Trước đó, ADP công bố dữ liệu việc làm tháng 3 +155K (Dự báo: 118K. Trước đó: 77K)

• Lượng đơn đăng ký vay thế chấp giảm 1.6% so với mức giảm 2.0% trước đó
• Chỉ số thị trường: 243.6 so với 247.5 trước đó
• Chỉ số mua: 158.2 so với 155.8 trước đó
• Chỉ số tái cấp vốn: 710.4 so với 752.4 trước đó
• Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.70% so với 6.71% trước đó

Lượng đơn xin vay thế chấp đã giảm nhẹ trở lại trong tuần qua, do hoạt động tái cấp vốn giảm. 

Người phát ngôn của Chính phủ Pháp, Primas, dự kiến thuế quan "mạnh mẽ" trong khoảng 20-25%.

Những ồn ào xung quanh thuế quan vẫn tiếp tục khi chúng ta chờ đợi thông báo chính thức lúc 16:00 ET/20:00 GMT. Người phát ngôn của Chính phủ Pháp, Primas, cho biết Pháp dự kiến thuế quan "mạnh mẽ" trong khoảng 20-25%.

Mặc dù đây có thể không phải là chất xúc tác, nhưng USD đã nhận được lực mua khi tài sản rủi ro giảm xuống. Hành động giá EURUSD trong những ngày qua rất đáng yêu đối với các nhà giao dịch kỹ thuật vì cặp tiền này đã theo dõi gần như hoàn hảo các đường xu hướng cả ở phía tăng và giảm.

Người bán có thể sẽ tiếp tục dựa vào đường xu hướng giảm để tiếp tục đẩy xuống mức thấp mới, trong khi người mua sẽ tìm kiếm một mức đột phá cao hơn để bắt đầu nhắm mục tiêu mức cao mới.

Nhận xét này theo sau các phát biểu từ chủ tịch Lagarde và quan chức Rehn trước đó. Đối với ECB, điều quan trọng bây giờ là theo dõi sát saothuế quan của Trump và những gì sẽ diễn ra sau đó. Điều đó sẽ định hình kỳ vọng của họ cho quyết định chính sách tiếp theo vào ngày 17 tháng 4. Hiện tại, thị trường đang định giá ~79% khả năng ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 4.

• Chủ nghĩa bảo hộ thương mại là một rủi ro quan trọng đối với triển vọng kinh tế.
• ECB không cam kết trước một lộ trình lãi suất cụ thể.
• Triển vọng lam phát đang đi đúng hướng và triển vọng tăng trưởng đã suy yếu.

• Thuế quan không tốt cho nền kinh tế toàn cầu.
• Lạm phát rất gần với mục tiêu.
• Vẫn còn một chút vấn đề cần phải giải quyểt về lạm phát.
• Không thể đoán trước được điều gì do chúng ta đơn giản là không biết thỏa thuận của Hoa Kỳ với phần còn lại của thế giới sẽ như thế nào.
• Hiện tại, có ít sự phấn khích hơn về việc đầu tư vào Hoa Kỳ

Giảm lãi suất vào cuối năm

• Fed: 76 bps (81% khả năng không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• ECB: 63 bps (81% khả năng giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 53 bps (70% khả năng giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoC: 58 bps (61% khả năng không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: 72 bps (60% khả năng giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 68 bps (82% khả năng giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 14 bps (74% khả năng không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất vào cuối năm

• BoJ: 31 bps (83% khả năng không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)

• Eurostoxx: -0.6%
• DAX của Đức: -0.6%
• CAC 40 của Pháp: -0.6%
• FTSE của Anh: -0.2%
• IBEX của Tây Ban Nha: -0.3%
• FTSE MIB của Ý: -0.5%

Điều này xảy ra khi HĐTL của Mỹ cũng giảm, vì tâm lý rủi ro đang thể hiện sự thận trọng trước thông báo về thuế của Trump vào cuối ngày hôm nay. Nhắc lại, thông báo sẽ được công bố vào lúc 2000 GMT (tức 3:00 sáng ngày 3 tháng 4 theo giờ Việt Nam), vì vậy sẽ được đưa ra sau khi thị trường châu Âu đóng cửa và ngay khi thị trường Mỹ đóng cửa.

