Thị trường hôm nay có vẻ đang trong giai đoạn nghỉ ngơi sau những biến động gần đây.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ gần như đi ngang, thị trường ngoại hối cũng khá yên ắng ngoại trừ đồng yên Nhật đang hồi phục. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ nhích nhẹ sau ba phiên giảm liên tiếp.

Tâm điểm hôm nay là phiên điều trần thứ hai của Chủ tịch Fed Jerome Powell, bắt đầu lúc 21h00. Ông sẽ điều trần trước Thượng viện, nhưng nhiều khả năng sẽ không tạo ra biến động lớn cho thị trường. Powell tiếp tục giữ lập trường thận trọng và nhất quán với thông điệp "kiên nhẫn theo dõi". Đáng chú ý, Chủ tịch Fed Kansas City – bà Schmidt – cũng đã bày tỏ sự đồng tình với quan điểm này trong bài phát biểu tối qua.

Về dữ liệu kinh tế, hôm nay là một ngày nhẹ nhàng với hai báo cáo đáng chú ý: số liệu bán nhà mới công bố lúc 21h00 và tồn kho dầu thô hàng tuần của Mỹ được công bố 30 phút sau đó.
 

• NZD dẫn đầu, JPY yếu nhất trong ngày
• Chứng khoán châu Âu giảm nhẹ; hợp đồng tương lai S&P 500 không đổi
• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm ổn định ở 4.296%
• Vàng đi ngang ở 3,324.89 USD/ounce
• Dầu thô WTI giảm 0.3% xuống 64.75 USD/thùng
• Bitcoin tăng 0.8% lên 107,021 USD

Phiên giao dịch hôm nay diễn ra trầm lắng, khi thị trường tạm nghỉ ngơi sau những biến động từ xung đột Iran - Israel. Căng thẳng địa chính trị đã dần lắng xuống, và trọng tâm sẽ từ từ chuyển lại sang các vấn đề thương mại và chính sách ngân hàng trung ương.

Chỉ còn hai tuần nữa là đến hạn chót thương mại do Tổng thống Trump đặt ra vào ngày 9/7/2025. Thời gian đang đến gần

Các đồng tiền chính hầu như yên ắng, chỉ có đồng yên giảm nhẹ trong ngày. USD/JPY đang phục hồi nhẹ sau khi giảm 350 pip trong hai ngày qua, chạm mức 145.70 vào lúc 18:42. Ngoài ra, đồng USD ổn định với các cặp tiền khác, khi nhà giao dịch thiếu động lực để hành động.

Điều này đến từ tâm lý rủi ro và thị trường trái phiếu trầm lắng hơn. Hợp đồng tương lai S&P 500 không đổi sau đà tăng hôm qua, giữ sự chú ý của nhà đầu tư khi mức cao kỷ lục chỉ cách chưa tới 1%. Về lợi suất trái phiếu, không có gì đáng chú ý khi lợi suất dài hạn duy trì ổn định trong phiên.

Trong lĩnh vực hàng hóa, vàng gần như không biến động, trong khi dầu giảm nhẹ sau khi xóa hết đà tăng từ xung đột Iran-Israel đầu tuần này.

Hãy xem ngày thứ hai của phiên điều trần Chủ tịch Fed Jerome Powell có mang lại bất ngờ không. Dù vậy, thị trường không kỳ vọng quá nhiều vào tin tức này. Vì thế, thị trường dần tập trung vào dữ liệu kinh tế Mỹ ngày mai (26/6/2025) thay vào đó.

Dữ liệu từ Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp Mỹ (MBA) cho tuần kết thúc ngày 20/6/2025 cho thấy:

• Đơn xin vay thế chấp: Tăng 1.1%, cải thiện so với mức giảm 2.6% của tuần trước.
• Chỉ số thị trường (Market Index): Đạt 250.8, tăng từ 248.1.
• Chỉ số mua nhà (Purchase Index): Giảm xuống 165.2, so với 248.1 trước đó.
• Chỉ số tái cấp vốn (Refinance Index): Tăng lên 713.4, từ 692.4.
• Lãi suất thế chấp 30 năm: Nhích lên 6.88%, từ 6.84% tuần trước.

Báo cáo này hiếm khi gây biến động thị trường. Đơn xin vay thế chấp thường có mối quan hệ nghịch với lãi suất thế chấp, nghĩa là khi lãi suất tăng, nhu cầu vay thế chấp có xu hướng giảm và ngược lại.

Nhà phân tích ngoại hối Volkmar Baur của Commerzbank nhận định về dữ liệu lạm phát tháng 5 của Úc, công bố sáng 25/6/2025.

Lạm phát đi đúng hướng:

• Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chỉ được cập nhật một phần hàng tháng, dữ liệu này vẫn là chỉ báo sớm quan trọng cho báo cáo lạm phát đầy đủ theo quý. Với mức tăng 2.1% so với cùng kỳ năm trước, lạm phát đã chạm mức thấp nhất trong phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), khẳng định quyết định cắt giảm lãi suất ngày 20/5/2025 của RBA là đúng đắn. Cuộc họp tiếp theo của RBA sẽ diễn ra sau hai tuần (8/7/2025), và ông Baur dự đoán RBA sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất cơ bản.

