Tại sao đồng Dollar tăng trong khi lợi suất đang giảm?

Tại sao đồng Dollar tăng trong khi lợi suất đang giảm?

09:23 24/03/2021

Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm của Mỹ đang giảm dần từ mức đỉnh trong khi đồng Dollar bắt đầu lấy lại sức mạnh của mình. Mối tương quan giữa lợi suất và đồng bạc Xanh đang có dấu hiệu bị phá vỡ và liệu đề xuất tăng thuế có là một lời giải thích thoả đáng cho sự thay đổi này?

Tại sao đồng Dollar tăng trong khi lợi suất đang giảm?
Tại sao đồng Dollar tăng trong khi lợi suất đang giảm?

Tổng thống Joe Biden chưa bao giờ tuyên bố sẽ không tăng bất kỳ khoản thuế nào trong chiến dịch năm 2020 của mình, tuy nhiên, trở lại quá khử về lần đầu tranh cử Tổng thống của Biden vào những năm 80s, ông đã liên tục nhấn mạnh điều này. Tổng thống khi đó, George H. W. Bush, cuối cùng lại thất hứa. Và bây giờ vào năm 2021, việc tăng thuế đang phá vỡ mối tương quan khác, giữa lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng Dollar.

GBP/USD đang giao dịch ở mức thấp nhất trong sáu tuần, trong khi EUR/USD đang gần chạm mức đáy năm 2021 và các đồng tiền hàng hoá cũng đang dần mất sức mạnh. Tất cả điều này xảy ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm từ mức cao nhất trên 1.75% xuống mức thấp 1.62%.

Cục Dự trữ Liên bang đã chiếm ánh đèn sân khấu vào tuần trước khi họ cố gắng thuyết phục các thị trường rằng lạm phát chỉ là tạm thời và trấn an mức tăng nhanh của lợi suất. Với việc giữ nguyên chính sách tiền tệ, các thay đổi trong chính sách tài khóa dường như đang phá vỡ thị trường. Các khoản hỗ trợ cuối cùng vẫn chưa đến tay các hộ gia đình Mỹ mà Nhà Trắng lại đang suy xét về một gói kích thích khổng lồ khác trị giá 3 tỷ USD. 

Câu chuyện xoay quanh vấn đề thuế 

Đây sẽ là gói kích thích có quy mô lớn hơn 60% so với gói cứu trợ Covid có tổng trị giá gần 1.9 nghìn tỷ dollar trước đó, nhưng động thái được đề xuất này có một sự khác biệt đáng kể khác - nó được thiết lập dựa trên cơ chế tăng thuế. Theo Jeff Stein của Washington Post, thuế doanh nghiệp sẽ tăng từ 21% lên 28%, thuế thu nhập hàng đầu sẽ tăng từ 37% lên 39.6%, và các đòn bẩy mới sẽ được áp dụng đối với tài sản thừa kế và lợi nhuận đầu tư lớn.

Nếu các khoản trợ cấp mới được lấy nguồn từ một phần thu nhập của người dân thay vì từ hoạt động phát hành thêm trái phiếu, TPCP sẽ không "tràn ngập" thị trường trái phiếu. Về cơ bản, ít trái phiếu hơn có nghĩa là chúng sẽ có giá trị cao hơn - do đó khiến lợi suất bị đẩy xuống thấp hơn. Điều này đặc biệt đúng đối với các trái phiếu dài hạn.

Mặt khác, đầu tư vào cơ sở hạ tầng đồng nghĩa với việc tăng chi tiêu chính phủ, tăng thêm việc làm cho khu vực công và tư nhân, và khả năng khiến lạm phát cũng cao hơn. Nếu nền kinh tế nóng lên trong trung hạn, Cục Dự trữ Liên bang có thể phải tăng lãi suất sớm. Ngược lại, điều này sẽ tác động theo chiều ngược lại đối với đồng dollar trong ngắn hạn.

Vậy liệu tác động thị trường này sẽ được kéo dài bao lâu? Câu chuyện thị trường nào cũng có điểm bắt đầu và kết thúc. Trở lại năm 2020, đồng dollar được thúc đẩy do nó đồng tiền trú ẩn an toàn trong thời gian đại dịch và lại bị bán tháo khi tâm trạng thị trường được cải thiện. Dường như chúng ta không thấy tác động của lợi suất giai đoạn đó. Phản ứng ban đầu đối với việc tăng thuế cũng đang làm giảm tác động của lợi suất đối với TPCP kỳ hạn dài. Tuy nhiên, chúng ta vẫn còn phải xem liệu nó có kéo dài hay không.

Biden sẽ phải trải qua một "bài kiểm tra" trước mắt khi công bố kế hoạch của mình trước công chúng. Liệu Biden sẽ chia luật pháp thành hai phần riêng biệt? Dự luật đầu tiên- nhỏ hơn, sẽ thu hút các đảng viên Cộng hòa trong khi dự luật thứ hai có thể bao gồm việc tăng thuế và các sáng kiến ​​xanh. Hay ông ấy sẽ thực hiện một thỏa thuận lớn khác giống như thỏa thuận đầu tiên? Đây là những câu hỏi mở về sự thay đổi trong những chính sách của Biden sắp tới. 

FxStreet

Broker listing

Thư mục bài viết

Cùng chuyên mục

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