Chỉ số DXY chạm ngưỡng 108.00 vào thứ Sáu tuần trước, mặc dù hiện tượng này đến từ việc đồng EUR suy yếu, theo chuyên viên phân tích Chris Turner từ ING:

• Xu hướng của đồng USD đã ổn định hơn một chút sau khi Scott Bessent được chọn làm Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ tiếp theo. Chúng tôi không chắc liệu sự đảo ngược đường cong lợi suất của trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ gần đây có đại diện cho việc thị trường coi ông ấy là một 'lựa chọn an toàn' hay không, nhưng chắc chắn ông ấy không giống như một người sẽ thúc đẩy Tổng thống đắc cử Donald Trump sử dụng chính sách đồng USD yếu.
• Trong tâm của dữ liệu Hoa Kỳ sẽ là việc công bố biên bản FOMC tháng 11 của Fed và công bố chỉ số PCE lõi cho tháng 10 vào thứ Tư. Chỉ số thứ hai dự kiến ​​sẽ ở mức 0.3% so với tháng trước, hơi cứng đầu và sẽ khiến thị trường phải đoán xem liệu Fed có cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay không. Hiện tại, thị trường định giá 14 điểm cơ bản cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.
• Hiện tại, nhóm của chúng tôi vẫn đang dự đoán mức cắt giảm 25 điểm cơ bản của Fed vào tháng 12 và kết hợp với việc định vị và đồng đô la suy yếu theo mùa hiện có thể tạo ra một số trở ngại cho DXY. Có vẻ như địa chính trị và câu chuyện vĩ mô khác biệt giữa Hoa Kỳ và khu vực Eurozone sẽ giữ cho đồng USD được hỗ trợ cho đến cuối năm. DXY có thể bắt đầu tích lũy trong phạm vi 106.50-107.50 trong tuần này, nhưng xu hướng chính vẫn là tăng.

• Dữ liệu CPI gần đây cho thấy không có sự bất đối xứng trong quá trình kiềm chế lạm phát
• Sự suy yếu của PPI dịch vụ dường như đang chậm lại nhưng có thể là do các yếu tố không mang tính chu kỳ
• Rủi ro đối với triển vọng lạm phát là không chắc chắn và khó đánh giá.
• Việc thiếu dữ liệu đáng tin cậy đang cản trở quá trình giám sát.

Cần lưu ý rằng bà Dhingra được cho là thành viên ôn hòa nhất trong MPC khi xem xét các bình luận trên. Trước khi cắt giảm lãi suất vào đầu tháng này, Dhingra là người duy nhất bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Vì vậy, việc bà bác bỏ bất kỳ sự "cứng đầu" nào trong dữ liệu giá cả là không có gì đáng ngạc nhiên.

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 5 điểm cơ bản xuống 4.35%, trong khi kỳ hạn 2 năm giảm hơn 1 điểm cơ bản xuống 4.3561%.

Việc Trump chọn giám đốc quỹ đầu cơ Scott Bessent làm Bộ trưởng Tài chính đã xoa dịu lo ngại của các nhà đầu tư về tương lai của nền kinh tế Hoa Kỳ.

Bessent, người sáng lập Key Square Group, dự kiến ​​sẽ ủng hộ các mục tiêu kinh tế của tổng thống sắp tới, bao gồm thuế quan dần dần và các chính sách ủng hộ doanh nghiệp. Tuy nhiên, với tư cách là một nhân vật kỳ cựu của Phố Wall và là người bảo thủ về tài chính, các nhà đầu tư tin rằng Bessent sẽ ưu tiên sự ổn định của nền kinh tế và thị trường Hoa Kỳ.

Ngoài ra, dữ liệu quan trọng liên quan đến kinh tế Mỹ sẽ là tâm điểm khi mà thị trường nước này sẽ đóng cửa vào thứ Năm và kết thúc sớm vào thứ Sáu do kỳ nghỉ lễ.

Vào thứ Ba, chỉ số giá nhà toàn quốc S&P CoreLogic Case-Shiller cho tháng 9 và niềm tin người tiêu dùng sẽ được công bố, trong khi nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến việc công bố dữ liệu PCE, thước đo lạm phát ưa thích của Fed và biên bản cuộc họp chính sách gần đây nhất của Fed vào thứ Tư.

