Phiên giao dịch tại các thị trường tài chính châu Á hôm nay diễn ra trong không khí trầm lắng, với các tài sản như dầu, vàng, trái phiếu và cổ phiếu khu vực dao động trong biên độ hẹp. Tâm điểm của thị trường là dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 5 của Úc, chỉ tăng 0.2% so với tháng trước và 3.3% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn kỳ vọng.

Kết quả yếu kém này phản ánh rõ áp lực chi tiêu của hộ gia đình trong bối cảnh chi phí sinh hoạt tăng cao và niềm tin tiêu dùng suy giảm, qua đó củng cố thêm kỳ vọng rằng Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 7–8 tháng 7 tới. Đồng AUD giảm nhẹ sau báo cáo, song diễn biến này cũng nằm trong xu hướng đồng USD tăng giá trên diện rộng.

Ở Nhật Bản, chứng khoán Tokyo suy yếu trong phiên sáng do lo ngại kéo dài quanh các cuộc đàm phán thuế giữa Nhật và Mỹ. Trên mặt trận địa chính trị, Reuters đưa tin Lầu Năm Góc đã tạm ngừng chuyển giao một số loại vũ khí phòng không và vũ khí chính xác cao cho Ukraine vì lo ngại kho dự trữ trong nước đang cạn kiệt.

Trong khi đó, cựu Tổng thống Donald Trump cho biết Israel đã đồng ý với đề xuất ngừng bắn 60 ngày tại Gaza, đồng thời nhấn mạnh rằng bước tiếp theo sẽ phụ thuộc vào phía Hamas.

Các quan chức cấp cao của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ có mặt và phát biểu tại nhiều phiên họp quan trọng trong khuôn khổ sự kiện diễn ra ngày hôm nay. Phó Chủ tịch ECB, Luis de Guindos, được kỳ vọng sẽ đưa ra quan điểm về các vấn đề then chốt liên quan đến ổn định tài chính khu vực.

Vào lúc 15:00 giờ Việt Nam, cuộc họp có chủ đề "Các trung gian tài chính ngoài ngân hàng, thanh khoản và cách tiếp cận thận trọng đối với họ" sẽ diễn ra. Phiên này do Piero Cipollone, Thành viên Hội đồng Điều hành ECB, chủ trì, và dự kiến sẽ thảo luận về vai trò ngày càng quan trọng của các tổ chức tài chính phi ngân hàng trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Tiếp đó, lúc 16:00 giờ Việt Nam, phiên thảo luận "Những phát triển công nghiệp mới và kiến trúc đang thay đổi của thương mại quốc tế" sẽ do Philip R. Lane, cũng là Thành viên Hội đồng Điều hành ECB, chủ trì, trong bối cảnh chuỗi cung ứng toàn cầu và chính sách công nghiệp đang có nhiều thay đổi sâu rộng.

Đến 16:30 giờ Việt Nam, một trong những nội dung được chờ đợi nhất là Tọa đàm 2 với chủ đề "Truyền thông của ngân hàng trung ương: Những thách thức hiện tại". Tọa đàm này sẽ khép lại bằng bài phát biểu bế mạc của Christine Lagarde, Chủ tịch ECB, dự kiến sẽ nhấn mạnh tầm quan trọng của minh bạch và định hướng thị trường trong bối cảnh lãi suất và lạm phát toàn cầu đang có nhiều biến động.

Goldman Sachs cho rằng báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ, dự kiến công bố trong tuần này, có thể trở thành chất xúc tác mới cho đà suy yếu của đồng USD, đặc biệt nếu dữ liệu cho thấy thị trường lao động đang giảm tốc rõ rệt hơn. T

rong bối cảnh các yếu tố địa chính trị hạ nhiệt và tiếng ồn từ chính sách tài khóa hay thương mại tạm lắng, giới đầu tư đang quay lại tập trung vào các chỉ báo kinh tế cốt lõi – mà nổi bật là tình hình việc làm.

Theo Goldman, nếu báo cáo việc làm gây thất vọng, điều đó sẽ củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ, làm suy yếu thêm USD so với các đồng tiền chính như EUR và JPY.

Ngay cả khi không có cú sốc lớn từ dữ liệu, Goldman vẫn giữ quan điểm rằng USD sẽ tiếp tục giảm từ từ khi các yếu tố vĩ mô – thay vì rủi ro chính trị hay địa chính trị – trở thành lực dẫn dắt chính trên thị trường ngoại hối trong thời gian tới.

Goldman Sachs nhận định thị trường dầu mỏ có thể sẽ không phản ứng mạnh nếu OPEC+ quyết định tăng sản lượng trong cuộc họp vào Chủ nhật tới, do kỳ vọng này đã được thị trường hấp thụ từ trước.

Ngân hàng cho biết phần lớn nhà đầu tư hiện đều tin rằng khối sản xuất dầu mỏ sẽ tiếp tục nới lỏng hạn ngạch, do đó một thông báo chính thức nhiều khả năng sẽ không tạo ra cú sốc đáng kể về giá. Trước đó, giới phân tích cũng đã đưa ra cảnh báo về khả năng OPEC+ tăng sản lượng trở lại.

Trong khi đó, giá dầu Brent đã tăng vọt sau khi cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump ra lệnh tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran vào cuối tuần, cho thấy yếu tố địa chính trị vẫn là rủi ro chính đối với thị trường năng lượng.

Canada đang đẩy mạnh các cuộc đàm phán với Mỹ nhằm dỡ bỏ toàn bộ thuế quan do Tổng thống Donald Trump áp đặt, coi đây là một phần then chốt trong thỏa thuận kinh tế và an ninh mới giữa hai nước dự kiến được ký kết trong tháng này.

Đại sứ Canada tại Washington, đồng thời là trưởng đoàn đàm phán, cho biết Ottawa vẫn giữ vững mục tiêu này và tin tưởng có thể đạt được kết quả tích cực.

