Cuộc gặp mặt giữa Ngân hàng trung ương Trung Hoa (PBOC) có sự tham dự của các định chế như HSBC, Morgan Stanley, Deutsche,.. PBOC cũng đã đưa ra một số nhận xét lưu ý rằng Trung Quốc sẽ cải thiện chính sách của mình và tạo ra môi trường kinh doanh theo định hướng thị trường và quốc tế hơn.
Chỉ số S&P 500 giảm nhẹ vào thứ Sáu, khép lại một tháng tăng mạnh, sau khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố Trung Quốc đã vi phạm thỏa thuận thương mại sơ bộ – làm dấy lên lo ngại rằng Mỹ có thể bước vào một cuộc chiến thương mại kéo dài.
Trump đăng bài trên mạng xã hội cáo buộc Trung Quốc "vi phạm" thỏa thuận thương mại hiện có với Mỹ. Tuyên bố này được đưa ra sau khi Bộ trưởng Tài chính Bessent nói trong cuộc phỏng vấn với Fox News rằng các cuộc đàm phán thương mại Mỹ - Trung "đang bị đình trệ phần nào".
Chính quyền Trump hiện đang đối mặt với khó khăn pháp lý liên quan đến kế hoạch áp thuế diện rộng. Nhà đầu tư hiện đang lo ngại rằng không rõ khi nào hoặc liệu có đạt được thỏa thuận dài hạn với Trung Quốc hay không.
Tranh chấp pháp lý lên đến đỉnh điểm sau khi Tòa án Thương mại Quốc tế vào tối thứ Tư đã đình chỉ phần lớn các mức thuế của Trump. Tuy nhiên, một tòa phúc thẩm vào chiều thứ Năm đã tạm hoãn quyết định này, cho phép các mức thuế vẫn có hiệu lực cho đến tuần sau. Theo Wall Street Journal, chính quyền Trump đang cân nhắc sử dụng một điều khoản trong Đạo luật Thương mại năm 1974 để áp thuế lên tới 15% trong vòng 150 ngày.
Tranh chấp pháp lý xoay quanh thuế quan tiếp tục tạo ra bất ổn mới cho thị trường vốn đã đầy lo ngại. Các nhà đầu tư đang đối mặt với áp lực vĩ mô từ chính sách thuế, và lo rằng sự xáo trộn trong chính sách thương mại Mỹ có thể dẫn đến suy thoái kinh tế.
Dù vậy, chứng khoán Mỹ vẫn chuẩn bị khép lại tháng 5 với mức tăng mạnh, sau một tháng 4 đầy biến động. Một phần lớn của đà tăng này đến sau khi Mỹ công bố thỏa thuận thương mại với Vương quốc Anh vào đầu tháng – điều mà giới đầu tư hy vọng sẽ mở đường cho các thỏa thuận với các quốc gia khác cũng đang đối mặt với thuế quan.
Dự báo tăng trưởng GDPNow của Fed Atlanta tăng vọt lên 3.8% từ mức 2.2%, chủ yếu nhờ xuất khẩu ròng tăng mạnh.
Fed Atlanta:
"Dự báo của mô hình GDPNow đối với tăng trưởng GDP thực (điều chỉnh theo mùa, tính theo tỷ lệ hàng năm) trong quý 2 năm 2025 là 3.8% tính đến ngày 30/5, tăng từ 2.2% vào ngày 27/5. Sau khi có các số liệu mới từ Cục Thống kê Dân số Mỹ và Cục Phân tích Kinh tế (BEA). Dự báo đóng góp của xuất khẩu ròng vào tăng trưởng GDP thực quý 2 đã tăng mạnh từ -0.64 điểm phần trăm lên +1.45 điểm phần trăm. Trong khi đó, dự báo tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực giảm từ 3.7% xuống 3.3%, và dự báo tăng trưởng đầu tư tư nhân nội địa thực giảm từ -0.2% xuống -1.4%."
