Các quỹ hưu trí xoay sở ra sao khi BoE ngừng hỗ trợ thị trường trái phiếu?

Các quỹ hưu trí xoay sở ra sao khi BoE ngừng hỗ trợ thị trường trái phiếu?

Lê Nhật Thanh

Lê Nhật Thanh

Junior Analyst

13:23 17/10/2022

Suốt một thập kỷ qua, ​​các quỹ hưu trí tại Anh đã đầu tư khá nhiều vào các tài sản kém thanh khoản để mong tìm kiếm lợi nhuận cao. Giờ đây, khi thời thế đổi thay, những quỹ này nhiều khả năng phải tái cơ cấu lại danh mục của mình.

Chiến lược đầu tư sắp tới của quỹ hưu trí ở Anh sẽ là những gì thị trường cần quan tâm
Chiến lược đầu tư sắp tới của quỹ hưu trí ở Anh sẽ là những gì thị trường cần quan tâm

Thứ Sáu tuần trước, Ngân hàng Trung ương Anh đã chính thức kết thúc chính sách hỗ trợ cho thị trường trái phiếu. Nhiều khả năng đây cũng sẽ là phát súng khởi đầu cho việc tái cấu trúc lại chiến lược đầu tư của các quỹ hưu trí, cụ thể là đầu tư ít hơn vào trái phiếu chính phủ, giảm bớt lượng tài sản thanh khoản kém và quay lại với thời kỳ nắm giữ cổ phiếu.

Điều này khá quan trọng đối với các thị trường, vì Văn phòng thống kê quốc gia của Anh ước tính rằng quy mô tài sản của các quỹ hưu trí tại đây lên tới 2.5 nghìn tỷ bảng Anh. Điều này đặc biệt có ý nghĩa đối với thị trường trái phiếu Anh, vì văn phòng nợ của Anh thống kê rằng các công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí nắm giữ tới 27.4% tài sản của thị trường này.

Quy mô nắm giữ trái phiếu của các quỹ hưu trí

Các quỹ hưu trí tại Anh thường đầu tư theo chiến lược LDI và nắm giữ rất nhiều trái phiếu (đặc thù của chiến lược này là sẽ cần bổ sung tài sản thế chấp nếu lợi suất trái phiếu tăng). Và với tình trạng hiện nay, những yêu cầu bổ sung tài sản thế chấp sẽ liên tục làm phiền các quỹ hưu trí và khiến cho việc đầu tư đòn bẩy vào các khoản LDI trở nên không hấp dẫn.

Liên quan đến vấn đề này, việc sử dụng trái phiếu chính phủ như một nguồn thu định kỳ để trả lương hưu có thể bị giảm bớt. Lạm phát có thể xóa bỏ toàn bộ lợi nhuận từ trái phiếu. Do vậy, sự hứng thú đối với trái phiếu chính phủ có thể sẽ phai nhạt đi bất cứ lúc nào, và scandal gần đây của chương trình mini budge do tân thủ tướng Anh Liz Truss đưa ra càng khẳng định lập luận này.

Thập kỷ qua đã chứng kiến việc ​​các quỹ hưu trí tìm kiếm lợi suất cao hơn bằng cách đầu tư vào các tài sản kém thanh khoản. Ví dụ, Phoenix, có 32% danh mục đầu tư hàng năm là những tài sản như vậy và từng có mục tiêu tăng con số này lên 40%. Điều này có thể phải xem xét lại một cách kỹ lưỡng.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