Times được công bố vào Chủ nhật, Tenev bày tỏ ủng hộ quyền tự do cá nhân trong các quyết định giao dịch và bác bỏ những lo ngại về khả năng gây nghiện của giao dịch crypto đối với giới trẻ. “Tôi nghĩ mọi người nên được quyền làm những gì họ muốn. Nhưng xét về mặt quy định chính sách, tôi thấy kỳ lạ khi những giao dịnh "đỏ đen" vẫn được cho phép, nhưng crypto thì lại bị xem là giao địch có vấn đề. Điều đó thật sự lạc hậu” Tenev nhận định.

Ông cũng bày tỏ ngạc nhiên trước quy mô hoạt động của các sòng bạc tại Anh lớn hơn nhiều so với ở Mỹ. Những phát biểu này được đưa ra trong bối cảnh ngày càng có nhiều quan điểm kêu gọi tăng cường các quy định đối với các nền tảng giao dịch crypto. Trước đó, Giám đốc Dịch vụ Y tế Quốc gia Anh (NHS), bà Amanda Pritchard, cho biết số lượng nam thanh niên tìm kiếm hỗ trợ vì chứng nghiện giao dịch tiền điện tử đang có xu hướng gia tăng. Bà nhấn mạnh tầm quan trọng của việc áp dụng các biện pháp quản lý mạnh mẽ hơn để hạn chế rủi ro từ các khoản đầu tư crypto.

USD/JPY là cặp tỷ giá đáng chú ý nhất trong phiên này, tăng từ mức 154.50 lên 155.30. Cặp tiền vẫn chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ thị trường trái phiếu và đang được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu tăng cao hơn. EUR/USD kiểm tra lại đường MA 100 giờ, tăng lên mức 1.0571 trước khi đảo chiều giảm về 1.0546. Trong khi đó, các cặp GBP/USD, USD/CHF, và USD/CAD đều không biến động đáng kể và đi ngang trong ngày. Các đồng tiền của khu vực Nam bán cầu không chịu nhiều áp lực do đồng nhân dân tệ tiếp tục suy yếu. AUD/USD giảm khoảng 20 pip xuống 0.6450 và NZD/USD giảm khoảng 40 pip xuống 0.5840.

Trên thị trường chứng khoán, HĐTL S&P 500 tăng nhẹ, trong khi các chỉ số chứng khoán châu Âu giảm điểm sau khi mở cửa trong sắc xanh. Tâm điểm chú ý trong tuần này sẽ là báo cáo lợi nhuận quý III của Nvidia được công bố vào thứ Tư. Dữ liệu này được kỳ vọng sẽ tác động đáng kể đến khẩu vị rủi ro.

Ở các thị trường khác, vàng hồi nhẹ lên gần 2,595 USD/oz sau khi kiểm tra đường MA 100 ngày vào tuần trước. Bitcoin duy trì đà tăng trên $90,000 sau nhiều tín hiệu cho thấy động lực tăng dần suy yếu.

Theo chiến lược gia trưởng về ngoại hối của DBS: 

• Chỉ số DXY đã tăng gần 6% trong hơn 1 tháng qua, lên mức 106.78, sau khi giảm 4.8% trong quý III xuống 100.80. 
• Động lực từ các giao dịch "Trump trade" có thể suy yếu nên DXY có thể điều chỉnh giảm. Kháng cự quan trọng là 107.3 - đỉnh tháng 10/2023.
• Các đợt tăng giá của S&P 500 và Bitcoin đã lần lượt chững lại quanh 6,000 và 90,000 vào tuần trước.
• Mô hình dự báo kinh tế GDPNow của Fed Atlanta ước tính tăng trưởng của Mỹ sẽ giảm từ 2.8% trong quý III xuống 2.5% trong quý IV.  
• Lợi suất TPCP kỳ hạn 2 năm dao động trong biên độ 4.24-4.37% vào tuần trước. 
• Kế từ sau chiến thắng của Donald Trump, thị trường lãi suất đã giảm đặt cược vào khả năng Fed nới lỏng trong tháng 12, với xác suất giảm từ 80% xuống 58%.

Thành viên hội đồng Thống đốc Fed Michelle Bowman dự kiến có bài phát biểu vào ngày 21/11. Hãy cũng chờ xem liệu bà Bowman có cùng qua điểm lạc quan với những thành viên khác, rằng lạm phát sẽ giảm về mục tiêu 2% và lãi suất tiếp tục tiến gần đến mức trung lập vào năm 2025 hay không. Trước đó, bà Bowman đã phản đổi việc hạ lãi suất 50bps vào tháng 9, nhưng lại ủng hộ cắt giảm lãi suất 25bp vào tháng 11.  

