​​​​​​​Sự thận trọng của Fed sẽ khiến đường cong lợi suất tiếp tục dốc lên

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

13:47 18/03/2021

Fed đã tăng cường dự báo lạm phát của họ nhưng điều này vẫn chưa đủ để điều chỉnh dot plot cho thấy Fed sẽ tăng lãi suất vào năm 2023. Với việc Fed cần nhìn thấy bằng chứng kinh tế thực sự phục hồi trước khi nghĩ đến việc tăng lãi suất, lợi suất kỳ hạn ngắn sẽ khó tăng mạnh , đặt nền tảng giúp cho đường cong lợi suất trở nên dốc hơn.

​​​​​​​Sự thận trọng của Fed sẽ khiến đường cong lợi suất tiếp tục dốc lên
​​​​​​​Sự thận trọng của Fed sẽ khiến đường cong lợi suất tiếp tục dốc lên

Như hiện tại, các thị trường vẫn đặt cược lần tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 3 năm 2023. Dot plot cho cuối năm 2023 không có thay đổi nào, ngay cả với dự báo PCE 2.1% trong năm đó, điều đó đơn giản là chưa đủ. Động thái này nhấn mạnh cam kết của Fed đối với FAIT (flexible average inflation targeting - mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt) và họ cần thực sự thấy dữ liệu kinh tế được cải thiện. Đây chính là một phiên bản Fed thận trọng hơn nhiều so với lịch sử.

Đường cong lợi suất danh suất danh nghĩa phản ứng dốc hơn. Nhưng hơn thế nữa, đường cong lợi suất được điều chỉnh theo lạm phát cũng trở nên dốc hơn.

Với việc Fed có thể sẽ tiếp tục trì hoãn bất kỳ đợt thắt chặt chính sách nào, điều này cũng có thể dẫn đến nhiều việc phải làm hơn sau đó để bắt kịp lạm phát. Do đó, với lợi suất ngắn hạn vẫn bị ghim ở mức thấp, dữ liệu kinh tế cải thiện và chi tiêu cơ sở hạ tầng sắp tới, đường cong lợi suất nhiều khả năng sẽ tiếp tục trở nên dốc hơn.

Stephen Spratt, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Nhìn vào price action trước, "vẽ" câu chuyện sau
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

Nhìn vào price action trước, "vẽ" câu chuyện sau

Có rất nhiều câu chuyện được đưa ra để giải thích cho hành động giá khó hiểu của việc ​​lợi suất UST 10 năm giảm mạnh nhất kể từ tháng 2 vào hôm qua. Với các hợp đồng tương lai lợi suất bị bán ra trên diện rộng, một ngày với rất ít sự kiện quan trọng sẽ không cung cấp nhiều thông tin về xu hướng ngắn hạn - ngay cả khi quá trình đà tăng lợi suất có thể trở lại.
GBP có thể sẽ gây thất vọng vào tuần tới?
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

GBP có thể sẽ gây thất vọng vào tuần tới?

Tuần tới có thể sẽ là thời điểm quan trọng đối với đồng Bảng Anh so với đồng Dollar vì các tín hiệu kỹ thuật cho thấy cặp này sẽ sớm tiếp tục tăng cao hơn hoặc xóa sạch mức tăng từ đầu năm đến nay và thậm chí là giảm sâu hơn sau đó.
Hợp đồng tương lai Eurodollars cho thấy các vị thế đặt cược Fed tăng lãi suất đã phải "ngậm trái đắng"
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Hợp đồng tương lai Eurodollars cho thấy các vị thế đặt cược Fed tăng lãi suất đã phải "ngậm trái đắng"

Động thái siết vị thế ở thị trường trái phiếu kho bạc tiếp tục diễn ra và ở một mức độ nào đó, chúng ta vẫn đang tranh cãi để tìm lời giải thích. Lời giải thích của Razor từ The Occam, có thể là đúng, rằng các thị trường đã quá hào hứng với việc tăng lãi suất vào năm tới và các thông tin gần đây từ Fed đã khiến họ phải suy nghĩ lại. Chúng ta có thể thấy điều này thông qua các hợp đồng tương lai Eurodollar.
Phe bán trái phiếu kho bạc phải dè chừng trước "cơn bão" từ Nhật Bản
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Phe bán trái phiếu kho bạc phải dè chừng trước "cơn bão" từ Nhật Bản

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 1.5268%, thấp nhất trong hơn một tháng. Sự sụt giảm liên tục của lợi suất hôm qua đã được "phóng đại" khi những "chú gấu" tạm dừng bán ra TPCP Mỹ vì lo ngại nhu cầu từ Nhật Bản có thể sắp nổi dậy. Nếu quy mô bán ra của các nhà đầu tư Nhật trước thời điểm cuối năm tài khóa của họ là chỉ báo, một đợt phục hồi khi họ tái đầu tư có thể gây biến động đáng kể, điều này có thể dễ dàng đẩy lợi suất 10 năm xuống dưới 1.50% và hơn thế nữa.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