Hôm nay không có nhiều sự kiện đáng chú ý trong lịch trình, ngoại trừ báo cáo ADP của Mỹ. Dự báo báo cáo ADP của Mỹ sẽ là 105K so với 77K trước đó. Báo cáo lần trước thấp hơn kỳ vọng khi cơ quan này ghi nhận rằng "sự không chắc chắn về chính sách và sự suy giảm trong chi tiêu tiêu dùng có thể đã dẫn đến việc sa thải hoặc giảm tốc độ tuyển dụng". Dữ liệu của họ, kết hợp với các chỉ số gần đây khác, cho thấy sự do dự trong việc tuyển dụng từ các nhà tuyển dụng khi họ đánh giá tình hình kinh tế phía trước.

Cá nhân tôi nghĩ rằng dữ liệu hôm nay không quá quan trọng trong tuần này vì trọng tâm vẫn là thuế. Dữ liệu hiện tại phản ánh quá khứ, vì nó phản ánh tác động của những tháng lo sợ và bất ổn. Trong khi đó, thông báo về thuế đối ứng hôm nay sẽ có tác động hướng tới tương lai. Nếu tin xấu hơn kỳ vọng, chúng ta có thể sẽ bước vào suy thoái (nếu không có sự hỗ trợ từ Fed), trong khi kết quả tốt hơn kỳ vọng có thể khiến thị trường giảm bớt lo ngại về tăng trưởng (nếu các yếu tố khác giữ nguyên).

Các diễn giả ngân hàng trung ương:

• 17:30 giờ VN - Schnabel của ECB (hawkish - có quyền bỏ phiếu)
• 21:05 giờ VN - Lane của ECB (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 02:45 giờ VN (ngày 3/4) - Lagarde của ECB (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 03:30 giờ VN (ngày 3/4) - Kugler của Fed (dovish - có quyền bỏ phiếu)

Mặc dù các thị trường rộng lớn có thể bị phân tâm bởi thuế của Trump và Ngày Giải phóng, nhưng cũng cần lưu ý rằng căng thẳng địa chính trị đang gia tăng liên quan đến Đài Loan và Trung Quốc. Đây là ngày thứ hai của các cuộc tập trận quân sự căng thẳng và quân đội Trung Quốc cho biết họ đang mô phỏng các cuộc tấn công vào mục tiêu trên đất liền và trên biển ở phía đông Đài Loan.

Quân đội Trung Quốc cho biết các cuộc tập trận hôm nay tập trung vào việc "kiểm soát và phong tỏa các vùng biển và không phận xung quanh Đài Loan". Trung Quốc rõ ràng không hài lòng và đang gia tăng sức ép lên Tổng thống Đài Loan - Lai, người đã gọi Trung Quốc là "thế lực thù địch nước ngoài" trong một bài phát biểu vào tháng trước.

• HĐTL chỉ số DAX của Đức giảm 0.2%
• HĐTL chỉ số FTSE của Anh giảm 0.3%

Điều này xảy ra khi HĐTL của Mỹ cũng giảm, với HĐTL S&P 500 giảm 0.2%. Tuy nhiên, chúng ta đã thấy nhà đầu tư giảm bớt lo ngại về thuế trong hai ngày qua. Vì vậy, cần lưu ý điều này. Nhưng cũng phải xem xét rằng hiện có rất nhiều tiền đang đứng ngoài thị trường, chờ đợi các chi tiết từ thông báo của Trump. Điều này khiến việc đọc hiểu quá nhiều từ các biến động giá trong tuần này trở nên khó khăn.

