Chiến lược giao dịch FX Trader JPMorgan London 16.06.2021: Taper hay không Taper?

15:12 16/06/2021

Quan điểm và chiến lược giao dịch Forex của JP Morgan Trading Desk tại London.

Chúng tôi vẫn giữ vị thế nhỏ Long GBP và CAD vào lúc này, nhưng cần câu trả lời từ Fed để xác định rõ hơn xu hướng tiếp theo.
Chúng tôi vẫn giữ vị thế nhỏ Long GBP và CAD vào lúc này, nhưng cần câu trả lời từ Fed để xác định rõ hơn xu hướng tiếp theo.

EUR – Kelvin Hebburn

Thông điệp chung từ Fed nhiều khả năng sẽ là tiếp tục kiên nhẫn với các thiết lập chính sách hiện tại trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ nhưng không đủ để đạt được tiến bộ đáng kể so với các mục tiêu của họ, và một niềm tin vững vàng rằng lạm phát chỉ là nhất thời. Do đó, biên bản cuộc họp hôm nay có khả năng sẽ không khiến thị trường biến động quá nhiều. Điều thú vị hơn sẽ là biểu đồ dot-plot và những nhận xét xung quanh cuộc thảo luận “taper” của Powell và phần Hỏi & Đáp. Với mức lợi suất hiện tại, rủi ro chắc chắn nghiêng về hướng ‘hawkish’ và từ đó đẩy USD tăng, đi ngược lại với vị thế hiện tại của đồng này trong thị trường ngoại hối. Rõ ràng một phần “taper” đã được phản ánh lên giá, nhưng rủi ro Fed đưa ra thông điệp ‘hawkish’ hơn là không thể phớt lờ. Trong trường hợp đó, tôi cho rằng đồng đô la sẽ có nhiều biến động nhiều nhất so với đồng Euro và đồng JPY trong G10, và một một loạt vị thế sẽ đóng lại trên các cặp USD/EM vì đó là nơi hầu hết các đợt bán tháo usd gần đây đã xảy ra. Đối với Euro, 1.20 sẽ là vùng giá đáng quan tâm nhất và với ECB vào tuần trước tỏ ra ‘dovish’ hết mức có thể, sự phân kỳ chính sách sẽ trở nên khá rõ ràng.

Nếu Powell đưa ra một thông điệp rõ ràng về sự kiên nhẫn và câu chuyện “taper” là của tương lai, và biểu đồ dot plot không cho thấy một bước tiến lớn hơn về thời điểm tăng lãi suất, thì tôi không chắc rằng nó sẽ đủ để khiến thị trường biến động. Đồng Usd có thể sẽ đi ngang trong suốt mùa hè và tâm điểm sau đó có khả năng sẽ là cuộc họp Jackson Hole vào tháng 8 để tìm kiếm những manh mối quan trọng hơn trong việc bình thường hóa chính sách của Fed. Trong tình huống này, các loại tiền tệ mà các ngân hàng trung ương đã bắt đầu quá trình cắt giảm QE sẽ tiếp tục hoạt động tốt hơn, cụ thể là GBP, CAD và NOK trong G10. Các đồng tiền thị trường mới nổi (EM) nói chung cũng sẽ hoạt động tốt, nhưng không quá ấn tượng.

Cá nhân tôi đang giữ lượng vị thế khá nhỏ trước thềm cuộc họp, niềm tin lớn nhất của tôi vẫn là đồng bảng Anh, đồng mà lượng vị thế đã bị quét tương đối đáng kể vào ngày hôm qua mặc dù dữ liệu việc làm mạnh mẽ và dữ liệu CPI tích cực vào hôm nay. Điều này sẽ khiến BoE chịu áp lực từ giờ đến cuộc họp của họ vào tuần tới.

GBP – Charlie Cass

Hôm qua lại là một ngày khó nhọc cho những ai long Sterling khi Cable đánh mất mức hỗ trợ 1.4070 và thúc đẩy làn song đóng lỗ trên cộng đồng đầu cơ. Chi nhánh của chúng tôi ghi nhận lực bán đáng kể của nhóm này. Chỉ số CPI của Anh công bố chiều nay tốt hơn dự báo và phản ứng đầu tiên không đáng kể, có lẽ do chịu tác động từ tâm lý thất vọng liên quan đến nguồn cung vắc-xin Pfizer, trong bối cảnh bước cuối cùng của tiến trình mở cửa rõ ràng đang phụ thuộc lốn vào tiến độ tiêm chủng. Thị trường đang trong tình trạng chờ đợi vào lúc này (Fed họp đêm nay, và BoE vào tuần sau), do đó tôi không thấy đà di chuyển nào đáng kể trong ngày. Tuy vậy, hành động giá đang bắt đầu tích cực hơn vào thời điểm tôi đưa ra bài nhận định này. Tâm điểm đêm nay là cuộc họp FOMC, dù có vẻ những kỳ vọng sẽ không được Powell đáp ứng (về việc nhắc đến ‘tapering’ với báo chí). Biểu đồ dot-plot có thể tạo ra đôi chút bất ngờ nhưng rồi Powell cũng sẽ bác bỏ điều đó. Tiếp tục giữ long Sterling dù rằng hành động giá hôm qua đã buộc chúng tôi phải cắt giảm vị thế của mình. Chờ đợi cuộc họp FOMC đêm nay. Hỗ trợ vẫn là tại 1.4070/75 và 1.4000/10 phía dưới (EUR/GBP: 0.8570/75, 0.8535/45). Kháng cự đang tại 1.4120/30 và 1.4200 ở phía trên (EUR/GBP: 0.8670, 0.8715/20).