• Chúng ta không nên quá tập trung vào một bộ dữ liệu (liên quan đến dữ liệu PMI tuần trước).
• Chúng tôi vẫn tập trung hơn vào lạm phát dịch vụ và tiền lương.
• Thị trường lao động vẫn còn tương đối khó khăn.

Bà ấy đang bác bỏ những kỳ vọng hướng tới việc cắt giảm lãi suất vào tháng tới.

• Lượng tiền gửi không kỳ hạn tại SNB vào tuần trước ở mức 459.4 tỷ CHF, so với mức 463.4 tỷ CHF của tuần trước đó.
• Tiền gửi không kỳ hạn trong nước là 451.0 tỷ CHF, so với 455.0 tỷ CHF của tuần trước đó.

Tiền gửi không kỳ hạn tại Thụy Sĩ giảm trong tuần qua nhưng vẫn nằm trong phạm vi đã thấy trong vài tháng qua.

• Còn quá sớm để khẳng định lạm phát đã được kiểm soát.
• BoE sẽ tiếp tục theo dõi dữ liệu kinh tế trong những tháng tới để điều chỉnh chính sách nếu cần thiết.
• Tiến trình giảm lạm phát đã ghi nhận những kết quả tích cực, nhưng vẫn còn lo ngại về lạm phát dai dẳng và sự bất ổn của thị trường lao động.
• Triển vọng về tăng trưởng tiền lương và giá cả dịch vụ vẫn chưa rõ ràng.
• Dữ liệu về thị trường lao động vẫn còn mơ hồ, gây khó khăn cho BoE trong việc đánh giá tình hình.
• Chỉ số PMI tháng 11 có thể cho thấy nền kinh tế đang chậm lại, nhưng không nên vội đưa ra kết luận dựa trên mỗi dữ liệu này.
• Rủi ro lạm phát tăng hoặc giảm được BoE đánh giá là khá cân bằng.

Lập trường của Lombardelli phù hợp với phần lớn các thành viên khác, thiên về cách tiếp cận "từ từ" trong việc cắt giảm lãi suất. Hiện tại, thị trường đang dự đoán xác suất khoảng 79% khả năng BoE sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4.75% trong tháng 12. 

• Môi trường kinh doanh 85.7 (dự kiến: ​​86, trước đó: 86.5).
• Điều kiện kinh doanh 84.3 (dự kiến: ​​85.4, trước đó: 85.7).
• Kỳ vọng kinh doanh 87.2 (dự kiến: ​​87, trước đó: 87.3).

Chỉ số môi trường kinh doanh tháng 11 tại Đức suy giảm so với tháng trước, ở cả chỉ số điều kiện hiện tại và triển vọng tương lai. Điều này một lần nữa làm rõ những thách thức đối với nền kinh tế lớn nhất Eurozone đang dần hình thành vào năm tới, đặc biệt là khi lĩnh vực sản xuất vẫn đang suy thoái và chính sách thuế quan của Trump có nguy cơ tạo thêm nhiều áp lực vào năm tới.

Dự báo cắt giảm lãi suất trước cuối năm (mức giảm trung bình mà thị trường đang kỳ vọng):

• Fed: 13 bps (xác suất 54% khả năng cho việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • Dự báo năm 2025: 69 bps.

• ECB: 39 bps (xác suất 55% khả năng cho việc cắt giảm 50 bps tại cuộc họp sắp tới)

  • Dự báo năm 2025: 146 bps

• BoE: 5 bps (xác suất 78% khả năng cho việc không thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • Dự báo năm 2025: 74 bps.

• BoC: 31 bps (xác suất 75% khả năng cho việc cắt giảm 25 bps tại cuộc họp sắp tới)

  • Dự báo năm 2025: 77 bps.

• RBA: 2 bps (xác suất 91% khả năng cho việc không thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • Dự báo năm 2025: 52 bps.