Hai điểm sáng trong báo cáo lạm phát:

• Giá dịch vụ giảm mạnh: Lạm phát giá dịch vụ giảm xuống 3.29% so với cùng kỳ, mức thấp nhất trong ba năm. Đây là tín hiệu tích cực với RBA, đặc biệt khi thị trường lao động vẫn eo hẹp, khiến lĩnh vực dịch vụ trở thành mối quan tâm hàng đầu. Mặc dù giá tour du lịch trọn gói sụt giảm mạnh có thể ảnh hưởng, nhưng đây chỉ là một yếu tố biến động tạm thời.
• Lạm phát cốt lõi (trimmed mean): Giảm xuống 2.4% so với cùng kỳ, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2021. Chỉ số này loại bỏ các thành phần dễ biến động, cho thấy xu hướng lạm phát đang đi đúng hướng, củng cố khả năng RBA cắt giảm lãi suất vào ngày 8/7/2025.

Tác động đến AUD:

• Thị trường đã hoàn toàn định giá khả năng cắt giảm lãi suất này, do đó quyết định của RBA khó tạo ra biến động đáng kể cho đồng AUD. Tâm lý thị trường hiện tập trung vào các yếu tố khác, như dữ liệu kinh tế toàn cầu và diễn biến địa chính trị, thay vì lạm phát Úc.

Bitcoin đã có một tuần khởi sắc, tăng hơn 8% kể từ thứ Hai. Phần lớn đà tăng đến sau hành động trả đũa mang tính biểu tượng của Iran nhằm vào các cuộc không kích của Mỹ, được thị trường xem là đợt tấn công cuối cùng trước khi xung đột hạ nhiệt. Đúng như kỳ vọng, Tổng thống Trump sau đó xác nhận chấm dứt xung đột, thúc đẩy đà tăng của Bitcoin kéo dài thêm.

Xu hướng tăng vẫn là lựa chọn dễ dàng nhất, nhờ các chính sách tài khóa mở rộng và kỳ vọng cắt giảm lãi suất sắp tới. Việc định giá lại theo hướng diều hâu đối với lãi suất có thể gây ra một đợt điều chỉnh ngắn hạn, nhưng với phản ứng hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là chờ thêm dữ liệu hoặc cắt giảm, thị trường Bitcoin dự kiến sẽ tiếp tục đi lên.

Biểu đồ Bitcoin khung ngày

Giai đoạn tích lũy kéo dài một tháng đã hình thành mô hình cờ tăng (bullish flag). Mục tiêu của mô hình thường là độ dài của "cán cờ", tức đợt tăng từ khi tạm dừng thuế quan ngày 9/4/2025. Điều này đưa mục tiêu lý thuyết lên khoảng 135,000 USD, nhưng mức 125,000 USD được đánh giá có xác suất cao hơn.

Biểu đồ Bitcoin khung 1 giờ

Đà tăng đang chững lại quanh vùng kháng cự quan trọng tại mức 107,000 USD. Phe mua cần phá vỡ kháng cự này để gia tăng vị thế, hướng tới mức 109,000 USD, nơi có giới hạn trên của mô hình cờ. Ngược lại, phe bán có thể tham gia quanh mức này, với rủi ro được xác định trên kháng cự, nhắm mục tiêu giảm về giới hạn dưới của cờ tại 100,000 USD.

Hiện tại, một đường xu hướng tăng nhẹ đang xác định đà tăng, và nếu phá vỡ xuống dưới, phe bán sẽ có thêm tự tin để đẩy giá giảm. Tuy nhiên, phe mua vẫn có hỗ trợ nhỏ tại đáy swing ở mức 104,750 USD.

Chính phủ Thụy Sĩ dự kiến các mức thuế quan của Mỹ sẽ duy trì ở mức 10% sau khi giai đoạn ân hạn 90 ngày kết thúc vào ngày 9/7, miễn là các cuộc đàm phán giữa hai nước vẫn tiếp diễn.

Việt Nam, trong khi đó, bày tỏ lạc quan về các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ, kỳ vọng đạt được kết quả tích cực trong vòng chưa đầy hai tuần. Thị trường hiện cho rằng mức thuế quan sẽ ổn định ở 10% và thời hạn đàm phán có thể được gia hạn. Đây là những kỳ vọng cơ bản, và bất kỳ thay đổi nào trong tương lai có thể khiến thị trường phải định giá lại.

Hiện tại, thị trường tài chính không quá quan tâm đến vấn đề thuế quan. Mặc dù thuế quan có thể gây cản trở cho tăng trưởng kinh tế toàn cầu, nhưng tác động này được cho là sẽ được bù đắp bởi các đợt cắt giảm lãi suất và chính sách tài khóa mở rộng.

Về phía Iran-Israel, ông phát biểu:

• “Điều cuối cùng Iran muốn làm là làm giàu bất cứ thứ gì.”
• “Chúng tôi sẽ không cho phép Iran làm giàu uranium — chúng tôi sẽ ngăn chặn điều đó bằng biện pháp quân sự.”
• “Iran sẽ không có bom hạt nhân.”
• “Tôi nghĩ chúng ta sẽ có một mối quan hệ nào đó với Iran.”

Toàn bộ câu chuyện này đã dần lùi vào hậu trường và thị trường hiện đang chuyển hướng sang các diễn biến khác. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là căng thẳng trong khu vực đã thực sự chấm dứt. Nhưng đó chính là thế giới ngày nay và cách thị trường vận hành và những người tham gia phải thích nghi, đi theo dòng chảy.

Phát biểu với Politico, Ngoại trưởng Mỹ cho biết: “Nếu có cơ hội để tạo khác biệt và đưa Nga trở lại bàn đàm phán, chúng tôi sẽ nắm lấy.”

Tổng thống Trump sẽ phớt lờ lời kêu gọi từ châu Âu về việc tăng cường trừng phạt Nga, vì Mỹ vẫn muốn giữ không gian để đàm phán một thỏa thuận hòa bình.