Theo chuyên viên phân tích cấp cao của DBS, Philip Wee, GBP/USD hiện đang được hỗ trợ bởi mức 1.2570 đến từ đường xu hướng:

• Xuất hiện trước Ủy ban Tài chính của Quốc hội vào ngày 19 tháng 11, Thống đốc Andrew Bailey và các đồng nghiệp của ông có thể sẽ tái khẳng định cách tiếp cận dần dần của họ trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Sau khi hạ lãi suất điều hành 25 điểm cơ bản vào tháng 8 và tháng 11, thị trường OIS dự báo lãi suất sẽ được cắt giảm hàng quý xuống mức 4.25% vào giữa năm 2025.
• Sau thông báo ngân sách của Bộ trưởng Tài chính vào ngày 31 tháng 10, BOE dự báo lạm phát sẽ tăng và duy trì trên mục tiêu 2% cho đến năm 2027, dựa trên giả định lãi suất sẽ giảm xuống mức 3.7% vào quý 4 năm 2025.
• CPI tháng 10 của Anh được dự báo sẽ tăng trở lại mức 2.2% so với cùng kỳ năm ngoái (0.5% so với tháng trước) từ mức 1.7% của trong tháng 9. Mặc dù CPI lõi dự kiến sẽ giảm xuống 3.1% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 3.2%, nhưng con số này vẫn ở trên mức mục tiêu 2%.

• Với cách tiếp cận thận trọng và cẩn trọng, chúng tôi tin rằng chính sách đang hoạt động hiệu quả.
• Sẽ là "hơi quá" khi nói rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là "chắc chắn".
• Chúng tôi đang xem xét lộ trình lãi suất trong từng cuộc họp một.
• Hãy xem dữ liệu cho chúng ta biết điều gì
• Việc giả định rằng chúng ta đang trong lộ trình cắt giảm lãi suất là hợp lý

Một lần nữa, điều này củng cố quan điểm rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 12, trừ khi có bất kỳ bất ngờ lớn nào. Về mức độ cắt giảm, ít nhất là vào lúc này, họ có thể đang nghiêng nhiều hơn về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản.

• Lạm phát dịch vụ vẫn cao hơn một chút so với mức tôi mong muốn.
• Sự thận trọng là rất quan trọng
• Tôi không cảm thấy cần phải vội vàng vào lúc này.
• Chúng ta cần tư duy như một vận động viên chạy đường dài

Không cần vội vàng nhưng các dấu hiệu đang dự báo khả năng tăng tí nhất 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Tuy nhiên, các nhà giao dịch vẫn đang định giá với xác suất ~26% cho việc tăng 50 điểm cơ bản vào thời điểm hiện tại.

Giá vàng đã tăng hơn 1% trong ngày và bắt đầu tiến gần đến việc kiểm tra lại mốc $2,600. Sự phục hồi diễn ra khi kim loại quý này tìm cách chấm dứt chuỗi 6 ngày giảm giá liên tiếp, sau khi tiếp cận đường MA 100 ngày (đường màu đỏ) vào tuần trước

Để dễ hình dung, đây là lần đầu tiên kể từ tháng 2, kim loại quý này chạm đến mức quan trọng này. Và ngay cả khi xét đến mức giảm ~9% so với mức đỉnh cuối tháng 10, thì nhịp này cũng chỉ là một nhịp điều chỉnh nhẹ đối với đà tăng không ngừng của vàng trong năm nay.

Đà phục hồi cho đến nay là khá tốt nhưng không hoàn toàn thuyết phục. Tỷ giá vẫn đang gặp phải một số kháng cự tiềm năng ở mức Fibonacci thoái lui 23.6% của đà giảm trong tháng này, ở mức $2,596.63. Thêm vào đó, áp lực bán quanh mốc $2,600 tạo thêm một số kháng cự ngắn hạn quanh khu vực hiện tại.