• RBNZ: 59 bps (xác suất 63% khả năng cho việc cắt giảm 50 bps tại cuộc họp sắp tới, 37% khả năng cho cắt giảm 75 bps).

  • Dự báo năm 2025: 147 bps.

• SNB: 32 bps (xác suất 72% khả năng cho việc cắt giảm 25 bps tại cuộc họp sắp tới).

  • Dự báo năm 2025: 70 bps.

Dự báo tăng lãi suất trước cuối năm:

• BoJ: Tăng 15 bps (xác suất 58% khả năng cho việc tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới).
  • Dự báo năm 2025: 48 bps.

Mario Centeno, thành viên Hội đồng Chính sách ECB, cảnh báo rằng bất kỳ động thái nào của Mỹ nhằm bỏ qua các quy định tăng cường lượng vốn dự trữ ngân hàng sẽ dẫn đến những sai lầm nghiêm trọng trong tương lai, và Châu Âu không nên mạo hiểm đi theo con đường đó.

Các quy định về vốn ngân hàng mới, còn được gọi là Basel III.I, nhằm đặt ra yêu cầu về vốn nghiêm ngặt hơn đối với các ngân hàng nhằm bảo vệ hệ thống tài chính khỏi các cuộc khủng hoảng trong tương lai. Các quốc gia trên thế giới dự kiến thực hiện biện pháp này đồng thời, nhưng nhiều khu vực, bao gồm cả Mỹ, đã chọn khung thời gian riêng và điều chỉnh một số quy định, từ đó gây ra một số lo ngại về những bất lợi tiềm tàng đối với ngành ngân hàng.

Tổng thống Pháp Emmanuel Macron cho biết, Châu Âu không nên áp dụng các quy định nghiêm ngặt hơn so với các khu vực khác, trong khi thành viên Fabio Panetta, cũng cảnh báo về một "cuộc đua xuống đáy" trong các quy tắc Basel.

Các chỉ số chứng khoán châu Âu tiếp tục tăng mạnh sau cú nhảy vọt vào thứ Sáu, với chỉ số Stoxx 600 toàn châu Âu tăng khoảng 0.5% ngay khi mở cửa. Sắc xanh lan tỏa trên hầu hết các lĩnh vực, với cổ phiếu nhóm ngành hàng tiêu dùng và ô tô dẫn đầu đà tăng, cùng ở khoảng 1.3%. Trong khi đó, cổ phiếu lĩnh vực y tế và bán lẻ là những lĩnh vực duy nhất sụt giảm, lần lượt ở khoảng 0.2% và 0.1%. Các sàn giao dịch khu vực cũng tăng, với chỉ số CAC 40 của Pháp tăng gần 1%, DAX của Đức tăng 0.7% và FTSE 100 của Anh tăng 0.4%. Điều này tiếp nối tâm lý tích cực từ các thị trường châu Á, xoay quanh việc Donald Trump chọn Scott Bessent làm Bộ trưởng Tài chính.

Đối với thị trường tiền tệ, điểm nhấn hôm nay là chỉ số DXY tăng vọt lên 107.19 trong phiên. Các cặp tiền khác tương đối ổn định. EUR/USD tăng nhẹ sau khi thành viên ECB, Francois Villeroy de Galhau, cho biết phương hướng chính sách của ECB sẽ đi theo con đường mà Fed từng thực hiện.

Ở các thị trường khác, giá vàng và dầu thô đã hạ nhiệt sau khi rủi ro địa chính trị tạm thời lắng xuống. Giá vàng ổn định quanh mốc 2.671 USD/oz. Dầu Brent tăng nhẹ lên 74.115 USD/thùng, dầu WTI cũng chứng kiến đà tăng tương tự lên 70.893 USD/thùng. Bitcoin quay trở lại dao động trên 98,000 USD.

USD lấp gap giảm đầu ngày khi bước vào phiên Âu. Chỉ số DXY phục hồi lên trên 107.20. 

• USDJPY tăng lên 154.60.
• EUR/USD tăng 0.4% lên quanh 1.0455 trong ngày, nhưng thấp hơn nhiều mức giá mở cửa phiên Á là 1.0501.
• GBP/USD tăng 0.3% lên quanh 1.2565 trong ngày, nhưng thấp hơn nhiều mức giá mở cửa phiên Á là 1.2606.