Trump từng tuyên bố sẽ chấm dứt chiến tranh ở Ukraine chỉ trong một ngày, nhưng đến nay chưa có gì thay đổi. Sau khi xung đột Israel-Iran lắng xuống, sự chú ý có thể quay lại cuộc chiến Nga-Ukraine, nhưng có vẻ Trump không muốn gây nhiều áp lực lên Nga. Khoảng một tháng trước, ông Rubio từng nói Mỹ sẽ từ bỏ đàm phán nếu không đạt được thỏa thuận trong vòng một tuần, nhưng hiện tại vẫn chưa có hồi kết nào trong tầm mắt.

Niềm tin nhà đầu tư UBS tại Thụy Sĩ trong tháng 6 cải thiện rõ rệt, tăng lên -2.1 so với mức -22.0 trước đó — mức cao nhất kể từ tháng 2.

Điều này diễn ra bất chấp các lo ngại gần đây về căng thẳng giữa Iran và Israel. UBS cho biết, dù có nhiều bất ổn địa chính trị và chính sách thương mại, các kỳ vọng về tăng trưởng và lạm phát trong dài hạn vẫn ổn định.

Tăng trưởng GDP quý 1 của Tây Ban Nha đạt 0.6% so với quý trước và 2.8% so với cùng kỳ năm ngoái, đúng như các ước tính sơ bộ trước đó.

Mặc dù thấp hơn một chút so với quý trước, số liệu này tiếp tục cho thấy Tây Ban Nha vẫn là một trong những nền kinh tế có diễn biến tích cực nhất ở châu Âu trong giai đoạn đầu năm.

Niềm tin người tiêu dùng Pháp trong tháng 6 vẫn ở mức 88; dự báo: 89.

So với tháng 5, tâm lý người dân gần như không thay đổi. Nhiều người vẫn lo ngại về nguy cơ thất nghiệp và họ cũng không kỳ vọng tình hình tài chính cá nhân sẽ cải thiện trong thời gian tới.

Trong phiên giao dịch châu Âu, chỉ có một vài dữ liệu cấp thấp được công bố như Niềm tin người tiêu dùng Pháp và GDP quý 1 cuối cùng của Tây Ban Nha. Đây đều là những báo cáo không có khả năng tác động đến thị trường và cũng sẽ không ảnh hưởng đến chính sách của ECB.

Trong phiên Mỹ, điểm nhấn duy nhất là ngày thứ hai trong phiên điều trần của Chủ tịch Fed Jerome Powell. Tuy nhiên, đây thường không phải sự kiện đáng chú ý vì ông thường chỉ nhắc lại các phát biểu từ ngày hôm trước.

Ngoài ra, có thể kể đến cuộc họp của Hội đồng Bắc Đại Tây Dương hôm nay, nơi các lãnh đạo NATO sẽ thảo luận về chi tiêu quốc phòng và các vấn đề an ninh cấp bách khác. Tuy nhiên, khó có khả năng nội dung từ cuộc họp này sẽ ảnh hưởng đến thị trường.

Vì vậy, trừ khi xuất hiện một sự kiện bất ngờ, nhiều khả năng thị trường sẽ dao động trong biên độ hẹp với tâm lý tích cực tiếp tục chiếm ưu thế.

Nhìn sang phiên giao dịch châu Âu hôm nay, có khả năng sẽ là một phiên yên ắng khi dòng tiền thị trường sẽ là yếu tố chính định hình tâm lý giao dịch. Lịch kinh tế không có gì nổi bật, chỉ bao gồm GDP quý 1 cuối cùng của Tây Ban Nha và chỉ số tâm lý nhà đầu tư UBS của Thụy Sĩ.

Vì vậy, thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh theo diễn biến sau xung đột ở Trung Đông, trước khi yếu tố chốt sổ tháng bắt đầu xuất hiện vào thứ Sáu và thứ Hai tuần tới.

Tại Nhật Bản, chỉ số giá dịch vụ sản xuất tháng 5 tăng 3.3% so với cùng kỳ, thấp hơn một chút so với tháng 4. Đây là chỉ báo quan trọng về lạm phát trong nước, cho thấy giá dịch vụ giữa các doanh nghiệp vẫn tăng tương đối nhanh.

BoJ đã giữ nguyên lãi suất ở mức 0.5% trong cuộc họp tháng 6 và tỏ ra thận trọng do lo ngại tăng trưởng yếu và rủi ro từ thuế quan Mỹ. Tuy nhiên, một số thành viên kêu gọi tăng lãi suất vì lạm phát cao hơn dự kiến.

Thành viên BOJ – Tamura Naoki – cho rằng nếu lạm phát tăng mạnh, BOJ cần hành động dứt khoát. Ông cảnh báo rằng mục tiêu 2% có thể đạt sớm hơn, và lạm phát có thể duy trì ở mức cao đến năm 2027. Sau phát biểu, yên Nhật tăng nhẹ rồi giảm trở lại.

Tại Úc, lạm phát tháng 4 giảm mạnh với CPI toàn phần và lõi đều thấp hơn dự báo. Trimmed CPI giảm xuống 2.4% – mức thấp nhất trong 3.5 năm, cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt.

Thị trường nâng xác suất RBA cắt giảm lãi suất vào tháng 7 lên 90% và kỳ vọng sẽ có 4 lần cắt giảm trong 12 tháng tới. AUD tăng nhẹ nhờ đồng USD yếu; NZD và EUR cũng tăng, trong khi GBP và CAD yếu hơn.