Thủ tướng Mark Carney đã tự đặt ra hạn chót là ngày 21 tháng 7 để hoàn tất thỏa thuận, cho thấy quyết tâm cao của chính phủ Canada trong việc tái thiết mối quan hệ thương mại ổn định và lâu dài với Washington.

Theo các chuyên viên phân tịch tại Goldman Sachs, chỉ số S&P 500 có khả năng sẽ tiếp tục đà tăng trong vài tuần tới, được thúc đẩy bởi:

• Tính mùa vụ.
• Biến động thấp hơn hỗ trợ tâm lý thị trường.
• Các nhà đầu tư hệ thống vẫn còn lượng vốn đáng kể để phân bổ.
• Thanh khoản cải thiện.
• Tâm lý cải thiện khi căng thẳng địa chính trị giảm bớt và sự lạc quan gia tăng xung quanh các cuộc đàm phán thương mại và khả năng cắt giảm lãi suất.

Goldman Sachs cảnh báo về các rủi ro:

• Đà tăng không lan tỏa rộng ra toàn thị trường.
• Các cổ phiếu chất lượng thấp hơn đang dẫn dắt thị trường.

Doanh số bán lẻ tháng 5/2025 tăng 0.2% so với tháng trước, một lần nữa thấp hơn kỳ vọng là 0.4%

Doanh số bán lẻ của Úc trong tháng 5 đã tăng thấp hơn dự kiến:

• Sụt giảm trong lĩnh vực thực phẩm (đây là một điều hiếm thấy).

• Tăng trưởng trong lĩnh vực quần áo và cửa hàng bách hóa.

PBoC thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1650

Theo các nhà phân tích của Deutsche Bank, đồng USD đang chịu áp lực khi các nhà đầu tư nước ngoài cho thấy nhu cầu suy giảm đối với các tài sản định danh bằng đồng bạc xanh.

Sử dụng dữ liệu dòng vốn ETF của ngân hàng này:

• Người nước ngoài “không còn mua đủ tài sản bằng đồng USDđể bù đắp cho thâm hụt tài khoản vãng lai khổng lồ của Mỹ.”

DB nhấn mạnh dữ liệu gần đây cho thấy vị thế đầu tư quốc tế ròng (NIIP) của Mỹ đã thu hẹp nhẹ trong quý đầu tiên xuống còn -24,610 tỷ USD, so với -26,540 tỷ USD trong quý IV. Sự thay đổi này phản ánh hiệu suất yếu hơn của các tài sản Mỹ và sự mất giá liên tục của đồng nội tệ

Để quay trở lại các chuẩn mực lịch sử trong tỷ lệ giữa GDP và NIIP, DB ước tính rằng đồng đô la sẽ cần suy yếu từ 30% đến 35% so với mức hiện tại... điều này “cho thấy vấn đề dòng vốn hiện tại của Mỹ đang ở mức độ nghiêm trọng như thế nào.”

Chứng khoán Mỹ trái chiều và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng vào thứ Ba, trong bối cảnh các nhà đầu tư đánh giá một loạt dữ liệu kinh tế Mỹ và các bình luận từ Chủ tịch Fed Jerome Powell để phán đoán thời điểm cắt giảm lãi suất.

Phát biểu tại một hội nghị ngân hàng trung ương ở Sintra, Bồ Đào Nha, ông Powell cho biết ông không thể nói liệu tháng 7 có phải là quá sớm để cắt giảm lãi suất hay không, nhưng điều đó "sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, và chúng tôi sẽ quyết định theo từng cuộc họp."

Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 7 đã nhích lên 21.2% từ mức 18.6% trong phiên trước đó, theo công cụ FedWatch của CME.

Trên Phố Wall, chỉ số Dow Jones tăng gần 1% nhưng S&P 500 và Nasdaq lại giảm điểm, một phần do sự sụt giảm 4% của cổ phiếu Tesla (TSLA.O) sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa cắt hàng tỷ đô la trợ cấp mà các công ty của Elon Musk nhận được từ chính phủ liên bang.

• Dow Jones +0.91%
• S&P 500 +0.11%
• Nasdaq Composite +0.82%

Về mặt kinh tế, dữ liệu PMI Mỹ từ ISM cho thấy hoạt động sản xuất vẫn nằm trong ngưỡng thu hẹp vào tháng 6.

Trong báo cáo đầu tiên của tuần về thị trường lao động, dữ liệu JOLTS cho thấy số vị trí việc làm cần tuyển đã tăng 374,000 lên 7,769 triệu vào cuối tháng 5, nhưng sự sụt giảm trong việc tuyển dụng cho thấy thị trường có thể đã chậm lại. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo việc làm quan trọng của chính phủ vào thứ Năm, dự kiến sớm hơn một ngày do kỳ nghỉ Lễ Độc lập vào ngày 4 tháng 7, để giúp định hình kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất từ Fed.

Chỉ số DXY kết phiên giảm nhẹ về mức 96.74, hình thành đà giảm phiên thứ chín liên tiếp.

• Chỉ số DXY: -0.14%
• EURUSD: +0.16%
• GBPUSD: +0.08%
• AUDUSD: +0.03%
• NZDUSD: +0.05%
• USDJPY: -0.40%
• USDCAD: +0.32%
• USDCHF: -0.23%

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đảo chiều và tăng cao hơn sau khi dữ liệu được công bố, với lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng 2.3 điểm cơ bản lên 4.25%. Lợi suất trái phiếu 2 năm, thường biến động theo kỳ vọng lãi suất của Fed, đã tăng 5.8 điểm cơ bản lên 3.779%.

Dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu của ông Trump tiếp tục được thông qua, khi Thượng viện Mỹ đã phê duyệt với tỷ lệ sít sao nhất, và giờ đây sẽ quay trở lại Hạ viện để phê duyệt cuối cùng. Cả hai viện của Quốc hội đều do các thành viên Đảng Cộng hòa của ông Trump kiểm soát.

Dầu WTI chốt phiên tăng 0.52% lên 65.45 USD/thùng và dầu Brent chốt phiên ở mức 67.11 USD/thùng, tăng 0.55% trong ngày.

Chủ tịch ECB – Christine Lagarde:

• Khu vực eurozone đã đạt được mục tiêu lạm phát 2%, nhưng vẫn cần duy trì sự cảnh giác.
• ECB sẽ tiếp tục dựa vào dữ liệu để ra quyết định, từng cuộc họp một, không cam kết trước một lộ trình lãi suất cụ thể nào.
• Về mặt toàn cầu, bà cảnh báo rằng bất kỳ sự thay đổi lớn nào trong vai trò của đồng USD cũng sẽ mất rất nhiều thời gian.
• Bà cũng bày tỏ lo ngại sâu sắc về việc sự thật đang bị xói mòn trong thời đại số, đặc biệt do AI và thông tin bị thao túng, đe dọa đến tính minh bạch của dữ liệu.

Chủ tịch Fed – Jerome Powell:

• Kinh tế Mỹ đang ở trạng thái tốt, và ngoại trừ ảnh hưởng từ thuế quan, lạm phát đang ở mức thuận lợi.
• Dự báo lạm phát sẽ tăng cao hơn vào mùa hè do tác động của thuế, và nếu không vì rủi ro này, Fed có thể đã cắt giảm lãi suất.
• Ông nhấn mạnh Fed vẫn hành động theo từng cuộc họp và dựa trên dữ liệu thực tế. Không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 7.
• Về tài khóa, ông thừa nhận đường đi của nợ công Mỹ là không bền vững và cần được xử lý.
• Khi được hỏi về tương lai tại Fed, Powell từ chối trả lời, chỉ khuyên người kế nhiệm nên tránh xa chính trị.

Thống đốc BoK – Rhee Chang-yong:

• Nhấn mạnh rằng tác động của thuế quan dự kiến sẽ mang tính giảm phát.

Thống đốc BoE – Andrew Bailey:

• Áp lực lạm phát vẫn tồn tại, và BoE đang theo dõi sát sao khả năng xuất hiện hiệu ứng vòng hai
• Nhận thấy một số dấu hiệu suy yếu trong nền kinh tế và thị trường lao động.
• Tin rằng hướng đi chung của lãi suất vẫn là giảm, nhưng chính sách vẫn còn mang tính hạn chế và sẽ dần chuyển sang mức trung tính.
• Ông nhấn mạnh rằng khái niệm "tính hạn chế của chính sách" là then chốt trong cách tiếp cận của BoE, và khuyên người kế nhiệm nên duy trì sự khiêm tốn.

Thống đốc BoJ – Kazuo Ueda:

• Dù lạm phát tiêu đề đã trên 2% gần 3 năm, lạm phát cơ bản vẫn dưới mục tiêu.
• Bất kỳ đợt tăng lãi suất nào sắp tới sẽ phụ thuộc vào toàn bộ động lực lạm phát, bao gồm tăng trưởng tiền lương và kỳ vọng giá cả.
• Nhật Bản hiện vẫn đang duy trì lãi suất dưới mức trung tính, và ông không bình luận về các đàm phán thương mại.

Diễn biến thị trường Mỹ:

• USD tăng giá, nhiều khả năng do dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 3.3 điểm cơ bản, đạt 4.259%.
• Chứng khoán Mỹ giảm, do kỳ vọng cắt giảm lãi suất sớm bị suy yếu:
  • NASDAQ giảm -0.77%
  • S&P 500 giảm -0.24%
  • Dow Jones tăng +0.57%

• Chỉ số PMI sản xuất: 49.0 (cao hơn dự báo 48.8), kỳ trước: 48.5
• Giá đầu vào: 69.7 (cao hơn dự báo 69.0), kỳ trước: 69.4
• Việc làm: 45.0 (thấp hơn dự báo 47.0)
• Đơn hàng mới: 46.4 (thấp hơn kỳ trước 47.6)

• PMI sản xuất Mỹ tháng 6: 52.9, trước đó: 52.0, sơ bộ: 52.0
• Sản lượng tăng mạnh nhờ đơn hàng mới tiếp tục mở rộng
• Thuế quan đẩy chi phí đầu vào và giá bán tăng cao
• Niềm tin kinh doanh cải thiện, tuyển dụng tăng mạnh nhất kể từ tháng 9/2022

Bình luận từ Chris Williamson – Chuyên gia Kinh tế tại S&P Global: "Tháng 6 ghi nhận sự quay trở lại tăng trưởng đáng hoan nghênh trong sản xuất sau ba tháng suy giảm. Đơn hàng tăng cả trong nước lẫn từ thị trường xuất khẩu đã thúc đẩy khối lượng công việc, kéo theo tuyển dụng tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 9/2022."

"Tuy nhiên, một phần của sự cải thiện này đến từ hoạt động tích trữ hàng tồn kho, khi nhà máy và khách hàng trong ngành bán lẻ/ bán buôn tìm cách bảo vệ mình trước rủi ro giá tăng do thuế và gián đoạn nguồn cung. Điều này đồng nghĩa tăng trưởng có thể chậm lại trong nửa cuối năm."

"Áp lực giá đã bắt đầu rõ rệt, khi các nhà máy báo cáo chi phí đầu vào tăng mạnh do thuế quan, và họ chuyển phần lớn gánh nặng này cho khách hàng. Câu hỏi lớn là liệu đây chỉ là một cú sốc giá ngắn hạn, hay báo hiệu lạm phát dai dẳng quay trở lại."

