Kỳ vọng lạm phát có thể tiếp tục chà đạp thị trường trong năm 2022

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

Macro Analyst

15:04 22/12/2021

Nếu kỳ vọng lạm phát tiếp tục ở mức cao, chính sách của Fed có thể cũng sẽ phải diều hâu hơn. Đây là tín hiệu không tốt với trái phiếu, có thể tốt với USD, và sẽ gây lo sợ trên thị trường cổ phiếu.

Có một cảnh báo đáng chú ý là kỳ vọng lạm phát 1 năm đang cao hơn kỳ vọng lạm phát dài hạn rất nhiều. Fed thường để tâm hơn tới kỳ vọng dài hạn, vì nó giống với triển vọng lạm phát của Fed hơn, và cũng dai dẳng hơn. Tuy nhiên, vẫn còn khả năng là kỳ vọng lạm phát ngắn hạn sẽ chèo lái lương, ảnh hưởng lên lạm phát thực sẽ tương đối lớn.

Tập trung vào kỳ vọng lạm phát 1 năm, có nhiều lý do để lo lắng:

  • Khảo sát Livingston mới nhất đưa ra mức CPI trung bình năm 2022 là 4.5%, cao hơn rất nhiều so với kết quả trước đó là 2.5%. Khảo sát này có hệ số tương quan tới 70% với kết quả thực tế kể từ năm 2000
  • Khảo sát của Fed Philadelphia đưa ra dự báo PCE lõi đạt 2.4%, và tương quan với kết quả thực tế là 62%
  • Thước đo kỳ vọng lạm phát doanh nghiệp của Fed Atlanta đạt 3.4%, mức cao nhất kể từ khi được công bố lần đầu vào năm 2012. Nghiên cứu từ Fed Cleveland cho thấy dự báo này có độ chính xác tương đương với những dự báo tốt nhất, dù các doanh nghiệp không quá màng đến ảnh hưởng của chính sách tiền tệ. Nếu kỳ vọng tiếp tục ở mức cao, các công ty có thể sẵn sàng trả lương lao động cao hơn
  • Kỳ vọng lạm phát 1 năm của thị trường đang ở mức 3.4%. Dù đã giảm khỏi đỉnh, con số này vẫn rất cao so với mức trung bình. Thước đo này có tương quan 30% so với kết quả thực tế
  • Thước đo kỳ vọng của Conference Board sẽ được công bố vào thứ Tư, trước đó ghi nhận mức cao kỷ lục hậu khủng hoảng tài chính là 7.6% YoY trong tháng Mười Một. Tương quan của thước đo này với kết quả thực tế là 28%
  • Kỳ vọng lạm phát của Michigan đạt 4.9% trong tháng Mười Hai, với tương quan 26%

Nhìn chung, các thước đo ngắn hạn đều đang rất cao, do vậy, không loại trừ khả năng kỳ vọng lạm phát ảnh hưởng tới giá lương - đặc biệt khi cả người tiêu dùng và doanh nghiệp đều đang dự báo số liệu cao bất thường trong năm tới, và dẫn tới việc lạm phát thực tế cao hơn kỳ vọng, cùng với ảnh hưởng vô cùng lớn lên giá tài sản.

Bloomberg

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Nhân dân tệ sẽ hưởng lợi từ việc giảm thuế quan, nhưng người tiêu dùng Hoa Kỳ thì không
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Nhân dân tệ sẽ hưởng lợi từ việc giảm thuế quan, nhưng người tiêu dùng Hoa Kỳ thì không

Việc dỡ bỏ thuế quan từ thời Trump đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ là một bất ngờ tích cực lớn đối với đồng Nhân dân tệ. Tuy nhiên, điều này sẽ bù trừ với các tác động giảm lạm phát (dis-inflationary) đối với Mỹ và hành động này có thể gây ra các hậu quả chính trị trong nước. Điều đó có nghĩa là việc loại bỏ thuế quan chưa chắc đã xảy ra.
Thị trường dầu mỏ đối mặt với rủi ro cao từ mùa bão sắp tới
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Thị trường dầu mỏ đối mặt với rủi ro cao từ mùa bão sắp tới

Sự kiện tác động mạnh nhất đối với thị trường dầu trong tuần này có thể đến vào thứ Ba, nhưng không phải từ chiến trường Ukraine hay một nhà phân tích cấp cao. Với WTI tăng cao hơn 40% so với đầu năm do ảnh hưởng từ cuộc xâm lược, nhu cầu tăng cao và thị trường sản phẩm thắt chặt, một nguy cơ tăng giá khác xuất hiện: mùa bão Đại Tây Dương đến gần và Cơ quan Khí quyển và Đại dương Quốc gia sẽ đưa ra phân tích triển vọng ban đầu.
Vàng vẫn giữ vững - Mọi thứ không tệ đến thế đâu!
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Vàng vẫn giữ vững - Mọi thứ không tệ đến thế đâu!

Các trader thường ngầm hiểu rằng khi mọi thứ trở nên thực sự tồi tệ, ngay cả Vàng cũng bị bán tháo. Đúng vậy, kim loại Vàng - với danh tiếng là tài sản trú ẩn và mối tương quan thấp với cổ phiếu - có xu hướng bị bán ra khi các tài khoản sử dụng đòn bẩy quá mức đột nhiên phải đối mặt với các lệnh gọi ký quỹ ngày càng nhiều.
Có 80% khả năng điều gì đó khủng khiếp đang xảy ra trên thị trường chứng khoán
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Có 80% khả năng điều gì đó khủng khiếp đang xảy ra trên thị trường chứng khoán

Đà bán tháo cổ phiếu Mỹ mà chúng ta đã thấy hôm thứ Tư nghiêm trọng đến mức nào? Trong khi các nhà kinh tế đang quay cuồng để tìm ra xác suất xảy ra suy thoái, công bằng mà nói rằng các nhà giao dịch chứng khoán ít nhất cũng đang cảm nhận được một số tín hiệu nào đó.
​​​​​​​Lợi suất “thực” cho thấy rủi ro trong chiến lược kiềm chế lạm phát của Fed
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

​​​​​​​Lợi suất “thực” cho thấy rủi ro trong chiến lược kiềm chế lạm phát của Fed

Khi nghĩ về nhiệm vụ của Fed trong việc kiềm chế lạm phát, chúng ta thường nói về lợi suất thực được đo lường bằng trái phiếu TIPS. Nhưng thay vào đó, chúng ta nên nghĩ về khoảng cách giữa lãi suất điều hành và chỉ số giá tiêu dùng. Phép đo này - cái mà tôi gọi là lợi suất "thực" - cho thấy chúng ta còn rất xa mới tiến đến vùng dương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