Hãy cẩn thận với món sữa trứng khoái khẩu mang tên cổ phiếu, nó đang quá ngọt ngào. Khi hợp đồng tương lai S&P tăng tạo đỉnh mới liên tục, và tất cả mọi thứ như đang đi trên con đường tươi đẹp trải đầy hoa hồng, thì sau vẻ hào nhoáng đó, đà tăng của thị trường cổ phiếu đang xuất hiện vài dấu hiệu bất thường đủ để khiến giới đầu tư phải lo lắng trong tương lai gần.

Nguyên nhân đầu tiên phải kể đến là tâm lý tích cực bất ngờ xuất hiện trên mọi ngóc ngách của thị trường, từ các tổ chức tài chính, các nhà quản lý danh mục đầu tư chủ động, cho tới các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Ngoài ra, các mã cổ phiếu cũng đang trong tình trạng quá mua (overbought) – Điều đó phản ánh tình trạng mọi thành phần tham gia thị trường đều đang có trạng thái, muốn giành phần chiếc bánh ngọt và tâm lý thị trường đang quá tích cực, đồng thời đà tăng trưởng của các cổ phiếu cũng dốc lên với nhóm cổ phiếu tăng sau trong thời gian qua. Trên thị trường quyền chọn (Option), tâm lý sợ hãi đang dần thoái lui với đường trung bình 5 ngày của tổng tỷ lệ Put/Call đang ở mức thấp nhất trong hai năm qua.

Ngoài ba nguyên nhân kể trên, việc S&P 500 hiện nay đang giao dịch ở mức cao hơn 10% so với đường trung bình 200 ngày (MA200) là điều chỉ được quan sát trong ít hơn 15% toàn giai đoạn thị trường kể từ năm 2009, và là một dấu hiệu cảnh báo thị trường chung có thể đang dao động tương đối xa mức cân bằng. Cơ hội để thị trường tiếp tục tăng điểm trong điều kiện như vậy qua kiểm nghiệm có xác suất không cao hơn việc tung đồng xu đúng nghĩa.

JC O'Hara, chuyên gia phân tích kỹ thuật của MKM Partners đã phát biểu rằng: “Mặc dù chúng tôi vẫn giữ vững lập trường tích cực trong dài hạn, nhưng chúng tôi tin rằng ở điều kiện thị trường hiện nay, điều tốt nhất nên làm là chốt lời”, vì cổ phiếu luôn là món hàng duy nhất không bao giờ hạ giá trong những ngày cuối cùng của một mùa mua sắm.

(Quan điểm của chuyên gia Andrew Cinko - Bloomberg, dịch và tổng hợp bởi Tung Trinh)