Các đồng tiền hàng hóa khác cùng dần thu hẹp bớt đà tăng so với USD.

• USDCAD tăng lên 13974, lấp đầy gap giảm đầu ngày.
• AUDUSD giảm xuống 0.6507, gần với mức đóng cửa phiên thứ Sáu là 0.6496.

Vào đêm 24/11, lực lượng Nga đã thực hiện các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng tại khu vực Mykolaiv, miền Nam Ukraine, và các cơ sở công nghiệp tại khu vực Zaporizhzhia, Đông Nam Ukraine.

Thống đốc Mykolaiv, Vitaliy Kim, thông báo qua Telegram rằng các kỹ sư đã kịp khôi phục nguồn điện cho hầu hết các khu vực bị cắt điện sau các cuộc tấn công. Mặc dù không có báo cáo về thương vong, ông Kim cho biết các hệ thống phòng không của Ukraine đã bắn hạ 2 máy bay không người lái của Nga trong khu vực Mykolaiv. Tính đến sáng hôm sau, tình hình đã được kiểm soát, nhưng cuộc tấn công đã gây thiệt hại về cơ sở hạ tầng quan trọng. 

Lãnh tụ Tối cao Iran, Ayatollah Ali Khamenei, đã kêu gọi áp dụng án tử hình đối với Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu, cho rằng lệnh bắt giữ do Tòa án Hình sự Quốc tế (ICC) ban hành tuần trước là "chưa đủ" và nhấn mạnh rằng "phải ban hành án tử hình cho Netanyahu". 

Trước đó, ICC đã phát lệnh bắt giữ Netanyahu và cựu Bộ trưởng Quốc phòng Israel Yoav Gallant với cáo buộc họ chịu trách nhiệm về tội ác chiến tranh và tội ác chống lại loài người tại Dải Gaza. Israel và Hoa Kỳ đã bác bỏ lệnh này, trong khi một số quốc gia khác, bao gồm Ý, Canada và Thổ Nhĩ Kỳ, cho biết họ coi lệnh này là bắt buộc và nhấn mạnh ý định tuân thủ. 

Hôm nay dự kiến sẽ là một ngày khá trầm lắng đối với thị trường. Dữ liệu bật duy nhất là báo cáo Môi trường kinh doanh IFO của Đức được công bố vào 16h chiều nay trong phiên Âu. Chỉ số IFO tương đương với dữ liệu PMI toàn phần của Đức.

Ngoài ra, hôm nay sẽ có một vài bài phát biểu từ các quan chức ngân hàng trung ương, nhưng họ có thể sẽ không cung cấp thêm nhiều manh mối mới.

• 16:00: Quan chức BoE Lombardelli (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 17:30: Quan chức BoE Dhingra (dovish - có quyền bỏ phiếu)
• 23:30: Quan chức ECB Lane (dovish - có quyền bỏ phiếu)
• 3:00 (ngày hôm sau): Quan chức ECB Makhlouf (trung lập - có quyền bỏ phiếu)

Thống đốc khu vực Kursk, Alexei Smirnov, cho biết lực lượng phòng không Nga đã phá hủy 7 tên lửa và 7 máy bay không người lái của Ukraine trong một cuộc tấn công mà ông gọi là "quy mô lớn" vào đêm qua. Trong thông báo trên kênh Telegram, ông Smirnov khẳng định rằng các chiến đấu cơ phòng không đã đẩy lùi cuộc tấn công từ lực lượng vũ trang Ukraine, nhưng không cung cấp thông tin chi tiết về thiệt hại hoặc các mục tiêu cụ thể bị nhắm tới.

Bộ Quốc phòng Nga, trong bản cập nhật sáng cùng ngày, cho biết tổng cộng 23 máy bay không người lái của Ukraine đã bị tiêu diệt trên lãnh thổ Nga. Tuy nhiên, thông báo này không đề cập đến các tên lửa mà Thống đốc Smirnov đã nhắc đến. Hiện chưa rõ mức độ thiệt hại tại Kursk hoặc các khu vực khác. 

