Zanetti, thành viên của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), cho biết lãi suất âm vẫn là một lựa chọn trong chính sách tiền tệ hiện tại, đồng thời khẳng định ngân hàng trung ương có đầy đủ công cụ cần thiết để can thiệp, ngay cả khi lãi suất đang ở mức 0.

Tuy nhiên, giới quan sát tỏ ra hoài nghi bởi dù SNB đã nhiều lần nhắc đến khả năng áp dụng lãi suất âm và can thiệp vào thị trường ngoại hối, nhưng vẫn chưa có hành động rõ ràng nào được thực hiện. Trong khi đó, đồng Franc Thụy Sĩ tiếp tục duy trì sức mạnh đáng kể, gây áp lực lên hoạt động xuất khẩu và làm gia tăng nguy cơ giảm phát trong nền kinh tế.

Ông Kazaks, thành viên của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cho biết nếu có thêm đợt cắt giảm lãi suất thì mức giảm cũng sẽ khá nhỏ.

Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng việc đồng euro tăng giá hơn 10% kết hợp với mức thuế nhập khẩu 10% có thể đủ lớn để gây tổn hại đáng kể cho xuất khẩu của khu vực.

Trong bối cảnh này, các thành viên ECB ngày càng thể hiện rõ sự lo ngại về đà tăng của đồng euro.

Nếu xu hướng này tiếp tục, ECB có thể buộc phải cắt giảm lãi suất mạnh hơn so với dự kiến ban đầu nhằm kiểm soát tỷ giá và hỗ trợ hoạt động kinh tế, dù quyết định cuối cùng nhiều khả năng sẽ còn phụ thuộc vào tình hình lạm phát tại Mỹ và động thái chính sách của Fed.

Hợp đồng tương lai Bitcoin (BTC) đang hình thành mô hình kỹ thuật gọi là “megaphone” – hay mô hình cái loa – trên biểu đồ 1 giờ, phản ánh tâm lý bất ổn và biến động ngày càng gia tăng của thị trường, khi giá liên tục tạo các đỉnh cao hơn và đáy thấp hơn.

Mô hình này mang ý nghĩa nhất định bởi chính hành vi đồng thuận của nhiều nhà giao dịch khiến nó trở nên hiệu quả. Hiện tại, giá đang tiến sát một vùng hỗ trợ quan trọng trong khoảng 106,250 – 106,750 USD – khu vực được giới phân tích chuyên nghiệp theo dõi chặt chẽ.

Nếu vùng này giữ được, nó có thể đánh dấu một đợt phục hồi; nhưng nếu bị phá vỡ, xu hướng giảm sẽ càng rõ nét.

Dự báo ban đầu cho thấy khả năng vùng hỗ trợ này giữ vững đang nhỉnh hơn 50%, nhưng xác suất này sẽ thay đổi tùy theo dữ liệu cập nhật. Nhà đầu tư nên coi đây là tín hiệu sớm và chuẩn bị sẵn sàng cho những diễn biến quyết định sắp tới.

Lạm phát khu vực Eurozone trong tháng 6 tăng đúng như kỳ vọng, với chỉ số CPI sơ bộ đạt mức 2.0% so với cùng kỳ năm trước, nhỉnh hơn mức 1.9% của tháng trước.

Trong khi đó, lạm phát cơ bản – thước đo loại trừ các yếu tố biến động như năng lượng và thực phẩm – giữ nguyên ở mức 2.4%, phù hợp với dự báo và không đổi so với tháng 5.

Dữ liệu này cho thấy áp lực giá cả tiếp tục ổn định và không có tín hiệu bất ngờ nào đủ sức làm thay đổi quan điểm hiện tại của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), vốn được cho là sẽ duy trì chính sách tiền tệ không đổi trong suốt mùa hè.

Thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, ông Boris Vujcic, cảnh báo rằng khu vực đồng euro đang đối mặt với nguy cơ xuất hiện các cú sốc lạm phát mới. Ông cho biết chi tiêu quốc phòng gia tăng cũng có thể góp phần tạo thêm áp lực lạm phát trong thời gian tới.

Phát biểu của ông cho thấy quan điểm nghiêng về hawkish. Trong khi đó, dữ liệu kinh tế từ Đức vẫn tích cực, cho thấy hoạt động kinh tế có thể cải thiện và kỳ vọng thị trường đang ở mức cao. Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn cũng đã tăng ổn định kể từ sau lần cắt giảm lãi suất gần đây của ECB — điều này cho thấy thị trường không quá lo ngại về việc lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu 2%.

Thành viên Ban điều hành Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), ông Masu, cho biết ông không phản đối quan điểm rằng lạm phát cơ bản hiện vẫn chưa đạt mức mục tiêu 2%. Ông nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi sát diễn biến giá cả, đặc biệt sau đợt tăng giá gần đây của mặt hàng gạo, và muốn lắng nghe đánh giá từ đội ngũ chuyên gia của BoJ cũng như xem xét thêm dữ liệu trước khi đưa ra bất kỳ điều chỉnh chính sách nào.

Ông Masu cũng lưu ý rằng cần quan sát kỹ tiến trình đàm phán thương mại giữa chính phủ Nhật Bản và Mỹ, do ô tô là mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Nhật sang Mỹ. Theo ông, chưa nên đưa ra kết luận trước về tác động đối với kinh tế Nhật Bản cho đến khi các cuộc đàm phán được làm rõ.

Những phát biểu trên cho thấy ông Masu nghiêng về quan điểm trung lập hoặc ôn hòa, và nhấn mạnh rằng các yếu tố thương mại đang khiến BoJ tiếp tục duy trì thái độ thận trọng trong việc thay đổi chính sách tiền tệ.

Số người có việc làm tại Đức trong tháng 6 tăng thêm 11,000, thấp hơn mức dự báo 15,000 và giảm mạnh so với con số 34.000 của tháng trước. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ổn định ở mức 6.3%, thấp hơn một chút so với mức dự báo 6.4%.

Tổng số người thất nghiệp tại Đức hiện vào khoảng 2.97 triệu người (sau điều chỉnh theo mùa), đang tiến gần mốc 3 triệu – điều chưa từng xảy ra trong gần một thập kỷ qua.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), Andrew Bailey, cho biết BoE vẫn phải theo dõi rất chặt chẽ các hệ quả của lạm phát, dù thị trường lao động đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Ông nhấn mạnh lộ trình lãi suất sẽ tiếp tục xu hướng giảm dần theo thời gian.

Bailey cho rằng để cải thiện năng suất, cần có một sự thay đổi lớn, trong đó làn sóng công nghệ mới tiếp theo có thể đóng vai trò quan trọng. Ông cũng đề cập đến việc đường cong lợi suất trái phiếu dài hạn của Anh đang dốc hơn, nhưng cho rằng điều này không phải là bất thường và không xuất phát từ chương trình thắt chặt định lượng (QT).

Theo ông, việc đường cong lợi suất dốc hơn một phần là do phản ứng trước sự bất ổn toàn cầu ngày càng gia tăng. Bailey cũng không cho rằng nhà đầu tư lo ngại về khả năng chi trả nợ của Anh, nhưng ông lưu ý rằng các doanh nghiệp đang trì hoãn kế hoạch đầu tư do môi trường kinh tế thiếu chắc chắn.

Nhìn chung, không có điểm mới trong phát biểu lần này của Bailey, khi ông tiếp tục nhấn mạnh lập trường nới lỏng chính sách một cách từ tốn, đồng thời cảnh giác với rủi ro lạm phát kéo dài.

Chỉ số chứng khoán châu Âu mở cửa ít biến động trong phiên đầu tuần:

• Eurostoxx: +0.1%
• DAX (Đức): +0.2%
• CAC 40 (Pháp): +0.1%
• FTSE 100 (Anh): +0.3%
• IBEX (Tây Ban Nha): +0.2%
• FTSE MIB (Ý): -0.2%

Sau phiên giao dịch cuối tháng và cuối quý hôm qua, thị trường hôm nay mở đầu một cách thận trọng. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng khá trầm lắng, với S&P 500 futures giảm 0.1%.

Thị trường hiện đang chờ đợi báo cáo việc làm của Mỹ (NFP) sẽ công bố vào thứ Năm – một sự kiện quan trọng có thể định hướng tâm lý nhà đầu tư khi bước vào tháng mới.

Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos nhận định tăng trưởng kinh tế khu vực euro có thể gần như bằng 0 trong quý 2 và quý 3. Ông cho rằng tỷ giá EUR/USD quanh mức 1.17 là hoàn toàn chấp nhận được, thậm chí mức 1.20 cũng không đáng lo ngại. Tuy nhiên, nếu đồng euro mạnh hơn nữa, ECB có thể xem đó là một vấn đề "phức tạp".

Ông cũng nhấn mạnh rằng việc hạ lãi suất thêm sẽ không giúp cải thiện triển vọng kinh tế và cho rằng điều mà châu Âu cần lúc này là sự ổn định và chắc chắn trong chính sách.

Đáng chú ý, bình luận trực tiếp về tỷ giá là điều hiếm khi được các quan chức ngân hàng trung ương đề cập công khai, cho thấy ECB có thể đang đặt ra một giới hạn "mềm" về mức độ mạnh lên của đồng euro mà họ sẵn sàng chấp nhận.

Thành viên Hội đồng ECB, ông Giuseppe Dellamotta, cho biết ECB đang chuẩn bị cho một giai đoạn 5 năm đầy biến động, trong đó mức thuế 10% đã được đưa vào kịch bản cơ sở.

Ông nhấn mạnh ECB cần đặc biệt cảnh giác với nguy cơ lạm phát giảm dưới mục tiêu 2%, cho thấy ngân hàng trung ương sẵn sàng can thiệp nếu lạm phát yếu hơn kỳ vọng.

Trong phiên châu Âu hôm nay, tâm điểm sẽ là báo cáo CPI sơ bộ của Eurozone. Lạm phát toàn phần (CPI) dự kiến tăng lên 2.0% so với mức 1.9% trước đó, trong khi lạm phát lõi được kỳ vọng giữ nguyên ở 2.3%. Tuy nhiên, với việc ECB đang tạm dừng chính sách trong mùa hè để theo dõi thêm dữ liệu trước khi ra quyết định về đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, các con số hôm nay khó có khả năng thay đổi đáng kể quan điểm của ngân hàng trung ương.

Một số dữ liệu cấp thấp khác như doanh số bán lẻ Thụy Sĩ và chỉ số PMI cuối kỳ cũng sẽ được công bố, nhưng không có nhiều ý nghĩa đối với kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Sang phiên Mỹ, thị trường sẽ tập trung vào chỉ số PMI sản xuất ISM và báo cáo JOLTS về số lượng việc làm còn trống. ISM dự kiến đạt 48.8, tăng nhẹ từ mức 48.5 trước đó. Sau khi các chỉ số PMI của S&P Global vượt kỳ vọng, thị trường đang nghiêng về khả năng kết quả ISM sẽ tích cực, đặc biệt là ở thành phần "giá đã trả" – yếu tố quan trọng với lạm phát.

Báo cáo JOLTS, dù được theo dõi rộng rãi, chỉ phản ánh số liệu của tháng 5 và được xem là một chỉ báo trễ cho thị trường lao động. Với việc báo cáo việc làm (NFP) của tháng 6 sẽ được công bố vào thứ Năm, thị trường nhiều khả năng sẽ không phản ứng mạnh với số liệu hôm nay.

Cuối ngày, tâm điểm sẽ dồn về Diễn đàn ECB tại Sintra, nơi Chủ tịch Fed Jerome Powell, Chủ tịch ECB Christine Lagarde, Thống đốc BoE Andrew Bailey và Thống đốc BoJ Kazuo Ueda sẽ cùng tham gia phiên thảo luận. Dù đây là sự kiện lớn, nhưng giới đầu tư không kỳ vọng vào những phát biểu đột phá, bởi cả bốn lãnh đạo gần đây đều nhấn mạnh lập trường “phụ thuộc vào dữ liệu” và đã bày tỏ quan điểm rõ ràng.

Tổng thống Donald Trump vừa lên tiếng chỉ trích Elon Musk, nói rằng “có lẽ DOGE nên xem xét kỹ Elon và các khoản trợ cấp mà công ty của ông ta đang nhận”.

Trump tuyên bố: “Elon Musk biết rất rõ — từ trước khi ông ấy công khai ủng hộ tôi làm Tổng thống — rằng tôi luôn phản đối mạnh mẽ quy định bắt buộc xe điện. Nó thật vô lý và luôn là điểm trọng tâm trong chiến dịch tranh cử của tôi. Xe điện thì không sao, nhưng không ai nên bị ép buộc phải sở hữu nó cả. Elon có thể là người nhận trợ cấp nhiều nhất trong lịch sử — và nếu không có trợ cấp, có lẽ ông ấy đã phải đóng cửa công ty và trở về Nam Phi. Không còn phóng tên lửa, vệ tinh, hay sản xuất xe điện nữa, và nước Mỹ sẽ tiết kiệm được một khoản khổng lồ. Có lẽ DOGE nên thật sự xem xét nghiêm túc điều này? TIẾT KIỆM RẤT NHIỀU TIỀN!!!”

Tuyên bố này được đưa ra sau khi Elon Musk tiếp tục chỉ trích dự luật “tuyệt đẹp” của Trump và cảnh báo rằng ông sẽ tìm cách “hạ bệ bất kỳ nghị sĩ nào ủng hộ dự luật đó, kể cả nếu đó là việc cuối cùng tôi làm trên đời”.

Hiện tại, Trump đang phản công bằng cách nhắm vào hoạt động kinh doanh xe điện của Tesla, đồng thời ngầm cảnh báo Musk về vấn đề phụ thuộc vào trợ cấp chính phủ.

Theo các nguồn tin, chính quyền của ông Trump đang từ bỏ mục tiêu đàm phán những thỏa thuận thương mại lớn và chuyển sang ưu tiên các thỏa thuận nhỏ, mang tính nguyên tắc với một số nước trước hạn chót ngày 9/7.

Trước đó, họ từng đặt mục tiêu đầy tham vọng là "90 thỏa thuận trong 90 ngày", nhưng cho đến nay mới chỉ đạt được một phần thỏa thuận với Anh, và ngay cả thỏa thuận này cũng đang gặp một số rắc rối.

Một trở ngại lớn hiện nay là Mỹ đang cân nhắc áp thuế mới theo ngành (ví dụ như đối với gỗ, đồng, dược phẩm, linh kiện hàng không, chip…). Điều này khiến các cuộc đàm phán với nhiều nước gặp khó khăn, dù hiện tại các mức thuế đang được nới lỏng tạm thời.

Nếu một nước đạt được thỏa thuận sớm với Mỹ, thì sẽ tránh được việc bị Mỹ đánh thuế trả đũa, nhưng dường như mức thuế sàn 10% hiện vẫn sẽ được áp dụng cho tất cả.

Trong thời gian tới, ông Trump được cho là muốn áp thêm thuế vào các ngành "nhạy cảm và chiến lược", và Bộ Thương mại Mỹ đã bắt đầu điều tra nhiều mặt hàng quan trọng. Những yếu tố này chắc chắn sẽ ảnh hưởng lớn đến quá trình đàm phán và ký kết các thỏa thuận thương mại sau này.

Hôm nay chỉ có một vài điểm đáng chú ý, được in đậm trong bảng dữ liệu.

Cụ thể là các hợp đồng quyền chọn EUR/USD đáo hạn ở mức 1.1750 và 1.1800. Những mức đáo hạn này có thể khiến giá biến động trong phiên hôm nay bị giới hạn, nhất là khi chưa có thêm tin tức hay yếu tố nào đủ mạnh để dẫn dắt thị trường.

Về kỹ thuật, xu hướng tăng của cặp EUR/USD vẫn đang chiếm ưu thế, tuy nhiên sau các hoạt động giao dịch chốt sổ cuối tháng, nhiều nhà đầu tư có thể sẽ đánh giá lại tình hình trong những ngày đầu tháng 7.

Một yếu tố đáng chú ý khác là báo cáo việc làm của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Năm, điều này có thể khiến thị trường thận trọng hơn trong thời gian tới.

Hiện tại, nếu không có gì thay đổi, tâm lý đối với đồng USD đang khá tiêu cực, như chúng ta có thể thấy trên biểu đồ. Vì vậy, sẽ cần theo dõi xem liệu phe bán USD có tiếp tục đẩy giá xuống thấp hơn không, nhất là trong bối cảnh nhà đầu tư vẫn đang theo dõi sát các chính sách thương mại của ông Trump.

Đồng yên Nhật tăng giá, khiến tỷ giá USD/JPY giảm xuống khoảng 143.50, vì thị trường phản ứng tích cực với các dữ liệu kinh tế tốt hơn mong đợi từ Nhật Bản. Cụ thể là khảo sát Tankan của BoJ và PMI sản xuất cuối cùng tháng 6 đều cho thấy tín hiệu tích cực.

Khảo sát Tankan quý 2 mang đến một bức tranh tương đối lạc quan, dù không quá nổi bật. Niềm tin của các công ty sản xuất lớn đã cải thiện, cho thấy họ bắt đầu tin tưởng hơn vào triển vọng kinh doanh. Tuy nhiên, các công ty dịch vụ lớn lại kém lạc quan hơn, do chi phí sinh hoạt tăng làm ảnh hưởng đến sức mua của người dân. Cả ngành sản xuất và dịch vụ đều lo ngại rằng tình hình có thể xấu đi trong 3 tháng tới, nên nhìn chung sự lạc quan vẫn còn dè dặt.

Riêng về sản xuất, PMI sản xuất tháng 6 của Nhật đạt 50,1 điểm, vượt mốc 50 cho thấy ngành này đã bắt đầu tăng trưởng trở lại sau hơn một năm suy giảm, nhờ sản lượng và tâm lý tích cực của doanh nghiệp tăng lên.

Tại Trung Quốc, PMI sản xuất Caixin tháng 6 bất ngờ tăng lên 50.4 điểm (cao hơn dự báo 49.0 và tháng trước là 48.3), cho thấy ngành sản xuất đã phục hồi trở lại sau cú sụt giảm trong tháng 5. Sản lượng và đơn hàng trong nước đều cải thiện, nhưng xuất khẩu vẫn yếu và việc làm tiếp tục giảm. Việc giá nguyên liệu đầu vào và giá bán ra đều giảm cho thấy các doanh nghiệp vẫn gặp khó khăn trong việc định giá, dù chính phủ Trung Quốc vẫn đang hỗ trợ chính sách.

Đồng USD giảm nhẹ đầu phiên, nhưng sau đó hồi phục trở lại. Tỷ giá EUR/USD có lúc tăng vượt mức 1.1800.

Giá vàng trong phiên chỉ tăng liên tục.

Phát biểu của Chánh Văn phòng Nội các Nhật Bản Hayashi:

• Nhật Bản sẽ không làm bất cứ điều gì để hy sinh ngành nông nghiệp trong các cuộc đàm phán thương mại với Hoa Kỳ.

Trước đó, Bộ trưởng Nông nghiệp Nhật Bản Koizumi cho biết:

• Sẽ tiếp tục làm việc với các bộ ngành khác nhằm tối đa hóa lợi ích quốc gia của Nhật Bản trong bối cảnh đàm phán thương mại với Hoa Kỳ.

Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Akazawa cũng cho biết:

• Sẽ không bình luận về việc liệu gạo có phải là một phần trong các cuộc đàm phán thuế quan với Hoa Kỳ hay không.
• Vẫn đang tìm hiểu khả năng đạt được một thỏa thuận thương mại.

PMI Sản xuất Caixin Trung Quốc tháng 6/2025 đạt 50.4 (Dự kiến: 49.0, Tháng trước: 48.3) 

• Chỉ số PMI tăng lên 50.4 trong tháng 6, từ mức 48.3 của tháng 5, quay trở lại vùng mở rộng.
• Đánh dấu sự tăng trưởng trong 8 trên 9 tháng qua.
• Cung và cầu nội địa được cải thiện, với sản lượng và đơn đặt hàng mới phục hồi khi các công ty đẩy mạnh bán hàng và phản ứng với điều kiện thương mại tốt hơn.
• Nhu cầu từ bên ngoài vẫn yếu, với số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới giảm tháng thứ ba liên tiếp do thuế quan của Mỹ — đặc biệt ảnh hưởng đến hàng tiêu dùng.
• Việc làm tiếp tục thu hẹp khi các công ty tập trung vào kiểm soát chi phí; tình trạng mất việc làm diễn ra nghiêm trọng hơn trong lĩnh vực sản xuất hàng tiêu dùng.
• Giá đầu vào và đầu ra đều giảm, với giá đầu ra giảm với tốc độ nhanh nhất trong năm tháng, do sự cạnh tranh gay gắt và hỗ trợ chi phí yếu.
• Tình trạng chậm trễ trong logistics vẫn tiếp diễn, với thời gian giao hàng của nhà cung cấp kéo dài tháng thứ tư liên tiếp.
• Hoạt động mua hàng giảm, đặc biệt là ở các công ty hàng tiêu dùng, trong khi hàng tồn kho giữ ổn định hoặc giảm nhẹ.
• Niềm tin kinh doanh giảm sút, mặc dù các công ty vẫn lạc quan một cách vừa phải về sản lượng trong tương lai.

Chỉ số PMI sản xuất chính thức của Nhật Bản tháng 6/2025: 50.1 (Sơ bộ: 50.4, Tháng 5: 49.4)

Lĩnh vực sản xuất của Nhật Bản đã tăng trưởng trong tháng 6, lần đầu tiên sau 13 tháng:

• Đơn đặt hàng mới giảm tháng thứ 25 liên tiếp, và đơn hàng xuất khẩu vẫn tiếp tục đà sụt giảm kéo dài. Các công ty cho rằng sự không chắc chắn về thuế quan của Hoa Kỳ, đặc biệt là trong lĩnh vực bán dẫn và ô tô, là lực cản chính đối với doanh số.
• Mặc dù vậy, các nhà sản xuất đã trở nên lạc quan hơn, nâng kỳ vọng về sản lượng tương lai lên mức cao nhất trong 5 tháng và tuyển dụng thêm nhân sự tháng thứ 7 liên tiếp.
• Cả giá đầu vào và đầu ra đều tăng, phản ánh chi phí nguyên vật liệu thô, năng lượng và lao động cao hơn.

PBoC thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.1534 (Trước đó: 7.1636)

Chứng khoán Mỹ kết phiên ở mức đỉnh mới nhờ hy vọng các cuộc đàm phán thương mại của Hoa Kỳ với các đối tác quan trọng sẽ tiếp tục tiến triển, trong khi đồngUSD tiếp tục mất giá và chuẩn bị có hiệu suất nửa đầu năm tồi tệ nhất trong hơn năm thập kỷ.

Canada đã tạm dừng thuế dịch vụ kỹ thuật số nhắm vào các công ty công nghệ của Hoa Kỳ chỉ vài giờ trước khi nó có hiệu lực, trong nỗ lực thúc đẩy các cuộc đàm phán thương mại bị đình trệ với Washington. Thủ tướng Canada Mark Carney và Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump sẽ nối lại các cuộc đàm phán thương mại nhằm cố gắng thống nhất một thỏa thuận trước ngày 21 tháng 7, lâu hơn thời hạn ban đầu của Trump là ngày 9 tháng 7 cho các mức thuế quan "trả đũa".

Thời hạn tạm dừng đến ngày ngày 9 tháng 7 vẫn còn hiệu lực đối với các quốc gia khác, mặc dù các quan chức đã gợi ý rằng hầu hết các thỏa thuận có thể được thực hiện trước kỳ nghỉ Lễ Lao động ngày 1 tháng 9.

Vào thứ Hai, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent cho biết Hoa Kỳ có thể quay trở lại mức thuế quan vào ngày 2 tháng 4, khi Trump công bố một loạt các mức thuế cao đối với các quốc gia trên toàn cầu, và quyết định gia hạn đàm phán sẽ tùy thuộc vào Trump.

Tại Phố Wall, chứng khoán Mỹ tăng nhẹ với chỉ số S&P 500 và Nasdaq đóng cửa ở mức kỷ lục trong phiên thứ hai liên tiếp, với mức tăng khoảng 1% của ngành công nghệ dẫn dắt thị trường (.SPLRCT), trong khi ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu (.SPLRCD) là ngành có hiệu suất kém nhất

• Dow Jones +0.63%
• S&P 500 +0.52%
• Nasdaq Composite +0.48%

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi một loạt dữ liệu thị trường lao động, kết thúc tuần bằng báo cáo NFP Mỹ được công bố sớm hơn một ngày, trong khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ sẽ có phiên giao dịch ngắn vào thứ Năm và đóng cửa vào thứ Sáu do kỳ nghỉ Lễ Quốc khánh

Một số quan chức Fed, bao gồm cả Chủ tịch Jerome Powell, đã nói rằng sức mạnh của thị trường lao động cho phép ngân hàng trung ương có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất cho đến khi họ có thể có được cảm nhận tốt hơn về tác động của thuế quan của Trump đối với lạm phát.

Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic cho biết hôm thứ Hai rằng nền kinh tế vẫn chưa phải đối mặt với tác động đầy đủ của thuế quan thương mại của Trump và cho biết ông vẫn dự kiến một lần cắt giảm từ Fed trong năm nay, trong khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho biết ông không thấy dấu hiệu nào của tình trạng đình lạm nhưng có khả năng cả tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát đều trở nên tồi tệ hơn cùng một lúc.

Các nhà đầu tư cũng đang theo dõi tiến trình của một dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu khổng lồ của Hoa Kỳ đang từ từ được thông qua tại Thượng viện, mà Đảng Cộng hòa sẽ cố gắng thông qua vào thứ Hai. Văn phòng Ngân sách Quốc hội ước tính dự luật này sẽ làm tăng thêm 3.3 nghìn tỷ USD vào nợ quốc gia trong một thập kỷ, thử thách sự quan tâm của nước ngoài đối với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.

Chỉ số DXY tiếp tục chuỗi ngày giảm điểm trong phiên hôm qua. Đồng bạc xanh đã gặp khó khăn trong suốt cả năm, một phần do kỳ vọng ngày càng tăng rằng Fed có thể sẽ mạnh tay hơn trong việc cắt giảm lãi suất vào năm tới khi ông Powell rời khỏi vị trí Chủ tịch. Đồng USD đã mất giá 10.5% trong nửa đầu năm, mức giảm lớn nhất trong sáu tháng đầu năm kể từ năm 1973, khi Hoa Kỳ chuyển sang tỷ giá hối đoái thả nổi tự do.

• Chỉ số DXY: -0.48%
• EURUSD: +0.60%
• GBPUSD: +0.11%
• AUDUSD: +0.76%
• NZDUSD: +0.72%
• USDJPY: -0.45%
• USDCAD: -0.55%
• USDCHF: -0.72%

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 4.9 điểm cơ bản xuống 4.234%. Giá dầu WTI chốt phiên giảm 0.63% xuống 65.11 USD một thùng và dầu Brent chốt phiên ở mức 67.61 USD một thùng, giảm 0.24% trong ngày.

• Cảnh báo trước về thuế quan đã giúp các công ty quản lý quy trình.
• Sẽ mất thời gian trước khi có sự rõ ràng hoàn toàn về chính sách thương mại.
• Tác động của thuế quan sẽ diễn ra theo thời gian.
• Rủi ro lạm phát liên quan đến thuế quan có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng, đây vẫn là câu hỏi mở.
• Phần lớn giá cả liên quan đến thuế quan chưa thấm vào nền kinh tế.
• Cần thêm thông tin để biết bước tiếp theo cho chính sách tiền tệ.
• Bất định về triển vọng không chỉ do chính sách thương mại mà thôi.
• Mọi người không thích khi chính sách tiền tệ biến động.
• Fed có lợi thế để kiên nhẫn, thị trường lao động vẫn vững chắc.
• Dự kiến một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và ba lần vào năm sau.
• Sẽ còn có thêm các đợt tăng giá liên quan đến thuế quan.
• Dữ liệu cho thấy các công ty sẽ chuyển chi phí tăng do thuế quan cho người tiêu dùng.
• Các công ty đang cố gắng tránh tăng giá liên tục khi điều chỉnh cho thuế quan.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent phát biểu trên Bloomberg TV và cho biết:

• Tự tin rằng dự luật chính sách tài khóa sẽ tiến triển trong vài giờ tới.
• Đây là bước khởi đầu để kiểm soát nợ công Mỹ.
• Dự luật ngân sách của Đảng Cộng hòa sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đồng thời kiểm soát và giảm chi tiêu.
• Đặt câu hỏi tại sao Mỹ lại vay dài hạn với lãi suất hiện tại, tập trung vào kỳ hạn 10 năm.
• Toàn bộ đường cong lợi suất có thể giảm đồng loạt.
• Có thể chứng kiến việc giảm lãi suất, khi lạm phát hiện rất thấp.
• Sẽ làm việc về người kế nhiệm Chủ tịch Fed trong vài tuần và vài tháng tới.
• Về suy đoán về ghế Chủ tịch Fed, ông nói sẽ làm theo ý muốn của Tổng thống, nhưng có một điểm dừng ở Washington.
• Đã xem xét ứng cử viên cho Hội đồng Fed vào tháng 1, người này có thể trở thành Chủ tịch Fed trong tương lai.
• Fed đã mắc sai lầm lớn khi tăng lãi suất vào năm 2022.
• Không thấy lạm phát từ thuế quan, có thể chỉ là điều chỉnh giá một lần.
• Sẽ có loạt thỏa thuận thương mại trước ngày 9/7, khi ưu đãi thuế quan hết hạn, áp lực tăng lên.
• Các quốc gia nên nhận thức rằng Mỹ có thể quay lại mức thuế ngày 2/4.
• Bất kỳ gia hạn nào trong đàm phán thuế quan sẽ do Tổng thống Trump quyết định.
• Bất kỳ hành động nào với Fannie Mae và Freddie Mac sẽ tập trung vào việc đảm bảo lãi suất thế chấp không tăng cao.
• Nếu lãi suất quá cao, tại sao Kho bạc vẫn phát hành trái phiếu 10 năm?

Trong khi đó, về thương mại, Ủy viên EU Sefcovic cho biết sẽ bay đến Washington vào thứ Ba để đàm phán thương mại sau cuộc họp cấp cao ở Thổ Nhĩ Kỳ.

Các chỉ số chứng khoán rộng lớn của Mỹ đã đóng cửa ở mức kỷ lục vào thứ Sáu. Hôm nay, chúng mở cửa cao hơn và thiết lập các kỷ lục mới, nhưng đã thoái lui một phần lợi nhuận trong giao dịch đầu ngày:

• Chỉ số S&P giao dịch cao nhất ở 6,195.34, tăng 22.25 điểm, nhưng đã giảm xuống còn 6,188, tăng 15 điểm hoặc 0.26%.
• Chỉ số NASDAQ đạt mức cao nhất 20,378.31, tăng 104.85 điểm, nhưng hiện giao dịch ở 20,328, tăng 55 điểm hoặc 0.27%.
• Chỉ số công nghiệp Dow trung bình tăng 170 điểm hoặc 0.39% lên 43,989. Mức cao kỷ lục của nó vẫn cao hơn ở 45,073.63.

• Không có lý do để lơ là cảnh giác ở châu Âu.
• Chúng ta phải cảnh giác với cả hai hướng hiện nay.
• Cần theo dõi sát sao các diễn biến địa chính trị và giá cả trên thị trường năng lượng.
• Chiến tranh thương mại dường như làm giảm lạm phát ở Khu vực đồng euro thay vì tăng nó.

ECB hiện đã đạt được điểm giữa của dải lãi suất trung lập (1.75%-2.25%). Có ý định cắt giảm thêm một lần nữa và tiến tới mức thấp hơn của dải, nhưng họ hiện đang tạm dừng ít nhất đến tháng 9 để xem dữ liệu phát triển như thế nào trong suốt mùa hè.

Thị trường đã hoàn toàn định giá một lần cắt giảm 25 bps cho tháng 12.

Nikkei đưa tin rằng Thủ tướng Nhật Bản Ishiba đang xem xét đề xuất của Tổng thống Mỹ Trump về việc Nhật Bản mua dầu Mỹ. Ông cho biết "đây là một khả năng cần xem xét kỹ lưỡng hơn nữa".

Giá dầu thô hiện giảm 0.17 USD xuống 65.35 USD khi phiên giao dịch Mỹ bắt đầu. Giá đã dao động trong khoảng 63.97-67 USD kể từ ngày 24/6. Giá hiện tại đang giao dịch ngay trên đường trung bình động 100 giờ ở mức 65.31 USD (nhưng dao động lên xuống quanh mức này trong ngày hôm nay khi các nhà giao dịch quyết định động thái tiếp theo).

Thị trường:

• JPY dẫn đầu, GBP yếu nhất trong ngày
• Chứng khoán châu Âu tăng; hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.4%
• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm giảm 3.2 điểm cơ bản xuống 4.249%
• Vàng tăng 0.3% lên 3,281.33 USD/ounce
• Dầu thô WTI tăng 0.4% lên 65.32 USD/thùng
• Bitcoin giảm 0.6% xuống 107,734 USD

Phiên giao dịch hôm nay khá yên ắng, khi thị trường cố gắng vượt qua cuối tháng trước khi thực sự cam kết cho tuần mới.

Tuy nhiên, với việc đàm phán thương mại Canada giờ đây trở lại bàn đàm phán, tâm lý chấp nhận rủi ro đang khởi sắc trở lại với sự chuyển động của chứng khoán. Đây là điều đáng chú ý duy nhất khi nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chiến lược TACO.

Trên thị trường ngoại hối, mọi thứ khá trầm lắng với đồng đô la không có nhiều biến động. Yên và franc tăng nhẹ nhưng không quá đáng kể. USD/JPY giảm 0.2% xuống 144.30, nhưng đã phục hồi từ mức thấp 143.77 trước đó trong phiên. Sự bật lên này diễn ra sau khi cặp tiền chạm mức thấp nhất tuần trước. Trong khi đó, USD/CHF cũng giảm 0.2% xuống 0.7975, với phe bán giữ giá dưới 0.8000 trong ngày.

Ngoài ra, không có nhiều điểm nổi bật khác, với các đồng tiền chính khác hầu như không thay đổi và mang tính trầm lắng khi so sánh với nhau.

Về dữ liệu, lạm phát tháng 6 của Đức thấp hơn một chút so với dự kiến, nhưng không đủ để khiến ECB phải thay đổi lập trường khi bước vào mùa hè.

Trên thị trường chứng khoán, hợp đồng tương lai Mỹ tăng, trong khi các chỉ số châu Âu hy vọng lấy lại phong độ sau một tháng 6 đầy khó khăn. Đối với hàng hóa, vàng tăng nhẹ nhưng không quá nổi bật, với giá vẫn dưới 3,300 USD sau đà giảm tuần trước.

Với trọng tâm là cuối tháng, các nhà giao dịch sẽ tìm cách vượt qua giai đoạn này trước khi đánh giá lại trọng tâm của mình. Tuy nhiên, chúng ta có báo cáo việc làm của Mỹ vào đầu tuần này, và điều đó có thể là lý do đủ để các nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu trước khi thực sự tham gia sâu vào các hoạt động trong tháng 7.

• CPI sơ bộ tháng 6 của Đức: +2.0% (Dự báo: +2.2%; Trước đó +2.1%)
• HICP: +2.0%  y/y (Dự báo: +2.2%; Trước đó +2.1%)

Điều này hoàn toàn nằm trong dự đoán sau khi các số liệu của các bang trước đó thấp hơn ước tính. Lạm phát cốt lõi hàng năm được ghi nhận giảm nhẹ, xuống 2.7% từ 2.8% trong tháng 5. Tuy nhiên, nó không thay đổi quá nhiều kể từ đầu năm.

Cắt giảm lãi suất đến cuối năm

• Fed: 66 điểm cơ bản (xác suất 79% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• ECB: 25 điểm cơ bản (xác suất 87% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 53 điểm cơ bản (xác suất 73% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoC: 33 điểm cơ bản (xác suất 62% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: 80 điểm cơ bản (xác suất 91% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 32 điểm cơ bản (xác suất 78% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 12 điểm cơ bản (xác suất 78% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất đến cuối năm

• BoJ: 15 điểm cơ bản (xác suất 97% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Bitcoin đã có một đợt tăng mạnh kể từ thứ Hai tuần trước sau những phát biểu dovish của bà Bowman từ Fed và việc xung đột giữa Israel và Iran kết thúc. Đồng tiền số này tiếp tục được hỗ trợ bởi các yếu tố tăng trưởng tích cực và thanh khoản dồi dào, trong bối cảnh các điều kiện tài chính đang dần nới lỏng. Với các chính sách tài khóa mở rộng và khả năng cắt giảm lãi suất sắp tới, con đường ít trở ngại nhất vẫn là hướng lên.

Trong ngắn hạn, rủi ro chính có thể đến từ việc thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất theo hướng hawkish, điều này có thể khiến giá Bitcoin điều chỉnh giảm. Tuy nhiên, xét đến việc Fed hiện đang thiên về chờ đợi thêm hoặc cắt giảm lãi suất, thị trường có khả năng sẽ sớm quay trở lại xu hướng tăng.

Trong hai tuần tới, chúng ta sẽ có một số yếu tố then chốt như chỉ số PMI của ISM, số liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) và chỉ số CPI của Mỹ. Những dữ liệu này sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất và do đó ảnh hưởng đến biến động giá của Bitcoin. Để duy trì xu hướng tăng, cần có các số liệu lạm phát ôn hòa và thị trường lao động không quá nóng. Hiện tại, thị trường đang nghiêng về kịch bản Fed có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Bitcoin đang tiến sát ngưỡng kháng cự quan trọng – giới hạn trên của mô hình cờ tăng giá – và thị trường đang theo dõi sát sao khả năng bứt phá. Đây là mô hình kỹ thuật thường cho thấy xu hướng tăng sẽ tiếp tục sau một giai đoạn tích lũy. Nếu giá vượt qua vùng này, mục tiêu tiếp theo có thể là vùng 135,000 USD, tương ứng với chiều dài “cán cờ” – tức đà tăng kể từ khi Mỹ tạm hoãn áp thuế hôm 9/4. Tuy nhiên, một mục tiêu thận trọng hơn quanh 125,000 USD được xem là hợp lý hơn trong ngắn hạn. Trong khi đó, phe bán đang bắt đầu xuất hiện trở lại ở vùng giá hiện tại, kỳ vọng giá không thể bứt phá và sẽ quay trở lại vùng đáy của mô hình quanh mốc 100,000 USD. Cuộc giằng co giữa hai bên dự kiến sẽ còn gay gắt trong những phiên tới, đặc biệt khi các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ sắp được công bố.

Trên biểu đồ khung 1 giờ, đà tăng của Bitcoin đã có dấu hiệu chững lại khi giá tiến gần đến giới hạn trên của mô hình cờ tăng giá. Một vùng hỗ trợ quan trọng đang hình thành quanh mốc 107,000 USD, nơi lực mua liên tục xuất hiện nhằm bảo vệ xu hướng tăng. Phe bán đang chờ đợi một cú break xuống dưới vùng hỗ trợ để đẩy mạnh vị thế bán, với kỳ vọng giá có thể quay đầu giảm về khu vực 100,000 USD – tương ứng với giới hạn dưới của mô hình. Đây sẽ là vùng giằng co quyết liệt trong ngắn hạn, khi thị trường tìm kiếm tín hiệu rõ ràng về hướng đi tiếp theo của Bitcoin.

Lạm phát tại Ý trong tháng 6 tiếp tục duy trì ở mức dưới 2%, mang lại phần nào sự yên tâm cho Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong bối cảnh theo đuổi mục tiêu ổn định giá. Theo dữ liệu sơ bộ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước, đúng với kỳ vọng của thị trường và cao hơn mức 1.6% của tháng trước. Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) – tiêu chuẩn chung của EU – cũng ghi nhận mức tăng 1.7%, thấp hơn một chút so với dự báo 1.8%.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là lạm phát cơ bản, không bao gồm giá năng lượng và thực phẩm, được ước tính đã tăng trở lại từ 1.9% lên 2.1% trong tháng 6. Diễn biến này cho thấy áp lực giá trong nền kinh tế cơ bản vẫn còn hiện hữu và có thể ảnh hưởng đến lộ trình điều hành chính sách của ECB trong thời gian tới.