Cuối cùng thì ngày trọng đại cũng đến. Suốt vài tuần qua, Tổng thống Trump đã gọi ngày hôm nay là Ngày Giải phóng, khi mà chúng ta sẽ chứng kiến một sự thay đổi lớn trong mô hình thương mại toàn cầu. Mối quan tâm chính vẫn là các mức thuế, mặc dù kế hoạch cụ thể của Trump vẫn chưa rõ ràng. Các báo cáo cho biết Trump và đội ngũ của ông vẫn đang hoàn thiện các chi tiết, vì vậy chúng ta cần phải chờ đợi thêm.

Lo ngại chính hiện nay là có thể chúng ta sẽ thấy các mức thuế mạnh, điều này có thể dẫn đến sự leo thang trong cuộc chiến thương mại toàn cầu. Các biện pháp trả đũa từ các quốc gia như Châu Âu, Canada và Trung Quốc cũng là những yếu tố rủi ro cần theo dõi, bên cạnh thông báo từ Trump.

Phản ứng của thị trường sẽ bắt đầu từ thông báo vào lúc 3:00 sáng ngày 3 tháng 4 theo giờ Việt Nam tại Nhà Trắng.

Với bức tranh tổng thể, câu hỏi lớn là: Liệu chúng ta đã bước vào một kỷ nguyên mới, nơi nỗi lo về thuế sẽ thúc đẩy hành động bán ra trong các đợt tăng giá thay vì mua vào trong các đợt giảm giá?

Bỏ qua các yếu tố này, chúng ta vẫn phải vượt qua phiên giao dịch buổi sáng tại châu Âu trước. Tuy nhiên, không có yếu tố đáng chú ý nào trong phiên tới có thể làm phân tâm thị trường khỏi sự kiện lớn sắp tới.

Không có dữ liệu kinh tế quan trọng nào trong phiên này, vì vậy tất cả sự chú ý sẽ hướng về thông báo thuế của Trump trong ngày hôm nay. Điều này sẽ tạo nên một kết thúc tuần khá biến động, đặc biệt là với báo cáo việc làm của Mỹ vào thứ Sáu tới.

Chỉ có một điểm cần lưu ý trên bảng, như đã được in đậm.

Đó chính là việc EUR/USD đang ở gần mức 1.0800. Thị trường hôm nay sẽ vô cùng quan tâm đến Ngày Giải phóng tại Mỹ, do đó, điều này có thể khiến tâm lý giao dịch không ổn định cho đến khi có thông báo vào lúc 2:00 sáng ngày 3 tháng 4 theo giờ Việt Nam. Vì vậy, các thời gian hết hạn trên sẽ giúp giữ giá dao động gần hoặc dưới mức 1.0800 trong phiên giao dịch tới.

Hiệp hội các ngân hàng Đức dự báo nền kinh tế chỉ tăng trưởng nhẹ trong năm nay, giảm so với dự báo trước đó là 0.7%. Trong khi đó, họ dự đoán nền kinh tế sẽ tăng trưởng 1.4% vào năm 2026. Tổng thể, điều này chỉ ra sự phục hồi chậm hơn nhưng triển vọng tốt hơn, ít nhất là xét về gói chi tiêu của chính phủ.

Vào cuối buổi chiều tại Mỹ, có một số thông tin mới về thuế:

The Wall Street Journal đưa tin rằng Bộ Tài chính và Bộ Thương mại Mỹ đã chuẩn bị một lựa chọn khác để Tổng thống Trump xem xét: tăng thuế đồng loạt đối với một số quốc gia, nhưng mức thuế này sẽ không cao đến 20%.

Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ Bessent được cho là đã nói rằng các mức thuế sẽ được công bố hôm nay là "mức trần": các mức thuế sẽ không vượt quá mức này, và các quốc gia có thể thực hiện các bước để giảm thuế.