Joanne Hsu – Đại học Michigan:
"Niềm tin người tiêu dùng trong tháng 5 giữ nguyên so với tháng 4, chấm dứt chuỗi 4 tháng giảm mạnh liên tiếp. Trong khảo sát sơ bộ giữa tháng, tâm lý người tiêu dùng vẫn suy yếu, nhưng đã cải thiện trong nửa sau của tháng, sau khi Mỹ tạm hoãn áp một số mức thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc. Kỳ vọng về điều kiện kinh doanh trong tương lai được cải thiện sau giữa tháng, có khả năng là kết quả từ thông báo chính sách thương mại. Tuy nhiên, tác động tích cực này bị bù trừ bởi sự suy giảm trong tài chính cá nhân hiện tại, khi thu nhập hầu như không tăng trong suốt tháng 5. Nhìn chung, người tiêu dùng không đánh giá triển vọng kinh tế xấu hơn tháng trước, nhưng vẫn rất lo ngại về tương lai."
"Kỳ vọng lạm phát trong 1 năm gần như không đổi ở mức 6.6%, chỉ tăng nhẹ từ 6.5% trong tháng 4. Đây là mức tăng nhỏ nhất kể từ kỳ bầu cử và chấm dứt chuỗi 4 tháng tăng vọt liên tiếp về kỳ vọng lạm phát ngắn hạn. Kỳ vọng lạm phát dài hạn (5 năm) giảm từ 4.4% xuống còn 4.2% – mức giảm đầu tiên kể từ tháng 12/2024 và kết thúc chuỗi tăng chưa từng có trong 4 tháng qua. Người tiêu dùng thường kỳ vọng rằng thuế quan sẽ được chuyển sang giá tiêu dùng, nên không ngạc nhiên khi chính sách thương mại ảnh hưởng mạnh đến cách họ đánh giá nền kinh tế. Trái lại, dù dự luật thuế và chi tiêu đang được Quốc hội thảo luận, nó vẫn chưa tạo ảnh hưởng đáng kể đến người tiêu dùng ở thời điểm hiện tại."
Trung Quốc đã góp phần tích cực vào kết quả khảo sát cuối cùng của tháng.
Có hai yếu tố bất lợi sẽ khiến bức tranh lạm phát trở nên tệ hơn trong thời gian tới: Hiệu ứng so sánh từ dữ liệu PCE MoM thấp của năm ngoái sẽ bị loại khỏi phép tính YoY, điều này sẽ tạo áp lực tăng lên các chỉ số YoY trong các tháng tới.
Dữ liệu PCE MoM năm 2024:
Đối với PCE lõi trong 6 tháng tới:
Trung bình 3 tháng của core PCE: 1.67%
Trung bình 6 tháng của core PCE: 0.2%
Nếu chỉ số PCE toàn phần và PCE lõi tăng từ 0.2% trở lên theo tháng, thì về mặt toán học, điều này sẽ khiến chỉ số lạm phát tính theo năm của cả hai thước đo này tăng lên.
Về thâm hụt thương mại:
Nhận định:
Dữ liệu thu nhập cá nhân rất mạnh trong hai tháng liên tiếp, đây là một tín hiệu tốt cho người tiêu dùng.
Dữ liệu PCE phù hợp với kỳ vọng, không gây bất ngờ cho thị trường.
Tuy nhiên, chi tiêu tiêu dùng đang chững lại đáng kể, phản ánh sự thận trọng trong chi tiêu dù thu nhập tăng.
Trump:
Đại diện Thương mại Mỹ Greer:
Dữ liệu lạm phát tháng 5 của Đức cao hơn một chút so với kỳ vọng, tuy nhiên không đủ để khiến ECB lo ngại vào thời điểm này. Các con số nhìn chung vẫn cho thấy xu hướng ổn định, đặc biệt là khi lạm phát lõi giữ nguyên ở mức 2.9%.
