Diễn biến tiếp theo của thị trường sẽ phụ thuộc lớn vào cách Fed phản ứng trước tình hình hiện tại. Một số nghiên cứu mới đây cho thấy lạm phát Mỹ có thể tăng lên tới 5%, gây thêm áp lực đáng kể đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell.

Trong khi thị trường vẫn đang định giá khả năng rất cao rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và tổng mức giảm có thể lên tới khoảng 104 điểm cơ bản trong vòng một năm tới, thì nhận định này lại giả định rằng Fed sẽ "làm ngơ" trước tác động từ các hàng rào thuế quan. Tuy nhiên, không phải tất cả các quan chức Fed đều đồng tình với hướng tiếp cận đó.

Chủ tịch Fed Jerome Powell dự kiến sẽ phát biểu vào 18:25 ngày thứ Sáu.          

Tổng thống Donald Trump vừa đăng tải trên mạng xã hội Truth Social với giọng điệu lạc quan, cho rằng giai đoạn tồi tệ nhất đã qua. Trong bài đăng, ông viết:

“CA PHẪU THUẬT ĐÃ KẾT THÚC! BỆNH NHÂN ĐÃ SỐNG VÀ ĐANG HỒI PHỤC. DỰ BÁO CHO THẤY BỆNH NHÂN SẼ TRỞ NÊN MẠNH MẼ HƠN, LỚN HƠN, TỐT HƠN VÀ KIÊN CƯỜNG HƠN BAO GIỜ HẾT. LÀM CHO NƯỚC MỸ VĨ ĐẠI TRỞ LẠI!!!”               

Dù có thể đây chỉ là cách nói bóng gió, nhưng rõ ràng Trump không hề tỏ ra hối hận hay có ý định rút lui khỏi bất kỳ điều gì ông đã làm.                

• Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: 219,000 đơn (Dự đoán: 225,000; Trước đó: 224,000 đơn, đã điều chỉnh thành 225,000)
• Trung bình 4 tuần của đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: 223,000 đơn (Tuần trước: 224,250 đơn)
• Đơn xin tiếp tục trợ cấp thất nghiệp: 1.903 triệu đơn (Dự đoán: 1.870 triệu; Trước đó: 1.847 triệu)
• Trung bình 4 tuần của đơn xin tiếp tục trợ cấp thất nghiệp: 1.871 triệu đơn (Tuần trước: 1.868 triệu)

Trong tuần kết thúc vào ngày 22/3, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng mạnh nhất tại các bang: Kentucky (+915 đơn), Oregon (+577 đơn), New York (+544 đơn), Tennessee (+429 đơn) và Missouri (+392 đơn). Ngược lại, số đơn giảm mạnh nhất tại Michigan (-4,040 đơn), California (-1,826 đơn), Texas (-1,774 đơn), Mississippi (-1,764 đơn) và Pennsylvania (-565 đơn).              

• Cán cân thương mại của Canada trong tháng 2 ghi nhận thâm hụt 1.52 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với mức thặng dư 3.55 tỷ USD được kỳ vọng. Trước đó, mức thặng dư là 3.97 tỷ USD, nhưng đã được điều chỉnh xuống còn 3.13 tỷ USD.
• Xuất khẩu đạt 70.11 tỷ USD, giảm so với mức 74.21 tỷ USD trước đó. Nhập khẩu là 71.63 tỷ USD, cao hơn mức 71.08 tỷ USD của tháng trước.

• Đồng Đô La Mỹ mất giá so với tất cả các đồng tiền chính vào thứ Năm khi thị trường tiếp nhận thông báo thuế quan của Tổng thống Trump.
• Tổng thống Trump đã công bố mức thuế cơ bản 10% đối với tất cả các quốc gia xuất khẩu hàng hóa sang Mỹ và các mức thuế bổ sung theo từng quốc gia.
• Điều này khiến cho DXY bị ảnh hưởng nặng nề và giảm xuống dưới mức 102.00.