Thủ tướng Trung Quốc Lý Cường nhấn mạnh mục tiêu đưa Trung Quốc trở thành “siêu cường tiêu dùng”. Ông tin rằng tăng trưởng kinh tế vẫn sẽ duy trì ổn định trong quá trình chuyển đổi này.

Tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Thiên Tân, Thủ tướng Trung Quốc Lý Cường đã gửi đi thông điệp mạnh mẽ về lập trường kinh tế toàn cầu của Bắc Kinh, đồng thời chỉ trích gián tiếp các chính sách mang tính bảo hộ và “tách rời” mà Trump theo đuổi.

Ông cảnh báo nguy cơ phân mảnh chuỗi cung ứng toàn cầu ngày càng gia tăng khi một số quốc gia can thiệp vào phân công lao động quốc tế dưới danh nghĩa giảm thiểu rủi ro.

Đáng chú ý, ông nhấn mạnh mục tiêu đưa Trung Quốc từ một cường quốc sản xuất trở thành một “siêu thị tiêu dùng” khổng lồ – mở ra thị trường rộng lớn cho các nhà xuất khẩu toàn cầu.

Bắc Kinh cam kết tiếp tục thúc đẩy kết nối quốc tế, bảo vệ ổn định chuỗi cung ứng và khuyến khích đầu tư nước ngoài, thể hiện rõ tham vọng duy trì vai trò trung tâm trong trật tự kinh tế thế giới đang định hình lại.

RBC Wealth Management nhận định thị trường cổ phiếu Trung Quốc nhiều khả năng sẽ dao động trong biên độ trong nửa cuối năm 2025, khi nhà đầu tư tiếp tục đánh giá các yếu tố bất định xoay quanh đàm phán thương mại Mỹ - Trung và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp.

Theo RBC, kịch bản tồi tệ nhất về thương mại đã được tránh, song những thông tin mới liên quan đến đàm phán vẫn có thể khiến thị trường biến động. Đồng thời, tác động từ thuế quan của Mỹ đang dần hiện rõ, buộc nhà đầu tư phải chú ý đến khả năng phục hồi của lợi nhuận và mức EPS để đánh giá liệu định giá cổ phiếu có thể tiếp tục mở rộng hay không.

RBC cũng đang theo dõi các dấu hiệu phục hồi cơ bản và cho rằng những cải cách từ phía chính phủ Trung Quốc – như mở rộng tiếp cận thị trường, điều chỉnh chính sách công nghiệp và các biện pháp kích thích kinh tế – có thể trở thành yếu tố hỗ trợ tích cực ngoài kỳ vọng cho thị trường.

Trong một bài phát biểu trước các nhà lãnh đạo doanh nghiệp ở Fukushima, Quan chức BoJ Tamura cho biết lạm phát cơ bản đã tiến triển ổn định hướng tới mục tiêu 2% của BOJ và đang ở mức cao hơn một chút so với kỳ vọng trước khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump công bố thuế quan đối ứng trên diện rộng vào tháng Tư.

Mặc dù ông Tamura thừa nhận thuế quan sẽ tạm thời gây áp lực lên kinh tế và giá cả của Nhật Bản, ông vẫn duy trì rằng lạm phát tiêu dùng có khả năng dao động gần mức 2% cho đến hết năm tài chính 2027. Ông nói thêm rằng các công ty dường như cam kết tiếp tục tăng lương và giá, làm giảm nguy cơ lạm phát đảo chiều:

• có khả năng cao mục tiêu ổn định giá của chúng ta sẽ đạt được sớm hơn dự kiến
• cho thấy BOJ có thể cần phải hành động ngay cả khi bất ổn kinh tế vẫn ở mức cao
• nói rằng khi khả năng đạt được mục tiêu của chúng ta tăng lên, hoặc khi rủi ro tăng trưởng, chúng ta có thể phải đối mặt với tình huống cần phải hành động một cách quyết đoán

BOJ đã chấm dứt chính sách tiền tệ siêu nới lỏng vào năm ngoái và tăng lãi suất lên 0.5% vào tháng Giêng, nhưng cú sốc thuế quan gần đây đã khiến ngân hàng trung ương hạ dự báo tăng trưởng và thận trọng hơn trong các đợt tăng lãi suất trong tương lai.

Tuy nhiên, ông Tamura lưu ý rằng kỳ vọng lạm phát của các doanh nghiệp và hộ gia đình—động lực chính của hoạt động kinh tế—dường như đã đạt khoảng 2%. Ông cảnh báo rằng các nhà hoạch định chính sách hiện phải theo dõi xem liệu những kỳ vọng đó có tăng thêm hay không.

• Động thái này diễn ra khi chỉ số DXY đã giảm hơn 9% trong năm nay, trong khi đồng nhân dân tệ ở thị trường nước ngoài đã tăng hơn 2%.

Trung Quốc đang tăng cường nỗ lực quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, tận dụng sự suy giảm niềm tin toàn cầu vào đồng đô la Mỹ và mở rộng khả năng tiếp cận của các nhà đầu tư nước ngoài vào thị trường tài chính trong nước.

Ba sàn giao dịch lớn của Trung Quốc gần đây đã mở thêm 16 hợp đồng tương lai và quyền chọn - bao gồm các mặt hàng như cao su, chì và thiếc - cho các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đủ điều kiện. Động thái này là một phần của nỗ lực rộng lớn hơn nhằm đưa đồng nhân dân tệ trở thành đồng tiền không thể thiếu trong việc định giá hàng hóa toàn cầu và các giao dịch tài chính.