Hôm nay vào lúc 19h30, dữ liệu Chỉ số giá PCE tháng 4 của Mỹ sẽ được công bố – đây là thước đo lạm phát mà Fed ưu tiên sử dụng. Tuy nhiên, đây thường không phải là một dữ liệu gây biến động mạnh cho thị trường, vì phần lớn thông tin đã được phản ánh trước đó, do chỉ số PCE có thể được ước tính khá chính xác từ dữ liệu CPI, PPI và giá nhập khẩu.
Nick Timiraos, cây bút chuyên theo dõi Fed của Wall Street Journal, đã chia sẻ trên tài khoản X của mình các ước tính từ giới chuyên gia dự báo. Các con số cho thấy lạm phát tiếp tục có cải thiện trong tháng 4. Tuy nhiên, vì điều này đã được thị trường phản ánh từ trước, nên không cần phản ứng thái quá. Thị trường thường phản ứng mạnh hơn với dữ liệu CPI và PPI vì đó là thông tin xuất hiện sớm nhất trong tháng, có tác động trực tiếp đến kỳ vọng chính sách trong tương lai.
Dữ liệu này phù hợp với kỳ vọng và trong thời điểm hiện tại sẽ không làm thay đổi kế hoạch của ECB.
GDP quý 1 của Italy được công bố ở mức tăng 0.3%, phù hợp với ước tính sơ bộ và cao hơn mức tăng 0.2% của quý trước đó.
Đây là chỉ số đo lường niềm tin kinh doanh. Tháng 4 ghi nhận mức giảm đáng kể, đúng như dự đoán, do tác động từ các mức thuế mà Trump công bố ngày 2 tháng 4. Tuy nhiên, chỉ số hiện đang phục hồi trở lại khi căng thẳng thương mại dần hạ nhiệt.
Mức giảm nhẹ này chủ yếu do giá các mặt hàng giải trí và văn hóa giảm, trái ngược với mức tăng cùng kỳ năm 2024. Ngoài ra, giá vận tải giảm mạnh hơn so với tháng 5 năm ngoái và giá điện tăng chậm hơn so với cùng kỳ năm trước cũng góp phần vào xu hướng này. Tuy nhiên, các dữ liệu này không đủ để khiến ECB thay đổi lộ trình chính sách hiện tại.
EUR/USD gặp khó khăn trong việc duy trì đà phục hồi mạnh mẽ từ vùng 1.1200 — mức thấp nhất trong vòng một tuần rưỡi — diễn ra vào ngày hôm trước và hiện đang giao dịch với xu hướng giảm nhẹ trong phiên châu Á sáng thứ Sáu.
Diễn đàn Lujiazui 2025 sẽ được tổ chức vào ngày 18-19 tháng 6 năm 2025 tại Thượng Hải.
Đây là một diễn đàn kinh tế và tài chính cấp cao do Chính quyền Nhân dân Thành phố Thượng Hải, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Cơ quan Quản lý Tài chính Quốc gia và Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc đồng tổ chức.
Một quan chức cho biết các cơ quan trung ương sẽ công bố các chính sách tài chính quan trọng trong khuôn khổ diễn đàn. Trong đó, Thống đốc PBoC Phan Công Thắng sẽ có bài phát biểu chính.
Mỹ vừa đề xuất một kế hoạch ngừng bắn kéo dài 60 ngày tại Gaza, bắt đầu bằng việc trao trả 28 con tin người Israel, gồm cả những người còn sống và đã thiệt mạng, trong tuần đầu tiên.
Đổi lại, Israel sẽ thả 125 tù nhân Palestine chịu án chung thân, 1,111 người bị bắt giữ sau ngày 7/10, cùng hài cốt của 180 người Palestine đã qua đời trong cùng thời gian này.
Kế hoạch cũng kêu gọi viện trợ nhân đạo khẩn cấp được gửi vào Gaza ngay khi Hamas đồng ý, đồng thời Israel sẽ ngừng các hoạt động quân sự và tiến hành tái triển khai lực lượng sau khi các con tin được trả tự do.
Được Tổng thống Donald Trump hậu thuẫn, thỏa thuận này nhằm tạo tiền đề cho một giải pháp hòa bình lâu dài cho cuộc xung đột kéo dài giữa hai bên.
Mỹ dự định đẩy mạnh việc bán vũ khí cho Đài Loan, vượt qua mức từng thấy trong nhiệm kỳ đầu của ông Trump, nhằm ngăn chặn sức ép quân sự ngày càng gia tăng từ Trung Quốc.
Các quan chức cho biết những thương vụ vũ khí sắp được phê duyệt có thể "dễ dàng vượt quá" con số 18.3 tỷ USD từng được bán trong thời kỳ đầu của chính quyền Trump.
Washington cũng đang kêu gọi phe đối lập ở Đài Loan không phản đối nỗ lực của chính phủ trong việc nâng chi tiêu quốc phòng lên mức 3% ngân sách.
Động thái này có thể giúp xoa dịu lo ngại về lập trường của ông Trump đối với Đài Loan, nhưng cũng có nguy cơ khiến quan hệ Mỹ - Trung thêm căng thẳng.
Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ), bà Silk, cho biết lãi suất hiện đang nằm trong vùng trung lập từ 2.5% đến 3.5%.
Theo bà, việc duy trì lãi suất trong vùng trung lập là hợp lý trong bối cảnh tác động từ các đợt cắt giảm trước đây vẫn chưa hoàn toàn thẩm thấu, trong khi khu vực xuất khẩu của New Zealand tiếp tục thể hiện sức mạnh.
RBNZ sẽ tiếp tục theo dõi các dữ liệu kinh tế sắp tới để quyết định có nên điều chỉnh chính sách hay không, thay vì cam kết trước một hướng đi cụ thể.
Bà cũng nhấn mạnh mức độ bất định "rất lớn" xoay quanh chính sách thương mại của Mỹ, đồng thời khẳng định ngân hàng trung ương không thể phản ứng trước mọi biến động nhỏ trên trường quốc tế.
Ba quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ có các phát biểu công khai vào thứ Sáu, thu hút sự chú ý của giới đầu tư trong bối cảnh thị trường đang theo dõi sát sao các tín hiệu về chính sách tiền tệ.
Chủ tịch Fed Atlanta, Raphael Bostic, sẽ phát biểu khai mạc lúc 19:20 tại cuộc thi National Economics Challenge 2025 do Hội đồng Giáo dục Kinh tế tổ chức ở Atlanta.
Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly, sẽ tham gia hai phiên thảo luận tại Diễn đàn Kinh tế Quốc gia Reagan tổ chức trực tuyến từ Simi Valley, California, vào lúc 20:45 và 23:45 cùng ngày.
Trong khi đó, Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee, sẽ tham gia một phiên hỏi đáp lúc 06:30 sáng thứ Bảy tại Chicago trong chương trình “The Interview Show with Mark Bazer”. Mặc dù không phải tất cả các sự kiện đều mang tính chính sách, nhưng mọi bình luận liên quan đến lãi suất, lạm phát hoặc triển vọng kinh tế từ các lãnh đạo Fed đều có thể tác động đến kỳ vọng của thị trường.
Tăng trưởng tín dụng của Úc vẫn đang tích cực:
Tín dụng khu vực tư nhân của Úc tháng 4 năm 2025 tăng 0.7% so với tháng trước (dự kiến +0.5%, trước đó +0.5%)
Nhưng dữ liệu doanh số bán lẻ và giấy phép xây dựng được công bố cùng lúc đều gây thất vọng:
Doanh số bán lẻ của Úc tháng 4 năm 2025 giảm 0.1% so với tháng trước (dự kiến +0.3%)
Giấy phép xây dựng của Úc tháng 4 giảm 5.7% so với tháng trước (dự kiến +3.1%)
AUD/USD giảm nhẹ, nhưng lưu ý là EUR, GBP, NZD, CAD cũng giảm. USD/JPY là đồng tiền biến động mạnh nhất hôm nay.
Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Akazawa:
PBoC thiết lập mức USD/CNY tham chiếu ở mức 7.1848 (Trước đó: 7.1865)
Trước đó, Tòa án Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ đã đưa ra phán quyết rằng Trump đã vượt quá thẩm quyền của mình bằng cách áp đặt thuế quan trên diện rộng đối với hàng nhập khẩu từ các đối tác thương mại. Chính quyền Trump sau đó đã nhanh chóng kháng cáo phán quyết và mức thuế quan đã được khôi phục tạm thời sau quyết định phúc thẩm của tòa án liên bang.
Trên Phố Wall, cả ba chỉ số đều kết thúc trong sắc xanh với đà tăng mạnh đến từ Nvidia (.NVDA.O) sau khi báo cáo thu nhập vượt kỳ vọng.
Đồng US đã tăng so với các đồng tiền trú ẩn an toàn sau thông tin về quyết định của tòa án liên bang vào cuối ngày thứ Tư, nhưng đà tăng đã dần suy yếu trong phiên. Trong khi đó, dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy rằng các điều kiện thị trường lao động tiếp tục nới lỏng, khi số lượng người Mỹ xin trợ cấp thất nghiệp tăng nhiều hơn dự kiến vào tuần trước.
Giá dầu giảm khi thị trường để mắt đến các lệnh trừng phạt có thể có của Hoa Kỳ đối với dòng chảy dầu thô của Nga. Hợp đồng tương lai dầu thô Brent giảm 1.2% xuống 64.15 USD/thùng. Dầu thô West Texas Intermediate của Hoa Kỳ giảm 1.5% xuống 60.94 USD/thùng.
Giá vàng tăng một phần do dữ liệu việc làm yếu hơn. Giá vàng giao ngay tăng 0.8% lên 3,315.73 USD/ounce. Hợp đồng tương lai vàng của Hoa Kỳ đã tăng 0.6% ở mức 3,343.90 USD.
Quan chức Fed Goolsbee phát biểu:
Nếu tránh được thuế quan bằng một thỏa thuận hoặc cách khác, có thể trở lại kịch bản mà lãi suất có thể giảm xuống.
Nếu chính trị kiểm soát lãi suất, lạm phát sẽ quay trở lại.
Đôi khi ngân hàng trung ương phải làm những gì bộ máy chính trị không thích.
🚀 Hàng không vũ trụ cất cánh
Ngành hàng không vũ trụ và quốc phòng là ngành hoạt động nổi bật nhất hôm nay, với Boeing (BA) tăng đáng kể 5.19%. Tâm lý tích cực được thúc đẩy bởi tin tức cho thấy nhu cầu về máy bay thương mại đang hồi sinh.
Cổ phiếu quốc phòng như RTX tăng nhẹ 0.44%, cho thấy sự quan tâm gắn liền với các diễn biến địa chính trị.
📉 Công nghệ cho thấy tín hiệu trái chiều
Công ty bán dẫn hạng nặng Nvidia (NVDA) đã tăng ấn tượng 4.32%, dẫn đầu đà tăng trong ngành của mình, có lẽ được hỗ trợ bởi triển vọng ngành lạc quan hoặc phát triển sản phẩm.
Ngược lại, phần mềm ứng dụng chứng kiến sự sụt giảm đáng kể với Salesforce (CRM) giảm mạnh 6.22% và Uber (UBER) giảm 4.38%, phản ánh sự thận trọng có thể có của các nhà đầu tư đối với cổ phiếu tăng trưởng.
🏦 Khả năng phục hồi của ngành tài chính
Tài chính đang thể hiện mức tăng vừa phải, đáng chú ý là Visa (V) tăng 0.65% và JPMorgan Chase (JPM) dao động ngay trên mức hòa vốn ở mức 0.01%. Kỳ vọng lãi suất ổn định có thể đang nuôi dưỡng xu hướng này.
Các công ty thẻ tín dụng như American Express (AXP) có vẻ ổn định với mức tăng nhẹ, cho thấy sự ổn định tài chính của người tiêu dùng hiện tại.
📚 Phân tích thị trường tổng thể
Tâm lý trái chiều trên thị trường, với sức mạnh của ngành công nghiệp dường như đang cân bằng sự biến động của lĩnh vực công nghệ.
Lo ngại về lạm phát và các báo cáo kinh tế có thể đang ảnh hưởng đến chiến lược của nhà đầu tư, với sự luân chuyển đáng chú ý từ cổ phiếu tăng trưởng sang cổ phiếu giá trị.
Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Peter Navarro trên Bloomberg:
Thị trường hôm nay:
Phiên giao dịch hôm nay diễn ra ít biến động với một số ngày nghỉ lễ tại Đức, Pháp và Thụy Sĩ, nhưng thị trường châu Âu vẫn mở cửa. Tin tức lớn nhất đến từ đêm qua khi Tòa Thương mại Quốc tế Mỹ chặn thuế quan đối ứng của Tổng thống Trump.
Tuy nhiên, các mức thuế quan ngành đối với thép, nhôm, chất bán dẫn và ô tô vẫn còn hiệu lực. Trump sẽ đẩy nhanh kháng cáo tại tòa để lật ngược phán quyết, nhưng kết quả vẫn chưa rõ ràng. Nếu không thành công, ông vẫn có các phương án khác để áp thuế, dù sẽ mất vài tháng. Phương án nhanh nhất là sử dụng Điều 122 Đạo luật Thương mại 1974, cho phép áp thuế 15% trong 150 ngày. Thị trường đang chờ phản ứng tiếp theo của Trump.
Tác động khác:
Tâm điểm thị trường: Nhà đầu tư đang tập trung vào phản ứng của Trump, khi thị trường đánh giá triển vọng kế hoạch thuế quan của ông.
Bộ Thương mại Ấn Độ cho biết các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ đang tiến triển tốt, và Ấn Đồ kỳ vọng sẽ sớm đạt được kết quả tích cực. Thị trường đã chờ đợi một thỏa thuận thương mại với Ấn Độ trong vài tuần qua, được cho là thỏa thuận đầu tiên sẽ hoàn tất. Tuy nhiên, từng có thông tin về khả năng trì hoãn do xung đột với Pakistan, dù hiện tại tình hình dường như đã ổn định để đàm phán tiếp tục.
MUFG đã cung cấp một bảng hướng dẫn chi tiết về các phương án mà Tổng thống Trump có thể sử dụng để áp đặt thuế quan, qua đó lách phán quyết của tòa án Mỹ. Phán quyết này không chấm dứt câu chuyện thuế quan, mà chỉ làm gia tăng bất ổn và biến động trên thị trường.
Theo quan điểm của tác giả, nên để tình hình diễn ra tự nhiên, vì Trump không có ý định làm sụp đổ nền kinh tế. Chiến lược “leo thang để hạ nhiệt” của ông chỉ nhằm đưa các quốc gia khác đến bàn đàm phán.
Hôm nay, Điện Kremlin thông báo hiện chưa có kế hoạch để Tổng thống Vladimir Putin thảo luận trực tiếp với Tổng thống Mỹ Donald Trump, dập tắt các đồn đoán về một cuộc gặp giữa hai nhà lãnh đạo.
Nga đã đề xuất tổ chức đàm phán với Ukraine tại Istanbul vào ngày 2/6, sau vòng đàm phán đầu tiên ngày 16/5. Tuy nhiên, phía Kyiv chưa phản hồi về đề xuất này. Người phát ngôn Điện Kremlin, Dmitry Peskov, cho rằng việc Kyiv và các đồng minh cáo buộc Nga trì hoãn tiến trình hòa bình là không mang tính xây dựng. Ông nhấn mạnh ưu tiên hiện tại là tiếp tục đàm phán trực tiếp giữa Nga và Ukraine để thúc đẩy tiến trình.