"Điểm tích cực là niềm tin kinh doanh tiếp tục phục hồi từ mức thấp hồi tháng 4. Dù vậy, nhiều doanh nghiệp vẫn thận trọng, chờ đợi các diễn biến đàm phán thương mại khi hạn chót cho các mức thuế tạm hoãn đang đến gần."

Chủ tịch ECB – Christine Lagarde:

• Chúng tôi đã đạt được mục tiêu lạm phát 2%.
• Tuy nhiên, cần tiếp tục cảnh giác với rủi ro lạm phát.
• ECB đang ở vị thế tốt để duy trì ổn định giá cả và chính sách tiền tệ

Chủ tịch Fed – Jerome Powell:

• Nền kinh tế Mỹ đang ở trạng thái ổn định.
• Nếu bỏ qua tác động từ thuế quan, thì lạm phát hiện tại ở mức chấp nhận được.
• Dự kiến lạm phát sẽ cao hơn vào mùa hè, nhưng Fed đang theo dõi và học hỏi từ các dữ liệu mới.
• Nếu không vì rủi ro từ thuế, Fed có lẽ đã cắt giảm lãi suất.
• Với nền kinh tế đang vững, việc chờ xem tác động của thuế quan là điều thận trọng cần làm.

Thống đốc BoK – Rhee Chang-yong:

• Chúng tôi cho rằng các chính sách thuế quan có xu hướng gây giảm phát.

Thống đốc BoE – Andrew Bailey:

• Bất kỳ sự gia tăng nào của lạm phát vẫn là một sự gia tăng.
• Câu hỏi là liệu có xuất hiện “hiệu ứng vòng hai” từ đợt tăng lạm phát này không.
• Tôi đang thấy một số dấu hiệu suy yếu trong nền kinh tế và thị trường lao động.
• Xu hướng của lãi suất vẫn là đi xuống.
• Hiện vẫn còn quá sớm để đánh giá tác động về giá cả từ các mức thuế mới.
• Có thể sẽ xuất hiện nhu cầu yếu hơn và ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng.

Thống đốc BOJ – Kazuo Ueda:

• Lạm phát đã vượt mức 2% trong gần 3 năm, nhưng lạm phát cơ bản vẫn dưới 2%.
• Các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra, và ông không muốn can thiệp hoặc bình luận sâu về vấn đề đó.
• Việc tăng lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố trong động lực lạm phát.

Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, Stephen Miran, phát biểu trên CNBC rằng ông lạc quan về một thỏa thuận thương mại với EU, và cho biết đây là “giai đoạn then chốt” của quá trình đàm phán.

Ông cũng hoàn toàn bác bỏ các dự báo của Văn phòng Ngân sách Quốc hội Hoa Kỳ về việc thâm hụt ngân sách Mỹ sẽ gia tăng, với lập luận rằng thu ngân sách từ thuế quan đang tăng, và nền kinh tế đang tăng trưởng mạnh mẽ.

• Việc giữ nguyên lãi suất của ECB trong một thời gian là hợp lý.
• Không cần thiết phải thay đổi lãi suất trong tháng 7, và hiện cũng chưa có cơ sở rõ ràng nào cho thấy lãi suất nên giảm nhiều hơn trong tương lai.
• Đồng euro đang tăng giá nhanh, nhưng hiện tại điều đó chưa gây lo ngại.

Dù không có điều gì mới từ ông Muller, nhưng ông có vẻ không ủng hộ việc hạ lãi suất thêm nữa.

Trump lại tiếp tục "chọc giận" Elon, nói rằng ông có thể sẽ phải "Doge Elon" khi được hỏi liệu có nên trục xuất Elon hay không.

Trump nói rằng Elon Musk vốn đã biết từ lâu rằng Trump phản đối chính sách bắt buộc chuyển sang xe điện. Ông cho rằng quy định này là vô lý và từ đầu đã không ủng hộ nó trong chiến dịch tranh cử, nhấn mạnh rằng xe điện có thể tốt, nhưng không nên ép mọi người phải dùng. Trump cũng cáo buộc Elon Musk nhận được nhiều tiền trợ cấp của chính phủ hơn bất kỳ ai trong lịch sử. Theo ông, nếu không có các khoản hỗ trợ này, Musk sẽ không thể tiếp tục vận hành công ty và có lẽ sẽ phải quay lại Nam Phi. Khi đó, sẽ không còn chuyện phóng tên lửa, sản xuất vệ tinh hay xe điện nữa — và nước Mỹ sẽ tiết kiệm được rất nhiều tiền. Cuối cùng, ông châm biếm rằng có lẽ nên để Dogecoin (DOGE) “xem xét kỹ” việc này — ngụ ý Elon đang sống nhờ trợ cấp.

Sky News Arabia cho biết: Có khả năng đạt được thỏa thuận trong thời gian sớm.

Tổng thống Trump tiếp lời với tuyên bố rằng ông kỳ vọng sẽ có một lệnh ngừng bắn tại Gaza vào khoảng tuần tới, và muốn đưa các con tin trở về.

Thủ tướng Netanyahu dự kiến sẽ gặp Tổng thống Trump và các quan chức vào một thời điểm nào đó trong tuần tới.

• Musk đang khó chịu vì đã mất đặc quyền về xe điện, nhưng “ông ấy có thể sẽ mất nhiều hơn thế nữa”.
• Khi được hỏi về việc trục xuất Musk, Trump nói: “phải xem xét chuyện đó”.

Cổ phiếu TSLA đang gặp khó khăn khi đã giảm hơn 15% so với mức đỉnh hồi tuần trước. Riêng hôm nay, trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa (pre-market), cổ phiếu này giảm hơn 5%.

Gần đây, Musk lại bắt đầu đăng bài chỉ trích dự luật thuế của Trump, và điều đó có thể đã gây áp lực lên cổ phiếu, khi các nhà đầu tư trở nên lo lắng hơn. Bình luận về việc trục xuất rõ ràng mang tính mỉa mai, điều đó sẽ không xảy ra, nhưng nó cho thấy căng thẳng giữa hai người vẫn đang rất cao.

Chúng tôi đang tiến gần tới một cuộc bỏ phiếu trong hôm nay về dự luật "tuyệt đẹp" này. Đây là một thỏa thuận dành cho người lao động. Chúng tôi muốn tiến hành theo trình tự: thông qua dự luật trong tuần này, bàn về các hiệp định thương mại vào tuần sau. Chúng tôi đang rất gần đạt được thỏa thuận với Ấn Độ.

Chúng tôi có thể thặng dư ngân sách nhờ dự luật này. Tôi không đồng tình với Elon Musk về vấn đề thâm hụt ngân sách – tôi rất ngưỡng mộ ông ấy về tên lửa, còn tài chính thì cứ để tôi lo.

Các hiệp định thương mại sẽ là chủ đề của tuần sau. Tôi nghĩ chúng tôi sẽ nhận được sự chấp thuận của Thượng viện trong chiều nay. Tổng thống Trump muốn dự luật được thông qua trước thời hạn tự đặt ra là ngày 4/7. Mặc dù có nhiều lo ngại về tác động tiêu cực của thuế quan đối với tăng trưởng, chính sách tài khóa mở rộng cùng với nới lỏng tiền tệ đang giúp bù đắp phần nào ảnh hưởng đó.

Zanetti, thành viên của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), cho biết lãi suất âm vẫn là một lựa chọn trong chính sách tiền tệ hiện tại, đồng thời khẳng định ngân hàng trung ương có đầy đủ công cụ cần thiết để can thiệp, ngay cả khi lãi suất đang ở mức 0.

Tuy nhiên, giới quan sát tỏ ra hoài nghi bởi dù SNB đã nhiều lần nhắc đến khả năng áp dụng lãi suất âm và can thiệp vào thị trường ngoại hối, nhưng vẫn chưa có hành động rõ ràng nào được thực hiện. Trong khi đó, đồng Franc Thụy Sĩ tiếp tục duy trì sức mạnh đáng kể, gây áp lực lên hoạt động xuất khẩu và làm gia tăng nguy cơ giảm phát trong nền kinh tế.

Ông Kazaks, thành viên của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cho biết nếu có thêm đợt cắt giảm lãi suất thì mức giảm cũng sẽ khá nhỏ.

Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng việc đồng euro tăng giá hơn 10% kết hợp với mức thuế nhập khẩu 10% có thể đủ lớn để gây tổn hại đáng kể cho xuất khẩu của khu vực.

Trong bối cảnh này, các thành viên ECB ngày càng thể hiện rõ sự lo ngại về đà tăng của đồng euro.

Nếu xu hướng này tiếp tục, ECB có thể buộc phải cắt giảm lãi suất mạnh hơn so với dự kiến ban đầu nhằm kiểm soát tỷ giá và hỗ trợ hoạt động kinh tế, dù quyết định cuối cùng nhiều khả năng sẽ còn phụ thuộc vào tình hình lạm phát tại Mỹ và động thái chính sách của Fed.

Hợp đồng tương lai Bitcoin (BTC) đang hình thành mô hình kỹ thuật gọi là “megaphone” – hay mô hình cái loa – trên biểu đồ 1 giờ, phản ánh tâm lý bất ổn và biến động ngày càng gia tăng của thị trường, khi giá liên tục tạo các đỉnh cao hơn và đáy thấp hơn.

Mô hình này mang ý nghĩa nhất định bởi chính hành vi đồng thuận của nhiều nhà giao dịch khiến nó trở nên hiệu quả. Hiện tại, giá đang tiến sát một vùng hỗ trợ quan trọng trong khoảng 106,250 – 106,750 USD – khu vực được giới phân tích chuyên nghiệp theo dõi chặt chẽ.

Nếu vùng này giữ được, nó có thể đánh dấu một đợt phục hồi; nhưng nếu bị phá vỡ, xu hướng giảm sẽ càng rõ nét.

Dự báo ban đầu cho thấy khả năng vùng hỗ trợ này giữ vững đang nhỉnh hơn 50%, nhưng xác suất này sẽ thay đổi tùy theo dữ liệu cập nhật. Nhà đầu tư nên coi đây là tín hiệu sớm và chuẩn bị sẵn sàng cho những diễn biến quyết định sắp tới.

Lạm phát khu vực Eurozone trong tháng 6 tăng đúng như kỳ vọng, với chỉ số CPI sơ bộ đạt mức 2.0% so với cùng kỳ năm trước, nhỉnh hơn mức 1.9% của tháng trước.

Trong khi đó, lạm phát cơ bản – thước đo loại trừ các yếu tố biến động như năng lượng và thực phẩm – giữ nguyên ở mức 2.4%, phù hợp với dự báo và không đổi so với tháng 5.

Dữ liệu này cho thấy áp lực giá cả tiếp tục ổn định và không có tín hiệu bất ngờ nào đủ sức làm thay đổi quan điểm hiện tại của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), vốn được cho là sẽ duy trì chính sách tiền tệ không đổi trong suốt mùa hè.

Thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, ông Boris Vujcic, cảnh báo rằng khu vực đồng euro đang đối mặt với nguy cơ xuất hiện các cú sốc lạm phát mới. Ông cho biết chi tiêu quốc phòng gia tăng cũng có thể góp phần tạo thêm áp lực lạm phát trong thời gian tới.

Phát biểu của ông cho thấy quan điểm nghiêng về hawkish. Trong khi đó, dữ liệu kinh tế từ Đức vẫn tích cực, cho thấy hoạt động kinh tế có thể cải thiện và kỳ vọng thị trường đang ở mức cao. Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn cũng đã tăng ổn định kể từ sau lần cắt giảm lãi suất gần đây của ECB — điều này cho thấy thị trường không quá lo ngại về việc lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu 2%.

Thành viên Ban điều hành Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), ông Masu, cho biết ông không phản đối quan điểm rằng lạm phát cơ bản hiện vẫn chưa đạt mức mục tiêu 2%. Ông nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi sát diễn biến giá cả, đặc biệt sau đợt tăng giá gần đây của mặt hàng gạo, và muốn lắng nghe đánh giá từ đội ngũ chuyên gia của BoJ cũng như xem xét thêm dữ liệu trước khi đưa ra bất kỳ điều chỉnh chính sách nào.

Ông Masu cũng lưu ý rằng cần quan sát kỹ tiến trình đàm phán thương mại giữa chính phủ Nhật Bản và Mỹ, do ô tô là mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Nhật sang Mỹ. Theo ông, chưa nên đưa ra kết luận trước về tác động đối với kinh tế Nhật Bản cho đến khi các cuộc đàm phán được làm rõ.

Những phát biểu trên cho thấy ông Masu nghiêng về quan điểm trung lập hoặc ôn hòa, và nhấn mạnh rằng các yếu tố thương mại đang khiến BoJ tiếp tục duy trì thái độ thận trọng trong việc thay đổi chính sách tiền tệ.

Số người có việc làm tại Đức trong tháng 6 tăng thêm 11,000, thấp hơn mức dự báo 15,000 và giảm mạnh so với con số 34.000 của tháng trước. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ổn định ở mức 6.3%, thấp hơn một chút so với mức dự báo 6.4%.

Tổng số người thất nghiệp tại Đức hiện vào khoảng 2.97 triệu người (sau điều chỉnh theo mùa), đang tiến gần mốc 3 triệu – điều chưa từng xảy ra trong gần một thập kỷ qua.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), Andrew Bailey, cho biết BoE vẫn phải theo dõi rất chặt chẽ các hệ quả của lạm phát, dù thị trường lao động đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Ông nhấn mạnh lộ trình lãi suất sẽ tiếp tục xu hướng giảm dần theo thời gian.

Bailey cho rằng để cải thiện năng suất, cần có một sự thay đổi lớn, trong đó làn sóng công nghệ mới tiếp theo có thể đóng vai trò quan trọng. Ông cũng đề cập đến việc đường cong lợi suất trái phiếu dài hạn của Anh đang dốc hơn, nhưng cho rằng điều này không phải là bất thường và không xuất phát từ chương trình thắt chặt định lượng (QT).

Theo ông, việc đường cong lợi suất dốc hơn một phần là do phản ứng trước sự bất ổn toàn cầu ngày càng gia tăng. Bailey cũng không cho rằng nhà đầu tư lo ngại về khả năng chi trả nợ của Anh, nhưng ông lưu ý rằng các doanh nghiệp đang trì hoãn kế hoạch đầu tư do môi trường kinh tế thiếu chắc chắn.

Nhìn chung, không có điểm mới trong phát biểu lần này của Bailey, khi ông tiếp tục nhấn mạnh lập trường nới lỏng chính sách một cách từ tốn, đồng thời cảnh giác với rủi ro lạm phát kéo dài.

Chỉ số chứng khoán châu Âu mở cửa ít biến động trong phiên đầu tuần:

• Eurostoxx: +0.1%
• DAX (Đức): +0.2%
• CAC 40 (Pháp): +0.1%
• FTSE 100 (Anh): +0.3%
• IBEX (Tây Ban Nha): +0.2%
• FTSE MIB (Ý): -0.2%

Sau phiên giao dịch cuối tháng và cuối quý hôm qua, thị trường hôm nay mở đầu một cách thận trọng. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng khá trầm lắng, với S&P 500 futures giảm 0.1%.

Thị trường hiện đang chờ đợi báo cáo việc làm của Mỹ (NFP) sẽ công bố vào thứ Năm – một sự kiện quan trọng có thể định hướng tâm lý nhà đầu tư khi bước vào tháng mới.

Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos nhận định tăng trưởng kinh tế khu vực euro có thể gần như bằng 0 trong quý 2 và quý 3. Ông cho rằng tỷ giá EUR/USD quanh mức 1.17 là hoàn toàn chấp nhận được, thậm chí mức 1.20 cũng không đáng lo ngại. Tuy nhiên, nếu đồng euro mạnh hơn nữa, ECB có thể xem đó là một vấn đề "phức tạp".

Ông cũng nhấn mạnh rằng việc hạ lãi suất thêm sẽ không giúp cải thiện triển vọng kinh tế và cho rằng điều mà châu Âu cần lúc này là sự ổn định và chắc chắn trong chính sách.

Đáng chú ý, bình luận trực tiếp về tỷ giá là điều hiếm khi được các quan chức ngân hàng trung ương đề cập công khai, cho thấy ECB có thể đang đặt ra một giới hạn "mềm" về mức độ mạnh lên của đồng euro mà họ sẵn sàng chấp nhận.

Thành viên Hội đồng ECB, ông Giuseppe Dellamotta, cho biết ECB đang chuẩn bị cho một giai đoạn 5 năm đầy biến động, trong đó mức thuế 10% đã được đưa vào kịch bản cơ sở.

Ông nhấn mạnh ECB cần đặc biệt cảnh giác với nguy cơ lạm phát giảm dưới mục tiêu 2%, cho thấy ngân hàng trung ương sẵn sàng can thiệp nếu lạm phát yếu hơn kỳ vọng.

Trong phiên châu Âu hôm nay, tâm điểm sẽ là báo cáo CPI sơ bộ của Eurozone. Lạm phát toàn phần (CPI) dự kiến tăng lên 2.0% so với mức 1.9% trước đó, trong khi lạm phát lõi được kỳ vọng giữ nguyên ở 2.3%. Tuy nhiên, với việc ECB đang tạm dừng chính sách trong mùa hè để theo dõi thêm dữ liệu trước khi ra quyết định về đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, các con số hôm nay khó có khả năng thay đổi đáng kể quan điểm của ngân hàng trung ương.

Một số dữ liệu cấp thấp khác như doanh số bán lẻ Thụy Sĩ và chỉ số PMI cuối kỳ cũng sẽ được công bố, nhưng không có nhiều ý nghĩa đối với kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Sang phiên Mỹ, thị trường sẽ tập trung vào chỉ số PMI sản xuất ISM và báo cáo JOLTS về số lượng việc làm còn trống. ISM dự kiến đạt 48.8, tăng nhẹ từ mức 48.5 trước đó. Sau khi các chỉ số PMI của S&P Global vượt kỳ vọng, thị trường đang nghiêng về khả năng kết quả ISM sẽ tích cực, đặc biệt là ở thành phần "giá đã trả" – yếu tố quan trọng với lạm phát.

Báo cáo JOLTS, dù được theo dõi rộng rãi, chỉ phản ánh số liệu của tháng 5 và được xem là một chỉ báo trễ cho thị trường lao động. Với việc báo cáo việc làm (NFP) của tháng 6 sẽ được công bố vào thứ Năm, thị trường nhiều khả năng sẽ không phản ứng mạnh với số liệu hôm nay.

Cuối ngày, tâm điểm sẽ dồn về Diễn đàn ECB tại Sintra, nơi Chủ tịch Fed Jerome Powell, Chủ tịch ECB Christine Lagarde, Thống đốc BoE Andrew Bailey và Thống đốc BoJ Kazuo Ueda sẽ cùng tham gia phiên thảo luận. Dù đây là sự kiện lớn, nhưng giới đầu tư không kỳ vọng vào những phát biểu đột phá, bởi cả bốn lãnh đạo gần đây đều nhấn mạnh lập trường “phụ thuộc vào dữ liệu” và đã bày tỏ quan điểm rõ ràng.

Tổng thống Donald Trump vừa lên tiếng chỉ trích Elon Musk, nói rằng “có lẽ DOGE nên xem xét kỹ Elon và các khoản trợ cấp mà công ty của ông ta đang nhận”.

Trump tuyên bố: “Elon Musk biết rất rõ — từ trước khi ông ấy công khai ủng hộ tôi làm Tổng thống — rằng tôi luôn phản đối mạnh mẽ quy định bắt buộc xe điện. Nó thật vô lý và luôn là điểm trọng tâm trong chiến dịch tranh cử của tôi. Xe điện thì không sao, nhưng không ai nên bị ép buộc phải sở hữu nó cả. Elon có thể là người nhận trợ cấp nhiều nhất trong lịch sử — và nếu không có trợ cấp, có lẽ ông ấy đã phải đóng cửa công ty và trở về Nam Phi. Không còn phóng tên lửa, vệ tinh, hay sản xuất xe điện nữa, và nước Mỹ sẽ tiết kiệm được một khoản khổng lồ. Có lẽ DOGE nên thật sự xem xét nghiêm túc điều này? TIẾT KIỆM RẤT NHIỀU TIỀN!!!”

Tuyên bố này được đưa ra sau khi Elon Musk tiếp tục chỉ trích dự luật “tuyệt đẹp” của Trump và cảnh báo rằng ông sẽ tìm cách “hạ bệ bất kỳ nghị sĩ nào ủng hộ dự luật đó, kể cả nếu đó là việc cuối cùng tôi làm trên đời”.

Hiện tại, Trump đang phản công bằng cách nhắm vào hoạt động kinh doanh xe điện của Tesla, đồng thời ngầm cảnh báo Musk về vấn đề phụ thuộc vào trợ cấp chính phủ.

Theo các nguồn tin, chính quyền của ông Trump đang từ bỏ mục tiêu đàm phán những thỏa thuận thương mại lớn và chuyển sang ưu tiên các thỏa thuận nhỏ, mang tính nguyên tắc với một số nước trước hạn chót ngày 9/7.

Trước đó, họ từng đặt mục tiêu đầy tham vọng là "90 thỏa thuận trong 90 ngày", nhưng cho đến nay mới chỉ đạt được một phần thỏa thuận với Anh, và ngay cả thỏa thuận này cũng đang gặp một số rắc rối.

Một trở ngại lớn hiện nay là Mỹ đang cân nhắc áp thuế mới theo ngành (ví dụ như đối với gỗ, đồng, dược phẩm, linh kiện hàng không, chip…). Điều này khiến các cuộc đàm phán với nhiều nước gặp khó khăn, dù hiện tại các mức thuế đang được nới lỏng tạm thời.

Nếu một nước đạt được thỏa thuận sớm với Mỹ, thì sẽ tránh được việc bị Mỹ đánh thuế trả đũa, nhưng dường như mức thuế sàn 10% hiện vẫn sẽ được áp dụng cho tất cả.

Trong thời gian tới, ông Trump được cho là muốn áp thêm thuế vào các ngành "nhạy cảm và chiến lược", và Bộ Thương mại Mỹ đã bắt đầu điều tra nhiều mặt hàng quan trọng. Những yếu tố này chắc chắn sẽ ảnh hưởng lớn đến quá trình đàm phán và ký kết các thỏa thuận thương mại sau này.

Hôm nay chỉ có một vài điểm đáng chú ý, được in đậm trong bảng dữ liệu.

Cụ thể là các hợp đồng quyền chọn EUR/USD đáo hạn ở mức 1.1750 và 1.1800. Những mức đáo hạn này có thể khiến giá biến động trong phiên hôm nay bị giới hạn, nhất là khi chưa có thêm tin tức hay yếu tố nào đủ mạnh để dẫn dắt thị trường.