Kursk, một khu vực giáp biên giới Ukraine, gần đây liên tục là mục tiêu của các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái và tên lửa.  

Sự suy yếu bất ngờ của dữ liệu PMI khu vực Eurozone làm gia tăng kỳ vọng rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay lên đến 50 bps. Matthew Landon, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại JP Morgan Private Bank, nhận định: "Báo cáo này thực sự đưa phương án cắt giảm 50 bps vào kế hoạch cho cuộc họp tháng 12." Thành viên ECB, Martins Kazaks, cũng nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương nên giảm lãi suất trong tháng tới do nền kinh tế yếu kém. 

Ở phía Anh, dữ liệu cho thấy doanh số bán lẻ tại Anh giảm 0.7% trong tháng 10, thấp hơn nhiều so với dự báo giảm 0.3% và mức tăng 0.1% của tháng 9. Điều này có thể thúc đẩy kỳ vọng về việc BoE nới lỏng chính sách vào tháng 12. Tuy nhiên, thái độ thận trọng từ các quan chức BoE có thể giúp hạn chế đà giảm của đồng bảng Anh. Nhà đầu tư sẽ chú ý theo dõi các bài phát biểu từ các thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) như Clare Lombardelli, Swati Dhingra và Huw Pill vào thứ Hai để tìm kiếm thêm manh mối mới.

• HĐTL chỉ số DAX của Đức tăng 0.5%.
• HĐTL chỉ số CAC 40 của Pháp tăng 0,4%.
• HĐTL chỉ số FTSE của Anh tăng 0.1%.

Tâm lý thị trường được cải thiện nhờ hợp đồng tương lai Mỹ tăng điểm, với S&P 500 tăng 0.4%. Thông tin về việc Trump lựa chọn ứng viên Scott Bessent cho vị trí Bộ trưởng Tài chính đã trở thành yếu tố chính thúc đẩy biến động thị trường vào đầu tuần.

Ngoài ra, đồng USD tiếp tục suy yếu trên diện rộng cùng với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm khắp các kỳ hạn. Lợi suất 10 năm hiện giảm gần 8 điểm cơ bản, xuống còn 4.328%.

• Quá trình kiểm soát lạm phát vẫn chưa hoàn tất, giá dịch vụ cần tiếp tục giảm.
• Lạm phát hiện đã gần mức mục tiêu 2%.
• Nếu không xuất hiện thêm các rủi ro địa chính trị hoặc chính trị lớn, việc đưa lạm phát về mức 2% dự kiến sẽ hoàn thành vào năm sau.
• Chính sách tiền tệ cần được điều chỉnh linh hoạt để ứng phó với cả nguy cơ lạm phát tăng cao và giảm thấp.
• ECB đã nhấn mạnh rằng mọi quyết định sẽ được đưa ra theo từng cuộc họp.
• Hiện tại, chưa ghi nhận tình trạng phân mảnh trên thị trường trái phiếu đến mức có thể làm giảm niềm tin của các nhà đầu tư.

Những nhận định này phù hợp với thông điệp gần đây của ECB. Điều này có thể củng cố kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Tuy nhiên, sau khi dữ liệu PMI yếu được công bố vào tuần trước, câu hỏi đặt ra là liệu ECB có cắt giảm lãi suất đến 50 điểm cơ bản hay không? Dữ liệu lạm phát sẽ được công bố trong tuần này và có thể cung cấp thêm manh mối cho thị trường.

Đây là tuần lễ Tạ ơn với kỳ nghỉ lễ bắt đầu vào thứ năm.

Và thông thường, thị trường chung có thể sẽ có ít biến động hơn. Lễ Tạ ơn rơi vào thứ năm và thị trường sẽ mở cửa trở lại vào thứ sáu, tuy nhiên nhiều doanh nghiệp Mỹ sẽ ở trong tâm trạng nghỉ lễ cho đến cuối tuần.

Do đó, hãy lưu ý rằng sẽ có rất nhiều dữ liệu của Mỹ được công bố vào thứ Tư, bao gồm cả số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần.