Hãy thận trọng với phản ứng khó lường từ cuộc họp Fed

Hãy thận trọng với phản ứng khó lường từ cuộc họp Fed

20:33 17/03/2021

Fed rõ ràng là trung tâm của phiên giao dịch hôm nay, và nếu thị trường hôm qua giao dịch thận trọng như dự kiến, thì mọi thứ sẽ trở nên khó lường vào đêm nay, dẫn đến biến động đáng kể khi chúng ta chứng kiến biểu đồ dot plot cũng như những tuyên bố khác từ Fed.

Hãy thận trọng với diễn biến thị trường khó lường trong cuộc họp Fed
Hãy thận trọng với diễn biến thị trường khó lường trong cuộc họp Fed

Không có sự đồng thuận rõ ràng nào về việc liệu biểu đồ dot plot có thể hiện kịch bản tăng lãi suất vào năm 2023 hay không. Chỉ có khoảng một phần ba các nhà kinh tế được Bloomberg thăm dò ý kiến ​​cho rằng điều đó sẽ xảy ra, nhưng các cuộc khảo sát thị trường khác lại cho một tỷ lệ lớn hơn 50%.

Những con số thống kê không nhất quán ở trên hứa hẹn sẽ xảy ra phản ứng mạnh mẽ trên thị trường, cho dù kết quả thế nào. Có vẻ như mọi người mong đợi một phản ứng đơn giản và truyền thống: Fed  tăng năm 2023 là không tốt cho trái phiếu. Và ngược lại, không tăng là tốt cho trái phiếu. Tôi không rõ trong dài hạn thị trường sẽ thế nào, nhưng tôi đồng ý rằng đây là một luận điểm hợp lý cho khả năng giá sẽ phản ứng giật mạnh sau tin.

Sau tất cả những đồn đoán về vấn đề SLR (tỷ lệ đòn bẩy bổ sung), thật thú vị khi biết chuyên gia Zoltan Pozsar, chiến lược gia đầu tư của Credit Suisse, hoàn toàn không nghĩ rằng nó quan trọng lắm. Đà tăng gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc và sự thu hẹp chênh lệch swap cho thấy thị trường đang đánh giá về kịch bản SLR sẽ giảm.

Từ góc độ hành vi, gần như chắc chắn rằng sẽ có phản ứng từ thị trường khi thông báo được đưa ra. Vẫn chưa có gì đảm bảo rằng điều đó sẽ xảy ra vào ngày hôm nay, nhưng chỉ còn hai tuần nữa là đến cuối tháng Fed sẽ hết thời gian, vì vậy chúng tôi hy vọng rằng ta sẽ thấy giải pháp của Fed vào đêm nay.

Tương tự với biểu đồ dot plot, chúng ta sẽ có phản ứng theo cả hai cách nếu một quyết định được công bố. Ở kịch bản phức tạp hơn, nếu biểu đồ dot plot và thông báo SLR thể hiện hai bức tranh trái ngược nhau, lời khuyên của tôi là hãy chờ cho đến khi bạn có cơ hội tổng hợp được phản ứng toàn diện của thị trường.

Cuối cùng, điều đáng chú ý là nguyên tắc Heisenberg về các hiện tượng thị trường thú vị lại xuất hiện vào ngày hôm qua. Sau nhiều cuộc thảo luận về việc liệu chúng ta có đang bỏ lỡ cơ hội Short USD theo yếu tố chu kỳ hay không, thì DXY lại tiếp tục tăng nhẹ. Điều đó giống như việc quan sát một hiện tượng có thể làm thay đổi hành vi của nó vậy.

Cameron Crise, Bloomberg

Xem thêm các chủ đề: #...

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