Về kỹ thuật, xu hướng tăng của cặp EUR/USD vẫn đang chiếm ưu thế, tuy nhiên sau các hoạt động giao dịch chốt sổ cuối tháng, nhiều nhà đầu tư có thể sẽ đánh giá lại tình hình trong những ngày đầu tháng 7.

Một yếu tố đáng chú ý khác là báo cáo việc làm của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Năm, điều này có thể khiến thị trường thận trọng hơn trong thời gian tới.

Hiện tại, nếu không có gì thay đổi, tâm lý đối với đồng USD đang khá tiêu cực, như chúng ta có thể thấy trên biểu đồ. Vì vậy, sẽ cần theo dõi xem liệu phe bán USD có tiếp tục đẩy giá xuống thấp hơn không, nhất là trong bối cảnh nhà đầu tư vẫn đang theo dõi sát các chính sách thương mại của ông Trump.

Đồng yên Nhật tăng giá, khiến tỷ giá USD/JPY giảm xuống khoảng 143.50, vì thị trường phản ứng tích cực với các dữ liệu kinh tế tốt hơn mong đợi từ Nhật Bản. Cụ thể là khảo sát Tankan của BoJ và PMI sản xuất cuối cùng tháng 6 đều cho thấy tín hiệu tích cực.

Khảo sát Tankan quý 2 mang đến một bức tranh tương đối lạc quan, dù không quá nổi bật. Niềm tin của các công ty sản xuất lớn đã cải thiện, cho thấy họ bắt đầu tin tưởng hơn vào triển vọng kinh doanh. Tuy nhiên, các công ty dịch vụ lớn lại kém lạc quan hơn, do chi phí sinh hoạt tăng làm ảnh hưởng đến sức mua của người dân. Cả ngành sản xuất và dịch vụ đều lo ngại rằng tình hình có thể xấu đi trong 3 tháng tới, nên nhìn chung sự lạc quan vẫn còn dè dặt.

Riêng về sản xuất, PMI sản xuất tháng 6 của Nhật đạt 50,1 điểm, vượt mốc 50 cho thấy ngành này đã bắt đầu tăng trưởng trở lại sau hơn một năm suy giảm, nhờ sản lượng và tâm lý tích cực của doanh nghiệp tăng lên.

Tại Trung Quốc, PMI sản xuất Caixin tháng 6 bất ngờ tăng lên 50.4 điểm (cao hơn dự báo 49.0 và tháng trước là 48.3), cho thấy ngành sản xuất đã phục hồi trở lại sau cú sụt giảm trong tháng 5. Sản lượng và đơn hàng trong nước đều cải thiện, nhưng xuất khẩu vẫn yếu và việc làm tiếp tục giảm. Việc giá nguyên liệu đầu vào và giá bán ra đều giảm cho thấy các doanh nghiệp vẫn gặp khó khăn trong việc định giá, dù chính phủ Trung Quốc vẫn đang hỗ trợ chính sách.

Đồng USD giảm nhẹ đầu phiên, nhưng sau đó hồi phục trở lại. Tỷ giá EUR/USD có lúc tăng vượt mức 1.1800.

Giá vàng trong phiên chỉ tăng liên tục.

Phát biểu của Chánh Văn phòng Nội các Nhật Bản Hayashi:

• Nhật Bản sẽ không làm bất cứ điều gì để hy sinh ngành nông nghiệp trong các cuộc đàm phán thương mại với Hoa Kỳ.

Trước đó, Bộ trưởng Nông nghiệp Nhật Bản Koizumi cho biết:

• Sẽ tiếp tục làm việc với các bộ ngành khác nhằm tối đa hóa lợi ích quốc gia của Nhật Bản trong bối cảnh đàm phán thương mại với Hoa Kỳ.

Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Akazawa cũng cho biết:

• Sẽ không bình luận về việc liệu gạo có phải là một phần trong các cuộc đàm phán thuế quan với Hoa Kỳ hay không.
• Vẫn đang tìm hiểu khả năng đạt được một thỏa thuận thương mại.

PMI Sản xuất Caixin Trung Quốc tháng 6/2025 đạt 50.4 (Dự kiến: 49.0, Tháng trước: 48.3) 

• Chỉ số PMI tăng lên 50.4 trong tháng 6, từ mức 48.3 của tháng 5, quay trở lại vùng mở rộng.
• Đánh dấu sự tăng trưởng trong 8 trên 9 tháng qua.
• Cung và cầu nội địa được cải thiện, với sản lượng và đơn đặt hàng mới phục hồi khi các công ty đẩy mạnh bán hàng và phản ứng với điều kiện thương mại tốt hơn.
• Nhu cầu từ bên ngoài vẫn yếu, với số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới giảm tháng thứ ba liên tiếp do thuế quan của Mỹ — đặc biệt ảnh hưởng đến hàng tiêu dùng.
• Việc làm tiếp tục thu hẹp khi các công ty tập trung vào kiểm soát chi phí; tình trạng mất việc làm diễn ra nghiêm trọng hơn trong lĩnh vực sản xuất hàng tiêu dùng.
• Giá đầu vào và đầu ra đều giảm, với giá đầu ra giảm với tốc độ nhanh nhất trong năm tháng, do sự cạnh tranh gay gắt và hỗ trợ chi phí yếu.
• Tình trạng chậm trễ trong logistics vẫn tiếp diễn, với thời gian giao hàng của nhà cung cấp kéo dài tháng thứ tư liên tiếp.
• Hoạt động mua hàng giảm, đặc biệt là ở các công ty hàng tiêu dùng, trong khi hàng tồn kho giữ ổn định hoặc giảm nhẹ.
• Niềm tin kinh doanh giảm sút, mặc dù các công ty vẫn lạc quan một cách vừa phải về sản lượng trong tương lai.