Vì vậy, người mua vẫn còn một số việc phải làm. Nhưng một vài dấu hiệu tạo đáy có vẻ như đang dần hình thành

Cặp tỷ giá này hiện đang kiểm tra lại đường MA100 giờ (đường màu đỏ). Mức quan trọng trong ngắn hạn hiện đang ở 1.0571. Nếu giữ dưới mức này, phe bán sẽ tiếp tục duy trì xu hướng giảm. Nhưng nếu vượt lên trên, xu hướng giảm trong ngắn hạn sẽ suy yếu

Đây là mức quan trọng cần theo dõi trong cặp tiền này trong tuần mới. Mức hỗ trợ quan trọng là 1.0500 vẫn chưa bị phá vỡ

Vài ngày tới sẽ không có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng cho cả Mỹ và Eurozone. Chỉ đến thứ Sáu, lịch kinh tế mới bắt đầu trở nên thú vị hơn với dữ liệu PMI là tâm điểm. Do đó, các bài phát biểu của quan chức NHTW có thể là sự kiện cần theo dõi cho đến cuois tuần. Ngoài ra, xu hướng còn phụ thuộc vào việc liệu đà tăng sau bầu cử có thể tiếp tục được duy trì hay không. Hay chúng ta sẽ thấy sự điều chỉnh giảm trong tuần này?

Các dữ liệu trên sẽ cung cấp manh mối trong việc xác định tâm lý thị trường.

Cắt giảm lãi suất cho đến cuối năm:

• Fed: 15 điểm cơ bản (xác suất 63% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 75 điểm cơ bản

• ECB: 32 điểm cơ bản (xác suất 74% cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 141 điểm cơ bản

• BoE: 5 điểm cơ bản (xác suất 80% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 62 điểm cơ bản

• BoC: 33 điểm cơ bản (xác suất 65% cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 97 điểm cơ bản

• RBA: 2 điểm cơ bản (xác suất 91% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 48 điểm cơ bản

• RBNZ: 50 điểm cơ bản (xác suất 97% cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới/3% cắt giảm 75 điểm cơ bản). Năm 2025: 123 điểm cơ bản

• SNB: 32 điểm cơ bản (xác suất 72% cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 70 điểm cơ bản

Tăng lãi suất cho đến cuối năm:

• BoJ: 13 điểm cơ bản (xác suất 53% tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 45 điểm cơ bản

Thị trường chứng khoán châu Âu chứng kiến phiên giao dịch trầm lắng trong ngày thứ Hai, sau đợt điều chỉnh mạnh tuần trước đã xóa sạch phần lớn đà tăng từ sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ. Các nhà đầu tư đang tập trung theo dõi các chỉ báo mới về tăng trưởng kinh tế và triển vọng lãi suất.

Tại châu Âu, chỉ số Eurostoxx 600 giảm nhẹ 0.16% vào đầu phiên giao dịch, với nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà suy giảm khi mất 0.65%. Ngược lại, nhóm cổ phiếu khai khoáng ghi nhận mức tăng khiêm tốn 0.3%. Đây là tuần giảm điểm thứ tư liên tiếp của thị trường chứng khoán châu Âu.

Nhà đầu tư đang chờ đợi nhiều số liệu kinh tế quan trọng trong tuần này, bao gồm báo cáo lạm phát của Anh vào thứ Tư và chỉ số PMI toàn khu vực châu Âu vào thứ Sáu. Đặc biệt, thị trường sẽ theo dõi sát phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde để tìm kiếm dấu hiệu về khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12.        

Trên thị trường FX, chỉ số đứng ở 106.543 điểm sau khi chạm đỉnh một năm ở mức 107.07 vào thứ Sáu tuần trước. Cặp EUR/USD dao động quanh mức 1.0564, không cách xa mức đáy một năm là 1.0496. Chỉ số USD đứng ở 106,730 điểm sau khi chạm đỉnh một năm ở mức 107,07 vào thứ Sáu tuần trước.

Thị trường dầu mỏ hưởng lợi căng thẳng giữa Nga và Ukraine leo thang trong cuối tuần qua. HĐTL dầu Brent tăng 0.08% lên 71.06 USD/thùng. Tuy nhiên, HĐTL dầu WTI lại giảm 2.43% lên 66.90 USD/thùng. Hiện tại, những lo ngại về nhu cầu từ Trung Quốc - nước tiêu thụ dầu mỏ lớn thứ hai thế giới - cùng với dự báo dư cung toàn cầu vẫn đang gây áp lực lên thị trường.

• Tổng tiền gửi không kỳ hạn: 463.4 tỷ CHF (Trước đó: 463.5 tỷ CHF) 
• Tổng tiền gửi không kỳ hạn trong nước: 455.0 tỷ CHF (Trước đó: 455.4 tỷ CHF)

Tổng tiền gửi không kỳ hạn tại Thụy Sĩ không có nhiều thay đổi so với tuần vừa rồi, tiếp tục theo xu hướng vài tháng qua.