Thống đốc PBoC Pan Gongsheng đã đề xuất các bước để giảm sự phụ thuộc vào đồng USD, bao gồm kế hoạch thành lập một trung tâm quốc tế hóa đồng nhân dân tệ kỹ thuật số ở Thượng Hải và mở rộng giao dịch hợp đồng tương lai FX bằng đồng nhân dân tệ.

Bắc Kinh cũng đã thực hiện các bước để thu hút các nhà đầu tư quốc tế:

• Ngoại tệ có thể sớm được chấp nhận làm tài sản thế chấp trong các giao dịch thanh toán bằng đồng nhân dân tệ.
• Giao dịch quyền chọn ETF sẽ được mở cho các nhà đầu tư nước ngoài.
• Việc miễn phí đã được áp dụng cho các tổ chức nước ngoài tiếp cận thị trường trái phiếu.
• Đơn vị tại Trung Quốc của Morgan Stanley đã được chấp thuận để mở rộng dịch vụ môi giới.

Đồng USDvẫn chiếm ưu thế - vẫn chiếm gần 50% các khoản thanh toán toàn cầu - nhưng Trung Quốc đang đạt được những bước tiến vững chắc. Việc sử dụng đồng nhân dân tệ trong thương mại xuyên biên giới đang gia tăng, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng và hàng hóa, và ngày càng nhiều ngân hàng Trung Quốc phát hành các khoản vay bằng đồng nhân dân tệ cho các thị trường mới nổi.

Mặc dù đà tăng trưởng đã tăng lên, những thách thức vẫn còn. Kiểm soát vốn, thanh khoản tài sản hạn chế và sự thiếu minh bạch về mặt pháp lý tiếp tục cản trở nhiều nhà đầu tư. Các nhà phân tích cũng cảnh báo rằng Trung Quốc phải làm nhiều hơn nữa để giải quyết các rủi ro địa chính trị gắn liền với thị trường của mình.

Tuy nhiên, vai trò của đồng nhân dân tệ đang ngày càng tăng, được hỗ trợ bởi các xu hướng phi đô la hóa khu vực và động thái của các nhà đầu tư nhằm phòng ngừa rủi ro đối với tài sản của Hoa Kỳ. Theo State Street Global, dòng vốn của các tổ chức vào tài sản bằng đồng nhân dân tệ đã tăng cường trong năm nay - mặc dù vị thế vẫn còn nhẹ, để lại dư địa cho dòng vốn vào thêm.

Dữ liệu lạm phát hàng tháng của Úc tháng 4 năm 2025 thấp hơn nhiều so với dự báo và kết quả của tháng 4. Điều này ủng hộ khả năng RBA cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo (ngày 7 và 8 tháng 7).

CPI tăng 2.1% so với cùng kỳ năm trước (y/y) (Dự báo: 2.3%. Trước đó: 2.4%)

• So với tháng trước (m/m), chỉ số giảm 0.4%

Chỉ số CPI Trimmed tăng 2.4% so với cùng kỳ năm trước, giảm mạnh so với mức tăng 2.8% trong tháng 4

PBoC thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1668 (Trước đó: 7.1712)

Chứng khoán toàn cầu tiếp tục khởi sắc trong phiên hôm qua, trong khi giá dầu tiếp tục lao dốc mạnh khi tâm lý thị trường được cải thiện nhờ căng thẳng Trung Đông dịu bớt, sau khi một thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Israel và Iran bắt đầu có hiệu lực.
Các chỉ số chính của Phố Wall tăng hơn 1%, với chỉ số S&P 500 gần mức đỉnh đạt được vào ngày 19 tháng 2. Các cổ phiếu tăng mạnh nhất thuộc nhóm tài chính, công nghệ, dịch vụ truyền thông và chăm sóc sức khỏe. Cổ phiếu năng lượng và hàng tiêu dùng thiết yếu giảm mạnh nhất. Thứ Ba đánh dấu phiên tăng mạnh thứ hai liên tiếp sau các cuộc tấn công tên lửa của Mỹ vào các cơ sở hạt nhân chủ chốt của Iran

• Dow Jones +1.19%
• S&P 500 +1.11%
• Nasdaq Composite +1.43% 

Hợp đồng tương lai dầu Brent giảm 6.1% xuống còn 67.14 USD/thùng. Dầu thô WTI của Mỹ giảm 6.0% xuống còn 64.37 USD/thùng. Cả hai hợp đồng này đều đã giảm hơn 7% trong phiên trước đó, sau khi tăng lên mức cao nhất trong 5 tháng sau khi Mỹ tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran vào cuối tuần.

Đồng đô la Mỹ mất giá so với các đồng tiền chính bao gồm đồng JPY và CHF trú ẩn an toàn sau thỏa thuận ngừng bắn. Đồng EUR tăng giá. Ngoài ra, chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết thuế quan cao hơn có thể bắt đầu làm tăng lạm phát vào mùa hè này, một giai đoạn quan trọng để Fed xem xét khả năng cắt giảm lãi suất. Ông Powell phát biểu tại một phiên điều trần trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện. Phát biểu này đã giúp đồng USD phục hồi nhẹ từ mức đáy trong khi giá vàng suy yếu trong phiên. Dữ liệu cho thấy niềm tin người tiêu dùng Mỹ bất ngờ xấu đi trong tháng 6, báo hiệu điều kiện thị trường lao động đang yếu đi.

• Chỉ số DXY: -0.39%
• EURUSD: +0.29%
• GBPUSD: +0.68%
• AUDUSD: +0.47%
• NZDUSD: +0.54%
• USDJPY: -0.85%
• USDCAD: +0.01%
• USDCHF: -0.91%

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 3 điểm cơ bản xuống 4.293%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, thường biến động theo kỳ vọng lãi suất của Fed giảm 1.2 điểm cơ bản xuống 3.817%.

