Các chương trình QE chính sẽ được duy trì bất kể kết quả cuộc họp ECB ra sao

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

15:13 10/06/2021

Phần bù rủi ro đối với trái phiếu doanh nghiệp đồng euro dường như sẽ không bị ảnh hưởng nhiều với ngay cả trường hợp xấu nhất tại cuộc họp ECB hôm thứ Năm vì bất kỳ thay đổi nào đối với tốc độ của QE cũng sẽ nhắm đến chương trình mua trái phiếu ít quan trọng nhất.

Các chương trình QE chính sẽ được duy trì bất kể kết quả cuộc họp ECB ra sao
Các chương trình QE chính sẽ được duy trì bất kể kết quả cuộc họp ECB ra sao

Ngay cả khi ngân hàng trung ương tăng tốc độ chương trình mua tài sản, lượng mua tín dụng trung bình hàng tháng theo PEPP trong tháng 4 và tháng 5 chỉ chiếm hơn một phần ba tổng lượng mua trái phiếu doanh nghiệp vào tháng 5. Bất kỳ sự đảo ngược nào so với tốc độ PEPP trước đó - vốn đã được đẩy mạnh vào đầu năm nay để giữ lợi suất trái phiếu ổn định - sẽ có ít tác động trực tiếp đến giá trái phiếu khu vực EU.

Trong khi đó, mức định giá đang rất cao cũng khiến cho việc thắt chặt hơn nữa trở nên khó khăn, đồng thời các yếu tố cơ bản đang được cải thiện, dòng vốn từ các quỹ đầu tư chảy vào vào và hỗ trợ của ngân hàng trung ương - tất cả sẽ khiến lợi suất khó tăng vọt. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu cấp đầu tư đồng euro và TPCP châu Âu ở mức từ 83 đến 85 điểm cơ bản kể từ giữa tháng 4, theo các chỉ số của Bloomberg Barclays. Để dễ hình dung, mức chênh lệch lúc đỉnh đại dịch và thời điểm cuối năm là 156 điểm cơ bản.

Các nhà đầu tư sẽ cần thấy sự thay đổi căn bản trong giọng điệu từ các ngân hàng trung ương để có hành động đối với các trái phiếu được định giá quá cao, một nhịp giảm giá nhẹ sẽ không có nhiều ý nghĩa.

Tasos Vossos, Bloomberg

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Đồng USD có thể sẽ lại suy yếu trong trung hạn dựa vào kịch bản năm 2013
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

Đồng USD có thể sẽ lại suy yếu trong trung hạn dựa vào kịch bản năm 2013

Kết luận cơ bản rút ra từ các cú sốc chính sách của Fed năm 2013 và 2015 là sự bất ngờ của cuộc họp FOMC trong tháng này sẽ giúp ​​đồng đô la tăng ~ 2.5% trong 6 tuần tới. Cả hai giai đoạn này Fed đều có chính sách dovish nhẹ, vì vậy kịch bản dự kiến ​​là đồng dollar sẽ chuyển động ngược với xu hướng trước đó. Diễn biến năm 2013 cung cấp một hình ảnh phản chiếu rõ ràng hơn, vì vậy xu hướng đồng đô la yếu đi có thể tự trở lại một cách khá mạnh mẽ sau khi nhịp tăng ban đầu diễn ra.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