Morgan Stanley chuyển sang bearish với các đồng tiền và trái phiếu tại thị trường mới nổi

Morgan Stanley chuyển sang bearish với các đồng tiền và trái phiếu tại thị trường mới nổi

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

10:13 11/03/2021

Morgan Stanley đang chuyển sang “hoàn toàn bearish” đối với các đồng tiền và trái phiếu của thị trường mới nổi trong bối cảnh động lực tài khóa yếu kém của các nước này, những cải thiện mang tính cơ cấu không chắc chắn trong tăng trưởng và tiến độ triển khai vắc xin chậm chạp.

  • Kỳ vọng đợt bán tháo sẽ tiếp tục trên khắp các thị trường địa phương và tín dụng tại các nước mới nổi, mặc dù sự phục hồi toàn cầu sẽ giữ cho nó “có trật tự”, các chiến lược gia do James Lord dẫn đầu cho biết.

o Ngân hàng này dự báo đồng tiền của các quốc giá mới nổi sẽ suy yếu 4-5%; đặt mục tiêu 390bps cho mức chênh lệch EMBIG-D (JPMoran emerging markets bond spread), từ mức 365 bps trước đó.

  • Tăng trưởng của các thị trường mới nổi có thể sẽ kém hơn Hoa Kỳ khi nền kinh tế lớn nhất thế giới nhận được sự thúc đẩy từ kích thích tài khóa, triển vọng cho kế hoạch cơ sở hạ tầng và quá trình tiêm chủng nhanh chóng, những điều này sẽ đẩy USD tăng cao hơn so với các đồng tiền mới nổi.
  • Morgan Stanley cảnh báo rủi ro rút vốn khỏi các nước mới nổi khi các nhà đầu tư phải đối mặt với những khoản lỗ gần đây tại thị trường FX và tín dụng các nước mới nổi.
  • Các đồng tiền mới nổi dễ bị tổn thương bởi đà tăng của lợi suất TPCP Mỹ do lượng vị thế “nặng nề” trong 4 tháng qua.
  • Đà bán tháo các đồng tiền mới nổi có thể trở nên trầm trọng hơn bởi những người vẫn thích mức định giá hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng của các thị trường này nhưng sẽ tìm kiếm các biện pháp hedging tỷ giá.
  • Mức tín dụng chính phủ của các nước mới nổi không còn nhiều dư địa để hấp thụ đà tăng hơn nữa của lợi suất TPCP Mỹ, có nghĩa là lợi nhuận cả năm có thể sẽ vẫn ở mức thấp và tất cả sẽ được thúc đẩy bởi lợi nhuận nắm giữ (carry), theo chiến lược gia Simon Waever và Jaiparan Khurana.

o Ngân hàng này khuyến nghị giữ vị thế thận trọng hơn đối với TPCP các đầu tư tại các thị trường mới nổi, ưu tiên các trái phiếu giá rẻ như trái phiếu Abu Dhabi đáo hạn năm 2070, trái phiếu Peru đáo hạn năm 2060 hoặc trái phiếu Chile đáo hạn năm 2061.

o Morgan Stanley cũng thích trái phiếu EUR hơn trái phiếu USD, bao gồm 3032 giấy tờ có giá phát hành bằng euro của Nga, trái phiếu EUR đáo hạn năm 2026 của Ukraine và trái phiếu EUR đáo hạn năm 2039 của Ả Rập Xê Út

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