Cặp AUD/USD di chuyển lên cao và tiến gần đến mức cao nhất trong hai tuần là 0.6350 trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Năm. Cặp tiền này mạnh lên khi đồng đô la Mỹ (USD) đối mặt với đợt bán tháo mạnh, với các nhà giao dịch ngày càng tin tưởng rằng loạt thuế quan mới của Tổng thống Donald Trump sẽ dẫn đến một cuộc suy thoái tại Hoa Kỳ trong ngắn hạn.

EUR/USD tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10, vượt qua 1.1100 trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Năm và tăng hơn 2% trong ngày. Cặp tiền tệ chính này mạnh lên khi đồng đô la Mỹ (USD) phải gánh chịu tác động từ quá trình chuyển đổi dài hạn trong nền kinh tế Hoa Kỳ. Hiện cặp tỷ giá này đang quay đầu giảm nhẹ

USD/JPY giảm suốt ngày hôm nay do nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn vượt qua ngay cả khi Nhật Bản bị áp mức thuế quan đối ứng 24%.

Liên minh Châu Âu sẽ bỏ phiếu về các biện pháp đối phó với thuế quan của Mỹ đối với thép và nhôm vào ngày 9 tháng 4. Các biện pháp đối phó dự kiến ban đầu sẽ được thực hiện vào ngày 1 tháng 4 nhưng đã bị hoãn lại.

Deutsche Bank cảnh báo về nguy cơ khủng hoảng niềm tin vào đồng bạc xanh. Ngân hàng này cho rằng, trong bối cảnh các diễn biến gần đây, có một rủi ro rằng những thay đổi lớn trong phân bổ dòng vốn sẽ thay thế các yếu tố cơ bản của đồng tiền. Điều này sẽ dẫn đến những biến động "rối loạn" trên thị trường tiền tệ và kích hoạt một cuộc khủng hoảng niềm tin vào đồng đô la Mỹ. Tôi đoán ý họ muốn nói đến những điều mà chúng ta đang chứng kiến trong những biến động giá hôm nay.

"Chúng tôi muốn cảnh báo rằng nếu sự suy giảm của USD gia tăng, đó sẽ là một diễn biến hết sức không mong muốn đối với các ngân hàng trung ương toàn cầu. Điều cuối cùng mà ECB muốn là một cú sốc giảm phát do tác động bên ngoài từ việc mất niềm tin vào đồng đô la và sự tăng giá mạnh của đồng euro trên nền thuế quan. Hãy chuẩn bị cho sự phản đối. Chúng ta đang ở giữa một sự thay đổi lớn về chính sách trong các thị trường."

Barclays cảnh báo về khả năng cao xảy ra suy thoái kinh tế ở Mỹ trong năm nay. Ngân hàng này cho biết các tín hiệu kinh tế hiện tại đang chỉ ra những thách thức nghiêm trọng phía trước đối với nền kinh tế Mỹ. Họ cho rằng tất cả những yếu tố này làm gia tăng khả năng suy thoái trong những tháng tới. Do đó, Barclays dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ trong năm nay sẽ chỉ còn 0.1% theo từng quý.

Theo các nguồn tin từ Reuters, OPEC+ không dự kiến sẽ thay đổi chính sách sản lượng dầu hôm nay. Các cuộc đàm phán của các bộ trưởng đã bắt đầu, nhưng không có thay đổi nào đối với chính sách sản lượng được kỳ vọng. Vì vậy, tình hình vẫn tiếp tục như hiện tại.

Goldman Sachs ước tính rằng các mức thuế quan mới sẽ làm giảm tăng trưởng GDP của Trung Quốc thêm 1%. Tuy nhiên, họ vẫn duy trì dự báo tăng trưởng GDP của Trung Quốc trong năm 2025 ở mức 4.5%. Trên đây là dự báo cơ bản trước đó của họ vào tháng 11 năm ngoái.

• PPI Eurozone tháng 2: +0.2% m/m (Dự báo: +0.1%; Trước đó: +0.8% - điều chỉnh giảm xuống 0.7%)
• So với cùng kỳ năm trước: +3.0% y/y (Dự báo: +3.0%; Trước đó: +1.8% - điều chỉnh giảm xuống 1.7%)
• Xét về chi tiết, giá của các hàng hóa trung gian tăng 0.4%, năng lượng tăng 0.2%, hàng hóa vốn tăng 0.2%, và hàng hóa tiêu dùng không bền tăng 0.1%. Tuy nhiên, điều này chỉ phần nào bị bù đắp bởi sự giảm giá của hàng hóa tiêu dùng (-0.1%).

