Chào mừng bạn đến với thế giới đầy biến động của việc hoạch định chính sách thế kỷ 21, nơi QE không được kiểm soát và các chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã phá hủy lợi suất thực và tăng trưởng kinh tế. Không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu tăng cao hơn - thực sự, khi lợi suất 10 năm ở mức khoảng 1.50%, liệu bạn có thể thực sự tránh xa cổ phiếu với lợi tức khoảng 4.4% và lời hứa bổ sung về một số tăng trưởng tiềm năng không? (Đặc biệt nếu lời hứa đó dưới dạng một khoản tiền cổ tức sắp được trả từ các ngân hàng đã vượt qua “stress test” của Fed.)

Hoặc có thể cổ phiếu bay cao và lợi suất phớt lờ Fed nói lên đôi điều về niềm tin của thị trường rằng lãi suất cao hơn trong tương lai là một điều gì đó thần thoại? Hay là cổ phiếu - giống như các nhạc sĩ trên tàu Titanic - đang chơi một giai điệu cuối cùng trước khi mọi thứ chìm xuống? Cho dù kết luận cuối cùng là gì, thậm chí còn có nhiều kích thích hơn đang đến, lần này dưới dạng kế hoạch cơ sở hạ tầng trị giá 579 tỷ đô la ở Hoa Kỳ.

Trong khi đó, các nhà giao dịch châu Âu không có quá nhiều dữ liệu có thể tác động thị trường cũng như giải đấu Euro 2020 đang thu hút hết sự chú ý của họ. Mặc dù mọi thứ có thể trở nên thú vị hơn một chút vào tối nay với việc công bố dữ liệu PCE lõi tháng 5. Phản ứng đối với dữ liệu có thể không đối xứng trên thị trường trái phiếu kho bạc: lợi suất có thể ổn định trong phạm vi quen thuộc mức biến động khiêm tốn vì thị trường đã được chuẩn bị cho mức tăng nhẹ do hiện tượng thắt cổ chai ngắn hạn, trong khi một sự sụt giảm có thể làm sống lại chiến lượng long trái phiếu kỳ hạn dài.