Giá vàng giao ngay giảm 1.34% xuống 3,323.49 USD/ounce. Hợp đồng tương lai vàng của Mỹ giảm 1.5% xuống 3,298.40 USD/ounce.

Chỉ số sản xuất tổng hợp của Cục Dự trữ Liên bang Richmond (Richmond Fed) trong tháng 6 đạt -7, cải thiện so với mức -9 của tháng 5 và vượt kỳ vọng -10. Tuy nhiên, chỉ số này vẫn nằm trong vùng tiêu cực, phản ánh hoạt động sản xuất tiếp tục suy yếu.

Chi tiết từ báo cáo sản xuất:

• Chỉ số vận chuyển (Shipments): Tăng từ -10 lên -3.
• Đơn hàng mới (New Orders): Cải thiện lên -12.
• Việc làm (Employment): Giảm từ -2 xuống -5.
• Điều kiện kinh doanh địa phương (Local Business Conditions): Tăng từ -25 lên -20, nhưng vẫn âm.
• Dự báo điều kiện kinh doanh địa phương (Future Local Business Conditions): Suy giảm từ -6 xuống -11.
• Dự báo vận chuyển (Future Shipments): Tăng từ 2 lên 4.
• Dự báo đơn hàng mới (Future New Orders): Tăng từ -3 lên 5.
• Thời gian giao hàng của nhà cung cấp (Vendor Lead Time): Tăng lên 16.
• Đơn hàng tồn đọng (Backlog of Orders): Giảm nhẹ từ -19 xuống -20.
• Giá cả: Tốc độ tăng giá trả và giá nhận đều tăng trong tháng 6. Các công ty dự báo giá trả sẽ giảm nhẹ, nhưng giá nhận sẽ tăng trong 12 tháng tới.

Dịch vụ:

Chỉ số dịch vụ cũng cải thiện nhưng vẫn âm, đạt -4 so với -11 của tháng trước, cho thấy hoạt động trong lĩnh vực này vẫn yếu.

Chi tiết từ báo cáo dịch vụ:

• Doanh thu (Revenues): Tăng từ -11 lên -4.
• Nhu cầu (Demand): Nhích lên từ -8 lên -7.
• Dự báo doanh thu (Future Revenues): Tăng lên 20.
• Dự báo nhu cầu (Future Demand): Tăng lên 13.
• Điều kiện kinh doanh địa phương (Local Business Conditions): Tăng từ -18 lên -16.
• Dự báo điều kiện kinh doanh địa phương (Future Local Business Conditions): Cải thiện từ -18 lên -11, nhưng vẫn âm.
• Việc làm hiện tại (Current Employment): Tăng từ 0 lên 3.
• Dự báo việc làm (Future Employment): Tăng từ 11 lên 14.
• Tiền lương (Wages): Giảm nhẹ xuống 19, nhưng các công ty vẫn dự kiến tăng lương trong sáu tháng tới.
• Giá cả: Tốc độ tăng giá trả và giá nhận tăng nhẹ trong tháng 6. Các công ty dự báo giá cả sẽ ít thay đổi trong 12 tháng tới.

Tổng quan:

Cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ đều cho thấy dấu hiệu cải thiện trong tháng 6, nhưng vẫn nằm trong vùng tiêu cực, phản ánh tâm lý thận trọng của các doanh nghiệp trong bối cảnh kinh tế bất ổn.

Sự đảo chiều nhanh chóng này đến từ áp lực bán đồng đô la Mỹ trên diện rộng, nhờ tiến triển hòa bình ở Trung Đông và giá dầu thô sụt giảm mạnh, giúp kiềm chế lạm phát. Điều này tạo thêm dư địa cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để cắt giảm lãi suất nếu dữ liệu việc làm yếu đi và lạm phát duy trì ở mức thấp.

Sự sụt giảm của cặp USD/JPY đã xóa hoàn toàn đà tăng bắt đầu từ cuộc xung đột Iran-Israel, dù chưa chạm đáy. Động thái này diễn ra nhanh chóng với một đợt đảo chiều mạnh, cho thấy động lực đáng kể trên thị trường.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell phát biểu về các kịch bản kinh tế và chính sách lãi suất:

• Nếu lạm phát thấp hơn dự kiến, Fed có thể cắt giảm lãi suất sớm hơn.
• Nếu thị trường lao động suy yếu, điều này cũng sẽ thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất sớm.
• Ngược lại, nếu thị trường lao động mạnh hơn dự đoán, việc cắt giảm lãi suất sẽ bị trì hoãn.
• Đa số các nhà hoạch định chính sách cho rằng việc giảm lãi suất sẽ phù hợp vào cuối năm nay.
• Tuy nhiên, các dự báo này đối mặt với nhiều bất ổn.
• Còn quá sớm để đánh giá tác động kinh tế từ tình hình Trung Đông.

Hiện tại, những phát biểu này chưa tạo ra biến động đáng kể trên thị trường tài chính, trong bối cảnh nhà đầu tư tiếp tục theo dõi các tín hiệu từ dữ liệu kinh tế và diễn biến địa chính trị, như lệnh ngừng bắn Israel-Iran.

Tổng thống Mỹ Donald Trump vào tối thứ Hai (23/6/2025) đã ca ngợi lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran, với kỳ vọng thị trường sẽ ổn định vào thứ Ba (24/6/2025), bất chấp các đợt tấn công tên lửa tiếp diễn trong những giờ sau đó. Trump thừa nhận cả hai bên có nguy cơ làm sụp đổ thỏa thuận chấm dứt cái gọi là “Cuộc chiến 12 ngày”, nhưng sáng thứ Ba, ông tái khẳng định lệnh ngừng bắn đã được thiết lập.