Cắt giảm lãi suất trước cuối năm

• Fed: 82 điểm cơ bản (76% khả năng không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• ECB: 70 điểm cơ bản (90% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 60 điểm cơ bản (76% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoC: 57 điểm cơ bản (71% khả năng không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: 83 điểm cơ bản (68% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 72 điểm cơ bản (87% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 16 điểm cơ bản (62% khả năng không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất trước cuối năm

• BoJ: 25 điểm cơ bản (92% khả năng không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)

Chúng ta có thể thấy rằng thị trường đang tăng cược vào khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ của tất cả các ngân hàng trung ương lớn do dự đoán sự suy giảm của nền kinh tế toàn cầu. Như thường lệ, CHF và JPY đã được hưởng lợi trên toàn cầu từ các dòng vốn tránh rủi ro, mặc dù thị trường giảm bớt kỳ vọng tăng lãi suất cho BoJ và tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất cho SNB.

USD chịu thiệt hại lớn trong bối cảnh này khi kỳ vọng nới lỏng chính sách của Fed trở nên quyết liệt hơn, và thị trường có thể nghĩ rằng càng chờ lâu, xác suất cắt giảm lãi suất sẽ phải lớn hơn để đối phó với một tình huống "hạ cánh cứng" tiềm tàng.

Đồng bạc xanh đang giảm thêm trong giao dịch tại châu Âu khi không thể tìm được "nơi trú ẩn" trong làn sóng đầu tiên của phản ứng thị trường đối với các biện pháp thuế quan của Tổng thống Trump. Những lo ngại về việc các thuế quan có thể đẩy nền kinh tế Mỹ đến bờ vực suy thoái đang lấn át mọi yếu tố khác, với các nhà giao dịch rõ ràng không thích sự bất ổn mà Trump mang lại trên mặt trận trong nước.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ cũng đã giảm 13 điểm cơ bản xuống còn 4.068%, gần mức thấp nhất là 4.04% trước đó. Tuy nhiên, đây là mức thấp nhất của lợi suất kể từ tháng 10 năm ngoái. Với sự gia tăng nhu cầu đối với trái phiếu, điều này đang dẫn đến sự sụt giảm mạnh của USD/JPY, với đồng yên có thể được coi là "nơi trú ẩn an toàn" trong tình hình này. Cặp tỷ giá này hiện giảm 1.7% xuống còn 146.75, đang tiến gần đến mức thấp nhất của tháng 3.

Ngoài ra, EUR/USD cũng tăng 1.5% lên 1.1013 và GBP/USD tăng 1.2% lên 1.3161. Trong khi đó, USD/CAD đã giảm xuống mức thấp mới của năm nay, xuống còn 1.4123, và ngay cả AUD/USD cũng đã tăng hơn 100 pips so với mức thấp ở châu Á - tăng 0.6% lên 0.6336.

EUR/USD khung ngày

• Phản ứng tỷ giá hối đoái khó dự đoán
• Có một số rủi ro đối với nền kinh tế Thụy Sĩ do thuế quan

Như đã đề cập trước đó, vấn đề không phải là sự công bằng hay bình đẳng của thuế quan, mà là việc giải quyết thâm hụt thương mại. SNB sẽ phải thực hiện nhiều điều chỉnh, đặc biệt nếu đồng franc Thụy Sĩ tiếp tục mạnh lên. Tỷ giá USD/CHF hiện giảm 1.8% xuống 0.8656 và tỷ giá EUR/CHF giảm 0.4% xuống 0.9535 trong ngày hôm nay.

• Dữ liệu PMI dịch vụ chính thức tháng 3 của Anh: 52.5 (Dự báo: 53.2 ; Trước đó: 51.0)
• PMI tổng hợp tháng 3: 51.5 (Dự báo: 52.9; Trước đó: 50.5)