Kiểm soát đường cong lợi suất đang khiến thị trường Australia mất cân bằng

Kiểm soát đường cong lợi suất đang khiến thị trường Australia mất cân bằng

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

10:28 04/03/2021

RBA đã mắc kẹt vào thứ Năm khi thực hiện kế hoạch mua trái phiếu kỳ hạn dài trị giá 2 tỷ AUD. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương phải đối mặt với khả năng sẽ phải làm nhiều hơn nữa, hoặc điều chỉnh các chương trình QE của mình, khi thị trường nợ cho thấy dấu hiệu căng thẳng.

Các nhà giao dịch đang "lẩm bẩm" về việc thiếu thanh khoản tại tất cả các kỳ hạn của thị trường trái phiếu, mặc dù nỗi đau có vẻ đặc biệt rõ rệt ở cả mức kỳ hạn dài và ngắn.

Thanh khoản ở trái phiếu ngắn hạn chắc chắn sẽ trở nên trầm trọng hơn bởi thực tế là RBA hiện sở hữu khoảng 60% trái phiếu kỳ hạn 3 năm, đáo hạn vào tháng 4 năm 2024 (theo James McIntyre, người theo dõi rất chặt chẽ điều này). Sự bàn tán không ngừng về việc bao giờ hay liệu ngân hàng trung ương sẽ chuyển mục tiêu sáng trái phiếu đáo hạn vào tháng 11 năm 2024 để thực hiện mục tiêu kiểm soát lợi suất cũng làm mọi chuyện trở nên rối bời hơn.

Trái phiếu kỳ hạn dài phải đối mặt với những áp lực khác nhau, vì những kỳ hạn đó không nằm trong chương trình mua trái phiếu của RBA, đồng thời chịu sự biến động của lợi suất toàn cầu và sự thay đổi của kỳ hạn (duration).

Giống như những gì đã xảy ra ở Nhật Bản, Úc đang dần nhận ra rằng kiểm soát đường cong lợi suất làm sai lệch chức năng thị trường. Thị trường cũng lo lắng rằng RBA sẽ khó có thể tự thoát khỏi việc nới lỏng liên tục quy mô lớn như BOJ đã làm.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