AUD, NZD – Matthew Pheasant

Thật đáng khích lệ đối với Short USD vì cả AUD và NZD đều giữ vững ở các mức hỗ trợ chính ngày hôm qua mặc dù đồng Dollar tăng nhẹ mà không có lý do rõ ràng nào, vì thị trường vẫn đang ở trong trạng thái chờ đợi vô hướng. Sự kiện quan trọng tiếp theo tất nhiên là FOMC tối nay, tôi không mong đợi Powell và đồng nghiệp sẽ làm rung chuyển “con thuyền” quá nhiều, nhưng có lẽ sẽ có một vài gợi ý rằng họ đang dần nghĩ về việc bắt đầu quá trình xem xét thắt chặt. Biểu đồ dot plot sẽ là tâm điểm của thị trường và liệu có bất kỳ đợt tăng lãi suất nào trong tương lai đến sớm hơn dự kiến hay không, tuy nhiên tôi nghĩ Fed sẽ muốn tiếp tục đưa thông tin về thắt chặt một cách nhỏ giọt, đặc biệt là khi dữ liệu CPI và dữ liệu việc làm gần đây đáng thất vọng. Do đó, trừ khi có một sự thay đổi ‘hawkish’ đáng chú ý, tôi sẽ chờ Long vào AUD/USD và NZD/USD ở các mức hỗ trợ 0.7650 và 0.7100 tương ứng.

CAD – Simon Spearing

Chỉ số lạm phát Canada và cuộc họp FOMC sẽ là trọng tâm của ngày hôm nay, mà nhờ đó chúng ta sẽ có them cơ sở cho xu hướng kế tiếp của tỷ giá USD/CAD. Trong khi Lạm phát Canada có thể chỉ tác động trong ngắn hạn, số phận của các quỹ và các loại tài sản nhìn chung sẽ phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến tại cuộc họp FOMC. BoC đang cho rằng đà tăng của lạm phát chỉ là nhất thời, nhưng nếu chỉ số công bố cao hơn so với kỳ vọng thì Loonie có thể tăng bởi một cuộc tranh luận liệu lạm phát có thể tăng nóng đến lúc nào có thể nổ ra. FOMC sẽ diễn ra sau khi chỉ số lạm phát được công bố, với tâm điểm sẽ là biểu đồ dot-plot và liệu có cuộc thảo luận nào về tapering hay không. Nếu Powell lại có thể điều hướng báo chí với một thông điểm theo kiểu là “chúng ta vẫn chưa đặt tiến bộ rõ rệt” thì CAD có thể sẽ nhận được lực mua đáng kể, bởi đây là một trong các đồng có NHTW chuyển sang hướng ‘hawkish’ gần đây. Nếu một thông điệp ‘hawkish’ được phát đi trong cuộc họp báo thì lợi suất TPCP Mỹ sẽ tăng và USD tăng – điều này sẽ thúc đẩy tỷ giá USD/CAD quay trở lại kiểm tra kháng cự 1.2200/05. Dù tôi vẫn ưa thích Long Cad nhưng chỉ giữ vị thế nhỏ, và chờ đợi giao dịch sau khi cuộc họp kết thúc. Hy vọng trong bài nhận định ngày mai tôi có thể đưa ra một xu hướng rõ ràng hơn.

JPY – Charlie Cass

USD/JPY vẫn tăng nhẹ vào ngày hôm qua cùng với USD nhưng cuối cùng thì mọi thứ trở nên rất yên tĩnh và vẫn ở trong biên độ trước thềm FOMC tối nay, chúng tôi và thị trường hoàn toàn mong đợi Powell sẽ nhẹ nhàng đưa ra những thông tin mà họ đã nói và về việc thắt chặt. Chúng tôi mong đợi sẽ thấy biểu đồ dot plot sẽ thể hiện một đợt tăng lãi suất vào 2023, trong khi thị trường cũng sẽ theo dõi Bản tóm tắt các dự báo kinh tế (SEP) để xem lạm phát tạm thời sẽ diễn biến như thế nào trong thời gian tới. Bất chấp sự cường điệu (và thị trường trầm lắng như thế nào), tôi sợ rằng chúng ta có thể không nhận được sự bùng nổ mà tất cả chúng ta đều mong muốn trên thị trường ngoại hối. Đứng ngoài ở thời điểm hiện tại nhưng USD/JPY sẽ là một “vũ khí” được lựa chọn để phản ứng với những bất ngờ trong Fed vào tối nay – 110.30 là ngưỡng kháng cự tiếp theo với 111.00 ở trên trong khi hỗ trợ ở mức 109.85/90 với 109.20 bên dưới.

CHF – Matthew Pheasant

Không có gì đáng nói với đồng Franc khi USD/CHF nằm ngay dưới ngưỡng kháng cự chính ở mức 0.9000 và EUR/CHF không thể duy trì xu hướng đi lên mức 1.09. Fed tất nhiên sẽ là tâm điểm trong đêm nay và tôi mong đợi Powell và đồng nghiệp gợi ý về “taper” nhưng vẫn thận trọng khi xem xét các dữ liệu có phần hơi thấp hơn gần đây, và do đó họ sẽ không muốn làm gián đoạn thị trường quá nhiều. Tuy nhiên, một thái độ “hawkish” bất ngờ sẽ đẩy đồng đô la tăng giá lên khá cao và mở lệnh long chiến thuật với USD/CHF khi tỷ giá phá qua 0.9000 có vẻ hợp lý lúc này.

JP Morgan Trading Desk

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