Mối tương quan giữa chỉ số Nikkei và USD/JPY mạnh hơn khi giới đầu tư nước ngoài gia tăng các khoản đầu tư cổ phiếu phòng hộ FX.

• Các nhà đầu tư nước ngoài gia tăng mạnh đầu tư vào chứng khoán Nhật Bản từ tháng 4 khiến hiệu suất cổ phiếu Nhật Bản đã vượt xa giá cổ phiếu toàn cầu. Lượng đầu tư từ nước ngoài lớn tương đương giai đoạn thị trường kỳ vọng cao vào cựu Thủ tướng Koizumi và cựu Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Kuroda.
• Với việc đồng yên đã trở thành đồng tiền yếu nhất trong số các đồng tiền chính kể từ tháng 4, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư nước ngoài đang đầu tư vào chứng khoán Nhật Bản trong lúc phòng hộ bằng FX. Nếu xu hướng này tiếp tục, mối tương quan giữa Nikkei và USD/JPY sẽ mạnh trở lại.
• Với việc phân tích cơ bản của JPY đã rất kém, nếu giới đầu tư nước ngoài vẫn đẩy mạnh đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản cùng với việc phòng hộ FX, động lực "Nikkei càng tăng, JPY càng yếu" sẽ càng mạnh hơn, dẫn đến giá cổ phiếu cao hơn và đồng JPY yếu hơn (USDJPY tăng)