Nỗi đau có thể còn tiếp diễn đối với Trái phiếu Chỉnh phủ Hoa Kỳ

Nỗi đau có thể còn tiếp diễn đối với Trái phiếu Chỉnh phủ Hoa Kỳ

Linh Đặng

Linh Đặng

Investment Analyst

23:28 08/02/2021

Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã không đau như vậy trong một thời gian dài và tin xấu có thể chưa kết thúc.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng hơn 30 điểm cơ bản kể từ đầu tháng 12, khả năng xảy ra đảo chiều trên thị trường. Chính điều này cũng đủ gây sốc đối với những danh mục đầu tư phải miễn cưỡng cắt giảm thời gian đáo hạn bình quân (duration) trong quá trình diễn ra tiêm vắc xin và hồi phục kinh tế.

Các nhà quản lý danh mục đầu tư phải đối diện với những câu hỏi như "Còn bao nhiêu nữa" và "Còn bao lâu nữa?"

Câu hỏi đầu tiên có lẽ được định lượng tốt nhất thông qua thị trường phái sinh. Các nhà giao dịch quyền chọn hoán đổi (swaptions) hiện đang định giá 45% khả năng lợi suất kho bạc - được điều chỉnh theo chênh lệch hoán đổi - vượt mốc 1.25% và trên 43% khả năng tăng quá 1.30% trong 12 tháng tới. Mặc dù điều đó không có nghĩa rằng lợi suất sẽ đạt đến ngưỡng này ngay lập tức, nhưng với những nỗ lực kích thích, mục tiêu lạm phát trung bình của Fed, tăng chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài so với kỳ hạn ngắn - là phần bù rủi ro mà các nhà đầu tư yêu cầu với rủi ro kỳ hạn - thì giá thị trường có vẻ hợp lý.

Câu hỏi thứ hai khó trả lời hơn. Với sự gia tăng điên cuồng của lợi suất trong hai tháng qua, có thể có một số điều chỉnh (theo cách nói kỹ thuật) - trước khi lãi suất tiếp tục tăng. Hoặc, cũng có thể là lãi suất sẽ tăng thẳng một mạch, giống như câu nói: "Những con bò thì leo lên cầu thang từ từ, còn những con gấu thì thích nhảy khỏi cửa sổ"

Broker listing

Cùng chuyên mục

Quốc gia nào sẽ là quốc gia cuối cùng thoát khỏi lạm phát?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Quốc gia nào sẽ là quốc gia cuối cùng thoát khỏi lạm phát?

Lạm phát toàn cầu đang có dấu hiệu hạ nhiệt, với mức tăng giá trung bình tại các nước phát triển trong tháng 1 năm 2024 là 5.7% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm so với mức đỉnh điểm 10.7% vào cuối năm 2022. Tuy nhiên, tình hình lạm phát ở các quốc gia lại có sự khác biệt đáng kể. Trong khi một số quốc gia đã kiểm soát được, thì một số khác vẫn đang phải vật lộn để kiềm chế đà lạm phát.
JPMorgan: Việc đổ xô vào các cổ phiếu tăng nóng có thể khiến thị trường chứng khoán sụp đổ bất cứ lúc nào
Vân Chi

Vân Chi

Junior Editor

JPMorgan: Việc đổ xô vào các cổ phiếu tăng nóng có thể khiến thị trường chứng khoán sụp đổ bất cứ lúc nào

Điều được quan tâm thị trường chứng khoán hiện tại là, đâu sẽ là dấu hiệu kết thúc của đợt phục hồi kéo dài 5 tháng của chứng khoán Mỹ. Trưởng bộ phận nghiên cứu thị trường chứng khoán Mỹ Dubravko Lakos-Bujas của JPMorgan Chase Co. cho rằng các nhà đầu tư sẽ khó có thể nhận diện mà sẽ bất ngờ khi điều đó xảy ra.
Cập nhật thị trường phiên Á 28/03/2024: TPCP Mỹ sụt giảm, chứng khoán châu Á chịu áp lực bởi thị trường Nhật Bản
Đặng Thùy Linh

Đặng Thùy Linh

Junior Analyst

Cập nhật thị trường phiên Á 28/03/2024: TPCP Mỹ sụt giảm, chứng khoán châu Á chịu áp lực bởi thị trường Nhật Bản

TPCP Mỹ giảm sau khi một quan chức Fed nhấn mạnh rằng dữ liệu kinh tế gần đây của Hoa Kỳ có thể khiến số đợt hạ lãi suất trong năm nay bị cắt giảm. Chứng khoán châu Á biến động trái chiều, chịu áp lực từ thị trường Nhật Bản.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