Đồng USD nhìn chung giữ trạng thái ít thay đổi, chỉ đáng chú ý là giảm so với đồng yên Nhật tính đến thời điểm hiện tại. Cặp EUR/USD gần như đi ngang ở mức 1.1723, trong khi GBP/USD giảm nhẹ 0.1% xuống còn 1.3695 và AUD/USD cũng nhích nhẹ lên mức 0.6535 hiện tại. Riêng cặp USD/JPY đã giảm nhẹ xuống mức 143.77 trước khi phục hồi trở lại mức 144.11 — giảm 0.4% trong ngày.

Hiện tại, có một chút hỗ trợ từ các mức đáy trong tuần trước, trong khi xu hướng tăng cũng bị hạn chế gần đường trung bình động 100 giờ (đường màu đỏ) tại mức 144.72.

Quay lại với các cặp tiền tệ khác liên quan đến USD, EUR/USD đang bị "kẹt" giữa các mức đáo hạn quyền chọn lớn, trong khi phe mua vẫn đang cố gắng giữ vững niềm tin vào xu hướng tăng vượt ngưỡng 1.1700. Trong khi đó, AUD/USD vẫn đang cố gắng vượt qua vùng kháng cự quan trọng quanh mức 0.6537–50.

Dù đồng USD lại đang có dấu hiệu yếu đi do sự thiếu nhất quán trong chính sách của Trump và niềm tin vào vị thế của đồng bạc xanh bị suy giảm (trở lại xu hướng trước đó), chúng ta vẫn cần chờ xem tác động từ các dòng tiền chốt sổ cuối tháng trước khi có thể xác nhận lại xu hướng rõ ràng hơn.

Vì vậy, cần theo dõi cách mà các dòng tiền sẽ ảnh hưởng đến các yếu tố kỹ thuật, từ đó làm nền tảng để hình thành bức tranh giao dịch đầu tháng 7. Và cũng sẽ không lâu nữa trước khi thị trường đón nhận thêm yếu tố biến động từ dữ liệu, với báo cáo việc làm của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Năm.

Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), ông Luis de Guindos, cho biết khu vực đồng euro hiện đang đối mặt với "mức độ bất định khốc liệt". Ông dự báo tăng trưởng kinh tế trong quý 2 và quý 3 sẽ gần như không thay đổi và tiêu dùng – yếu tố thường thúc đẩy tăng trưởng – đến nay vẫn chưa phát huy vai trò như kỳ vọng.

Ông khẳng định lãi suất hiện tại là phù hợp và chính sách tiền tệ hiện nay vẫn hỗ trợ cho mục tiêu đưa lạm phát về mức 2%. Ông cũng cho biết lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ đã giảm rõ rệt, và các số liệu lạm phát gần đây là tín hiệu tích cực.

Dù vậy, de Guindos nhấn mạnh rằng ECB vẫn cần giữ các lựa chọn mở về việc điều chỉnh lãi suất vì tình hình kinh tế vẫn rất khó đoán.

Từ khi Tổng thống Trump khởi động các chính sách thuế quan, môi trường kinh tế toàn cầu trở nên nhiều rủi ro hơn. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn giữ quan điểm thận trọng, thì ECB và nhiều ngân hàng trung ương khác đã buộc phải hành động – bao gồm cả việc giảm lãi suất – để ứng phó với lo ngại suy giảm tăng trưởng.

Trong tháng 5, lượng cung tiền M3 của Eurozone tăng 3.9% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với mức dự báo 4.0%, nhưng vẫn giữ nguyên so với tháng trước.

• Tín dụng dành cho hộ gia đình tăng 2.0% so với cùng kỳ năm ngoái (so với 1.9% trước đó)

• Tín dụng cho doanh nghiệp tăng 2.5%, giảm nhẹ so với mức 2.6% của tháng trước

Đây là những con số không gây nhiều biến động cho thị trường, bởi kết quả này phù hợp với xu hướng nới lỏng chính sách mà Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang theo đuổi.

Chứng khoán châu Âu mở cửa tăng điểm nhờ kỳ vọng giữ được đà phục hồi từ tuần trước

• Eurostoxx: +0.2%
• DAX Đức: +0.4%
• CAC 40 Pháp: +0.1%
• FTSE 100 Anh: +0.2%
• IBEX Tây Ban Nha: +0.4%
• FTSE MIB Ý: +0.2%

Tháng này từng được dự báo là khá tệ đối với thị trường chứng khoán châu Âu, nhưng đà phục hồi từ tuần trước đã giúp thu hẹp đáng kể mức thua lỗ. Thậm chí, chỉ số DAX của Đức hiện đã tăng trở lại so với đầu tháng. Trong khi đó, các chỉ số chính của Pháp, Tây Ban Nha và Ý đều đã giảm lỗ xuống dưới 1% khi bước vào phiên giao dịch cuối cùng của tháng. Tâm lý chấp nhận rủi ro hôm nay cũng được củng cố, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.4% tại thời điểm hiện tại.

Chính phủ Hàn Quốc cho biết sẽ đề nghị gia hạn thời hạn chót ngày 8/7 trong các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ, vốn tập trung chủ yếu vào các rào cản phi thuế quan.

Seoul không phải là quốc gia duy nhất muốn kéo dài thời gian thương lượng, và miễn là các bên thể hiện thiện chí đàm phán, nhiều khả năng Washington sẽ linh hoạt với các mốc thời gian. Giới quan sát cho rằng chỉ một số ít quốc gia – nếu có – sẽ phải đối mặt với các biện pháp trừng phạt từ Tổng thống Trump. Trong bối cảnh đó, thị trường đang dần phản ánh kỳ vọng về kịch bản TACO sẽ được kích hoạt.