Thị trường hợp đồng tương lai cổ phiếu tăng hơn 1% vào sáng thứ Ba, dù đà tăng có phần chững lại sau thông tin rằng một số hành động thù địch có thể tiếp diễn. Israel cho biết họ đã phá hủy một hệ thống radar của Iran sau đợt tấn công tên lửa từ Tehran. Tuy nhiên, giá dầu thô WTI giảm thêm 3.8%, xuống 65.90 USD/thùng sau khi mở tuần ở mức trên 73.00 USD, mang lại tín hiệu tích cực cho kinh tế Mỹ.

Tâm điểm hiện nay chuyển sang phiên điều trần tại Quốc hội của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell. Dự kiến, Powell sẽ đối mặt với các câu hỏi, đặc biệt từ phía đảng Cộng hòa, về lý do ông chưa ủng hộ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trump đã công khai chỉ trích Powell trên Truth Social vào tối qua.

Powell lo ngại rằng chính sách thuế quan của Trump có thể đẩy lạm phát tăng và muốn chờ đến khi Fed xác định áp lực lạm phát chỉ là tạm thời. Tuy nhiên, các báo cáo gần đây cho thấy lạm phát giảm mạnh đã khiến hai thống đốc Fed kêu gọi cắt giảm lãi suất ngay tại cuộc họp tháng 7, một vấn đề mà Powell chắc chắn sẽ phải giải trình trong phiên điều trần.

Giá vàng giảm khi Fed vẫn đang chờ thêm thông tin về diễn biến kinh tế trước khi thay đổi chính sách tiền tệ. Lãi suất hiện vẫn đang neo ở mức cao gây áp lực lên giá vàng

Bà Elizabeth Hammack, thành viên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nhưng không có quyền biểu quyết trong năm nay, phát biểu:

• Không thấy lý do cấp bách để cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.
• Thà chậm mà đúng còn hơn nhanh mà sai trong chính sách tiền tệ.
• Các biện pháp thuế quan có thể gây tác động một lần lên lạm phát, nhưng hiện tại khó đánh giá.
• Nền kinh tế Mỹ đang có đà tăng trưởng vững chắc, thị trường lao động vẫn ổn định.
• Vẫn còn một chặng đường để đưa lạm phát về mục tiêu 2%.
• Thuế quan đã làm gia tăng bất ổn trong triển vọng kinh tế.

Quan điểm này rõ ràng không nghiêng về hướng nới lỏng chính sách.

Chỉ số giá nhà Case-Shiller 20 thành phố lớn tại Mỹ trong tháng 4 ghi nhận mức giảm 0.3% so với tháng trước, thấp hơn kỳ vọng -0.1% và bằng với mức giảm của tháng trước.

• Giá nhà năm trên năm (y/y): +3.4%, thấp hơn dự báo +4.0% và giảm từ mức +4.1% của tháng trước.

Theo báo cáo từ Cơ quan Quản lý Tài chính Nhà ở Liên bang (FHFA):

• Giá nhà tháng trên tháng (m/m): -0.4%, giảm mạnh so với mức 0.0% của tháng trước.
• Giá nhà năm trên năm (y/y): +3.0%, thấp hơn mức +3.9% của tháng trước.

Thị trường nhà ở Mỹ hiện đang đối mặt với giai đoạn khó khăn, nhưng sự sụt giảm này bị che lấp bởi tâm lý lạc quan ở các lĩnh vực khác của nền kinh tế.

Chỉ số phi sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia (Philly Fed) trong tháng này đạt -25.0, cải thiện đáng kể so với mức -41.9 của tháng trước.

Mặc dù đây là một chỉ số cấp thấp, nhưng nó thường có biến động mạnh, phản ánh sự thay đổi trong hoạt động kinh doanh phi sản xuất tại khu vực Philadelphia.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell cho biết:

• Fed hiện ở vị thế tốt để chờ thêm thông tin về diễn biến kinh tế trước khi thay đổi chính sách tiền tệ.
• Nền kinh tế vẫn vững vàng dù đối mặt với nhiều bất ổn.
• Thị trường lao động gần đạt trạng thái toàn dụng, nhưng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%.
• Fed đang theo dõi sát sao các rủi ro liên quan đến cả hai mục tiêu: việc làm và ổn định giá cả.
• Thị trường lao động mạnh đã giúp thu hẹp chênh lệch về thu nhập và việc làm giữa các nhóm dân cư.
• Việc tăng thuế quan có thể đẩy lạm phát tăng và gây áp lực lên hoạt động kinh tế.
• Nhiệm vụ của Fed là ngăn chặn sự tăng giá nhất thời trở thành vấn đề lạm phát dai dẳng, bằng cách giữ kỳ vọng lạm phát ổn định.
• Để thực hiện nhiệm vụ này, Fed sẽ cân bằng giữa mục tiêu việc làm và ổn định giá cả.
• Nếu không có ổn định giá cả, nền kinh tế khó duy trì thị trường lao động mạnh trong thời gian dài.

