Fed nên nhìn lạm phát xa hơn PCE lõi

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

Macro Analyst

14:58 07/01/2022

Khoảng cách giữa lạm phát PCE lõi và các thước đo áp lực giá khác đang rất rộng, và Fed nên tập trung vào cái sau hơn.

Nếu Fed thực sự làm vậy, những gì họ đã thực hiện lúc này là chưa đủ. Đó là nhận định của Randall McCuen, CEO của MAC Wealth Management.

PCE lõi được chọn là mục tiêu lạm phát trung-dài hạn của Fed. Những biến động của chỉ số cơ bản phần lớn do giá thực phẩm và năng lượng, và theo lý thuyết, sẽ tự điều chỉnh.

Tuy nhiên, có một số lý do tại sao Fed nên quan tâm đến các thước đo rộng hơn:

  • Kỳ vọng lạm phát phần lớn phản ánh lạm phát cơ bản, phần lớn do mua bán hàng ngày thường là thực phẩm và năng lượng. Kỳ vọng lạm phát sẽ là yếu tố quan trọng quyết định xem vòng xoáy lương - giá cả đã bắt đầu chưa
  • Áp lực chính trị về lạm phát cũng phản ánh chủ yếu lạm phát cơ bản, không phải PCE lõi
  • Lịch sử cho thấy có những lúc PCE cơ bản cao hơn lõi trong một thời gian dài, như quý IV/2002 - quỹ III/2006. Trong giai đoạn này, tăng trưởng kinh tế tại châu Á, nhu cầu tiêu thụ hàng hóa toàn cầu cao đã khiến giá của chúng tăng mạnh hơn các loại giá cả khác
  • Về việc lạm phát cơ bản phản ánh giá năng lượng tăng, điều này sẽ chưa thay đổi. Phản ứng bên cung với giá dầu cao chưa mạnh như ta kỳ vọng, như số lượng giàn khoan của Baker-Hughes vẫn đang khá thụt lùi so với mức tăng giá

Bloomberg

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Có 80% khả năng điều gì đó khủng khiếp đang xảy ra trên thị trường chứng khoán
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Có 80% khả năng điều gì đó khủng khiếp đang xảy ra trên thị trường chứng khoán

Đà bán tháo cổ phiếu Mỹ mà chúng ta đã thấy hôm thứ Tư nghiêm trọng đến mức nào? Trong khi các nhà kinh tế đang quay cuồng để tìm ra xác suất xảy ra suy thoái, công bằng mà nói rằng các nhà giao dịch chứng khoán ít nhất cũng đang cảm nhận được một số tín hiệu nào đó.
​​​​​​​Lợi suất “thực” cho thấy rủi ro trong chiến lược kiềm chế lạm phát của Fed
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

​​​​​​​Lợi suất “thực” cho thấy rủi ro trong chiến lược kiềm chế lạm phát của Fed

Khi nghĩ về nhiệm vụ của Fed trong việc kiềm chế lạm phát, chúng ta thường nói về lợi suất thực được đo lường bằng trái phiếu TIPS. Nhưng thay vào đó, chúng ta nên nghĩ về khoảng cách giữa lãi suất điều hành và chỉ số giá tiêu dùng. Phép đo này - cái mà tôi gọi là lợi suất "thực" - cho thấy chúng ta còn rất xa mới tiến đến vùng dương.
Kim loại Nhôm đang quá rẻ?
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Kim loại Nhôm đang quá rẻ?

Nhôm có đang bị định giá sai không? Tồn kho dự trữ Nhôm do LME theo dõi đã giảm nhưng giá cả chẳng biến động nhiều. Điều đó thật kỳ lạ, ngay cả khi tính đến bối cảnh vĩ mô bị khuấy động bởi Fed và Covid ở Trung Quốc. Vậy có thể còn dư địa cho các nhịp tăng giá?
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