Câu chuyện về Bessent đã khiến các đồng tiền có rủi ro ("Risk" FX) nhận được sự hỗ trợ nhỏ, với EUR, AUD, NZD đều tăng nhẹ trước khi lại giảm trở lại. Khi tôi cập nhật, EUR/USD, GBP/USD, và USD/CAD đều gần như không thay đổi trong phiên. Tuy nhiên, AUD và NZD đã vượt trội.

Christopher Kent, Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) phụ trách Thị trường Tài chính, đã phát biểu về việc tăng nhẹ lãi suất trên tất cả các OMO repos mới của RBA thêm từ 5 đến 10 điểm cơ bản so với mục tiêu lãi suất tiền mặt. Kent cũng cho biết các thay đổi này không ảnh hưởng đến lập trường chính sách tiền tệ. Mặc dù mối liên hệ không phải là nguyên nhân, nhưng AUD đã tăng trong phiên.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), ông Ueda, đã phát biểu tại Quốc hội Nhật Bản hôm nay, đề cập đến các tác động có thể có của chính sách thuế Mỹ, nói rằng tùy thuộc vào mức độ tăng thuế của Mỹ, điều này có thể tác động lớn đến hoạt động thương mại của từng quốc gia. Yên Nhật không có nhiều thay đổi trong ngày. Tỷ giá USD/JPY tăng nhẹ, đạt đỉnh trên 149.90.

Vàng giao dịch mạnh mẽ, đạt mức cao khoảng 3,135 USD.

Goldman Sachs đã đưa ra nhận định rằng đồng yen Nhật (JPY) là công cụ phòng hộ tốt nhất để đối phó với rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ và tác động từ các chính sách thuế quan của Tổng thống Trump.

Ngân hàng đầu tư này dự báo USD/JPY sẽ giảm xuống 140, đặc biệt trong bối cảnh lo ngại về sự yếu kém của nền kinh tế Mỹ.

Yen Nhật có xu hướng tăng giá khi chứng khoán Mỹ suy yếu và lợi suất thực giảm, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn.

Goldman Sachs cũng lưu ý rằng nếu dữ liệu thị trường lao động Mỹ cho thấy sự suy giảm, khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, từ đó làm suy yếu USD và thúc đẩy yen Nhật tăng giá.

Đồng thời, ngân hàng này điều chỉnh dự báo kinh tế Mỹ, cho rằng Fed sẽ thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, chủ yếu do tác động của thuế quan và những bất ổn kinh tế do chính sách thương mại của chính phủ Mỹ.

Vào 03:30 sáng ngày mai, Thống đốc Fed Adriana Kugler sẽ phát biểu trực tuyến về chủ đề “Kỳ vọng lạm phát và hoạch định chính sách tiền tệ” trước các sinh viên của Trung tâm Chính sách Kinh tế Griswold và trong buổi nói chuyện công khai năm 2025 của Trung tâm Chính sách Công và Tài chính Julis-Rabinowitz.

"Ngày Giải Phóng" của Trump có thể không mang lại sự rõ ràng về chính sách thương mại Mỹ như nhiều người kỳ vọng, cựu chuyên gia kinh tế tại Bank of America Ethan Harris cảnh báo.

Dù sự kiện diễn ra vào ngày 2/4/2025 thu hút sự chú ý, Harris cho rằng đây chỉ là một chương khác trong cuộc chiến thương mại kéo dài của Mỹ, thay vì một bước ngoặt mang tính quyết định.

Ngay cả khi thuế quan được dỡ bỏ, nền kinh tế Mỹ vẫn đối mặt với những thách thức như thắt chặt tài khóa và tăng trưởng việc làm chậm lại, khiến triển vọng phục hồi trở nên mong manh.

Trong khi đó, nguy cơ trả đũa từ các đối tác thương mại cũng không thể xem nhẹ, khi số vụ Mỹ bị kiện tại Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) đã lên tới 168, so với 135 lần nước này khiếu nại. Theo Harris, sự mất cân đối này cho thấy phản ứng từ các nước khác không chỉ có khả năng xảy ra, mà gần như là điều chắc chắn.