Powell giữ quan điểm thận trọng từ cuộc họp FOMC tuần trước và buổi họp báo sau đó. Tuy nhiên, các thành viên FOMC như Waller và Bowman đã bày tỏ mong muốn nới lỏng chính sách sớm, có thể ngay trong tháng 7. Quyết định sẽ phụ thuộc lớn vào dữ liệu lạm phát sắp tới. Trong khi đó, các thành viên Barkin, Daly và Bostic ủng hộ quan điểm của Powell, cho rằng việc chờ đợi là phù hợp vào thời điểm này.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Canada trong tháng 5 ghi nhận mức tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước, đúng như kỳ vọng của thị trường và bằng với mức của tháng trước. Dữ liệu chi tiết bao gồm:

• CPI Canada tháng 5: 0.6% m/m (Dự đoán: 0.5%; Trước đó: -0.1%)
• CPI trung bình Canada tháng 5: 3.0% y/y (Dự đoán: 3.0%; Trước đó: 3.2%)
• CPI trung bình lược bỏ Canada tháng 5: 3.0% y/y (Dự đoán: 3.0%; Trước đó: 3.1%)

Trước khi dữ liệu được công bố, tỷ giá USD/CAD giảm 13 pip xuống 1.3718 và hầu như không biến động sau khi số liệu được công bố, do kết quả gần sát với dự báo. Tuy nhiên, mức tăng +0.6% tháng trên tháng của CPI tổng thể và CPI lõi cho thấy lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, tạo thách thức cho Ngân hàng Canada (BoC) trong việc cân nhắc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 7. Mức lạm phát này có thể tiếp tục ảnh hưởng đến chỉ số năm trên năm trong 12 tháng tới, khiến BoC phải thận trọng hơn trong chính sách tiền tệ.

Trước đó, Netanyahu đã nói với Trump rằng ông không thể hủy toàn bộ các đợt tấn công, nhưng sẽ giảm đáng kể số lượng mục tiêu. Giờ đây, chúng ta sẽ chờ xem liệu Iran có tiếp tục trả đũa hay sẽ dừng lại.

Donald Trump đã đưa ra cảnh báo mạnh mẽ tới Israel trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông gia tăng. “Israel. Đừng thả những quả bom đó. Nếu các bạn làm vậy, đó là một hành vi vi phạm nghiêm trọng. Hãy đưa các phi công của các bạn trở về ngay lập tức!”, ông viết.

Phát biểu này được xem là nỗ lực nhằm ngăn chặn một cuộc không kích tiềm tàng mà ông cho rằng có thể làm bùng phát xung đột nghiêm trọng hơn. Thông điệp cứng rắn từ Trump cho thấy ông không muốn chứng kiến thêm bất kỳ bước leo thang nào và đang tìm cách duy trì ổn định, đặc biệt trong bối cảnh những nỗ lực ngoại giao tại khu vực vẫn còn mong manh.

Tổng thống Donald Trump hôm nay lên tiếng về tình hình căng thẳng giữa Israel và Iran sau lệnh ngừng bắn bị phá vỡ, cho rằng ông “không nghĩ” thỏa thuận đã chính thức sụp đổ.

Dù vậy, Trump bày tỏ sự không hài lòng với việc Israel đã “ra tay” ngay sau khi hai bên đạt được đồng thuận, đồng thời khẳng định cả Israel và Iran đều vi phạm thỏa thuận.

Ông nhấn mạnh rằng Iran sẽ không bao giờ có thể khôi phục chương trình hạt nhân và tuyên bố năng lực hạt nhân của nước này “đã bị loại bỏ”.

Trong phát biểu đáng chú ý, Trump nói ông không hài lòng với cả hai bên, nhưng “thực sự rất không hài lòng với Israel”.

Những phát ngôn này cho thấy Trump đang cố gắng xoa dịu tình hình, phần nào làm dịu những đe dọa và cáo buộc được đưa ra vào sáng cùng ngày liên quan đến lệnh ngừng bắn mong manh giữa hai quốc gia.

Chủ tịch Fed Atlanta, ông Raphael Bostic, cho rằng chưa cần thiết phải cắt giảm lãi suất ở thời điểm hiện tại, đồng thời tiếp tục ủng hộ quan điểm chỉ nên hạ lãi suất một lần duy nhất với mức 25 điểm cơ bản vào cuối năm.

Theo ông, tâm lý của các doanh nghiệp đã bớt bi quan, nhiều đơn vị tin rằng họ có thể xoay xở được với các rào cản thuế quan, dù cũng thừa nhận rằng việc tăng giá hàng hóa chỉ còn là vấn đề thời gian khi chi phí ngày càng bị đẩy lên.

Ông Bostic đánh giá thị trường lao động vẫn vững và tiêu dùng nội địa duy trì sức mạnh, song cảnh báo áp lực lạm phát có thể tiếp tục gia tăng trong bối cảnh doanh nghiệp dần cạn kiệt khả năng hấp thụ chi phí. Dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ năm nay chỉ đạt 1.1%, trong khi lạm phát có thể chạm 2.9%.

Những nhận định lần này nhìn chung không có gì mới, vẫn bám sát lập trường thận trọng mà ông Bostic đã duy trì trong nhiều tháng qua.

Ngành sản xuất của Anh tiếp tục đối mặt với khó khăn trong tháng 6 khi chỉ số đơn hàng tổng thể theo khảo sát CBI giảm xuống -33, thấp hơn mức dự báo -27 và kỳ trước là -30, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 1. Kết quả này cho thấy sổ đơn hàng của các nhà sản xuất vẫn đang cạn kiệt trong bối cảnh nhu cầu yếu.

Tuy nhiên, một điểm tích cực nổi lên là chỉ số giá trung bình dự kiến trong ba tháng tới giảm xuống còn 19 – mức thấp nhất kể từ tháng 2 – cho thấy áp lực giá cả trong ngành đang dịu bớt, có thể tạo điều kiện thuận lợi hơn cho chính sách tiền tệ trong thời gian tới.